Во втором квартале 2019 года за короткий промежуток времени цена на золото вышла из своего уже привычного русла и пробила многолетнее сопротивление в районе 1350-1380 долларов за унцию. Динамика цен вполне могла бы оставаться прежней, не случись под конец июня очередной напряженности в отношениях между США и Ираном и, если бы не изменила ФРС США риторику в отношении ставок.

Золото и дальше продолжит ралли — до 1500 долларов и выше, считают эксперты, опрошенные Вестником Золотопромышленника, но коррекция в любом случае неизбежна, уверены они.

Отношения между США и Ираном обострились после того, как последний уничтожил американский разведывательный дрон. Инцидент с беспилотником возбудил Белый дом, а президент Дональд Трамп тут же заявил, что это та ситуация, которой Штаты не потерпят.

"Фьючерсы на золото обновили свой шестилетний максимум, превысив ненадолго ценовой уровень в 1440 долл/унция. С технической точки зрения сформировался сильный сигнал в пользу дальнейшего роста, и надо признать, что столь интенсивное движение было неожиданным для многих участников торгов. До начала июня подобный сценарий не просматривался", — отметил старший риск-менеджер "Алго Капитал" Виталий Манжос.

Причина ралли в золоте связана с ожиданиями понижения ставок не только в США, но и в развивающихся странах, считает аналитик УК "Альфа-Капитал" Артем Копылов. Если посмотреть на CDS (кредитно-дефолтный своп) развивающихся стран, то увидим их снижение, в то время как цена на золото растет. Это указывает на то, что инвесторы покупают золото не в качестве защитного актива (так как риск дефолта снижается), а на большей уверенности в понижении ставок. Драгоценные металлы чувствительны к процентным ставкам, так как хранить металл становится дешевле, поэтому на данный момент этот фактор выглядит более значимым, по сравнению с рисками рецессии мировой экономики.

Между тем, с 26 июня золото фиксирует прибыль после достижения накануне шестилетнего максимума. Повышательный тренд приостановился только после того, как глава ФРС Сент-Луиса Джеймс Буллард, несмотря на то, что на недавнем заседании FOMC поддерживал сокращение ставки, заявил, что "50 базисных пунктов в июле — уже чересчур". И облигации пошли вниз, а доллар вверх, говорит глава отдела стратегий Saxo Bank на товарно-сырьевом рынке Оле Хансен.

И до, и после мощного прорыва, зафиксированного на прошлой неделе, инвесторы активно скупали желтый металл — в таких объемах, что премия по золоту по отношению к серебру и платине достигала рекордных максимумов.

БЕЗ ГЛУБОКОЙ КОРРЕКЦИИ
Ни серьезной коррекции, ни тем более резкого падения к 1200-1300 долларов в настоящее время мало кто ждёт. Несмотря на временные перемирия и консолидацию, спекулянты еще могут разогнать цену значительно выше.

"Ничто и никогда не движется по прямой дольше, чем мы уже наблюдаем, и один из признаков того, что рынок золота, возможно, недалек от своего максимума и консолидация неминуема, можно увидеть на рынке опционов", — считает Хансен из Saxo Bank.

Аналитики Standard Chartered согласны, что золото может столкнуться с короткой и неглубокой коррекцией, так как на это показывают технические индикаторы и спекулятивное позиционирование инвесторов.

Манжос из "Алго Капитала" уверен, что после достаточно резкого выхода из консолидации, быстрый возврат к 1200-1300 долларам выглядит маловероятным.

В свою очередь, Копылов из "Альфа-Капитала" считает, что хорошей коррекции не избежать: "Коррекция будет, и цена на золото опустится до уровня 1300 долларов за унцию", — утверждает он.

ОЖИДАНИЯ РОСТА
Большинство экспертов сходятся во мнении, что запас роста цены еще не иссяк, и после некоторой консолидации — продолжится. Рост может быть, как умеренным, так и активным, — всё будет зависеть от разных факторов.

По мнению Афанасьева, в растущем тренде золото может выйти на уровень 1475 долларов за унцию, но к концу года ралли может завести цены в диапазон 1500-1600 долл/унция.

Исходя из сложившейся технической картины, Манжос считает, что в течение третьего квартала, цены скорее всего будут двигаться в достаточно широком диапазоне 1350-1550 долл/унция. "При этом скорее будут ближе к верхней границе диапазона. Стимулом может стать начало реальных боевых действий между вооруженными силами США и Ирана, и тогда фьючерсы могут уверенно преодолеть уровень 1500 долларов за тройскую унцию", — резюмирует эксперт.

"Снижение ставок ФРС, падение доходности облигаций и потенциал ослабления доллара — вот те три фактора, которые необходимы для роста золота в ближайшие месяцы", — считает Хансен из Saxo Bank.

Saxo Bank прогнозирует дальнейший рост золота, однако для этого необходима поддержка первой, с начала июньского ралли, серьезной обратной коррекции, когда облигации пошли вверх, а рынок начал закладывать в цену последовательные снижения ставок ФРС США. "В долгосрочной перспективе следующие два основные уровня сопротивления можно определить на отметках 1485 долл/унция и 1585 долл/унция", — уверяет Хансен.

Теперь, после долгожданного прорыва вверх, внимание всех сконцентрировано на вопросе, — удержится ли золото на достигнутых уровнях и докажет ли тем, кто установил новые длинные позиции, что они купили не очередной максимум, а потенциальный новый минимум.

В настоящее время, можно считать, что коррекция уже наступила. Рынок очень быстро перегревается, и игроки решили выйти в прибыль после бурного роста.

Как известно, что быстро взлетает, потом не менее стремительно может упасть. Стоит подготовиться к любому развитию событий.

Вестник Золотопромышленника