Мировые расходы на поиски и разведку цветных металлов снизились второй год подряд. В 2024 году они упали на 3% до 12,5 млрд долларов. И это когда увеличивается спрос на аккумуляторные и критически важные металлы, говорится в обзоре S&P Corporate Exploration Strategies 2024.

Основные проблемы связаны с финансированием юниорных компаний, что вызывает опасения по поводу способности отрасли открывать новые месторождения.

"Юниоры компенсируют рост цен, сокращая расходы на поисковые проекты, которые наиболее рисковые, и в борьбе за финансирование юниорский сектор сокращается, — отмечает эксперт S&P Эйллен Грейс Дела Круз. — Меньший объем поисковых работ может привести к серьезным проблемам".

Она считает, что по мере того, как компании в инвестициях отдают предпочтения существующим месторождениям и проектам с меньшими рисками, потенциал прорывных открытий падает, в то время, когда фундаментальные рыночные факторы указывают на острую необходимость поиска новых ресурсов.

Доля поисковой разведки достигла рекордно низкого уровня, — тенденция может привести к сокращению будущих поставок критически важных металлов.

Бюджеты
На золото приходится 44% от всего бюджета на геологоразведку цветных металлов, 26% — медь, 9% — литий.

В 2024 году рынок золота продемонстрировал исторические ценовые пики, превысив 2700 долларов за унцию. Однако бюджеты на разведку драгоценного металла сократились на 7%, причем более 80% снижения пришлось на юниорные компании.

Поисковый бюджет юниорного сектора сократился на 21% до 1,8 млрд долларов следуя тренду двух последних лет снижения финансирования. Напротив, мейджоры в совокупности выделили более 3 млрд долларов на золото, что стало третьей по величине суммой за всю историю наблюдений.

Канада заняла первое место по инвестициям в золото, хотя ее затраты стали на 16% меньше по сравнению с предыдущим годом — 1,3 млрд долларов. Это падение произошло в первую за счёт юниоров, которые срезали 125 млн долларов из бюджетов на разведку золота. Количество компаний с бюджетами на поиск золота сократилось до 1235 с 1342 в предыдущем году.

Австралия на втором месте с затратами в 913 млн долларов

США на третьем — 845 млн долларов.

Несмотря на рост цен в 2024 году на некоторые сырьевые товары, включая золото, уровни финансирования не соответствуют этой динамике.

Инвестирование в геологоразведочные проекты по золоту в текущем году будет иметь решающее значение для того, чтобы понять, смогут ли рынки капитала обратить вспять тенденцию к снижению. Устойчивые высокие цены могут улучшить условия финансирования для младших и средних компаний и привести к увеличению бюджетов для их проектов.

Исторически геологоразведка отстает от рынка, поскольку её стратегия основывается на прогнозируемой доходности, и в этом случае 2025 год может быть переломным для золота.

Затраты на медь стабильны, несмотря на общую картину мировой разведки, — расходы на медь увеличились на 2% до 3,2 млрд долларов, что обусловлено ростом разведки месторождений на 12% — самым высоким показателем с 2013 года.

Бюджеты на медь росли каждый год с 2016 года, за исключением спада в 2020 году из-за последствий пандемии. За восемь лет бюджеты почти удвоились, чему способствовало повсеместное увеличение геологоразведочных работ, во главе с Латинской Америкой, США и Канадой.

В 2024 году юниоры увеличили свои ГРР-расходы на 6%, а крупные компании — на 2%. Разведка вокруг действующих месторождений доминировала, увеличившись на 12% и заняла 39% от всех бюджетов на медь — самый высокий показатель за всю историю. Разведка меди на нулевых-greenfield проектах снизилась на 9% и теперь составляет только четверть мировой разведки на медь — это далеко от ее доли в 40% в 2015 году. Растущее внимание к отработанным и отрабатываемым месторождениям привело к дефициту открытий, и не предвидится никаких изменений.

Переход на зеленую энергию повысил спрос на красный металл, который является жизненно необходимым компонентом для солнечных панелей, ветряных турбин, инфраструктуры электросетей и электромобилей.

В ближайшей — краткосрочной перспективе возможен избыток меди на мировом рынке, но в следующем десятилетии ожидается ее дефицит.

Крупнейшие страны по затратам на разведку меди: Чили — 637,4 млн долларов, США — 456,6 млн долларов, Канада — 336 млн долларов.

Доля разведки с нуля в мировом бюджете в 2024 году упала до рекордно низкого уровня, и это последовало за предыдущим минимумом в 2023 году.

Восполнение запасов
По ожиданиям S&P, расходы на геологоразведку в 2025 году также будут сокращаться. Это связано с тем, что бюджеты на 2024 год были ограничены, и младшие компании испытывают трудности с получением капитала.

Текущее сокращение ставит сложные вопросы о долгосрочных возможностях отрасли. Горнодобывающим компаниям необходимо пополнять истощающиеся запасы, чтобы удовлетворить растущий мировой спрос на цветные металлы.

Региональная динамика дополнительно иллюстрирует ужесточение рынка. Латинская Америка продолжает контролировать наибольшую долю финансирования геологоразведочных работ, в то время как юниоры в Канаде и Австралии сталкиваются со значительными сокращениями бюджета.

В Соединенных Штатах наблюдается небольшое увеличение — особенно на медь, что вселяет осторожный оптимизм.

Вестник Золотопромышленника