Первый квартал 2019 года выдался весьма волатильным для золота особенно на неожиданном решении ФРС сделать паузу в повышении ключевой ставки, что стало основной причиной его временного роста. Между тем эксперты рынка, опрошенные Вестником Золотопромышленника, не уверены в положительной динамике цены на золото во втором квартале на фоне позитива в переговорах между Китаем и США, а также из-за отсутствия значительных проблем в американской экономике.

Рынки, включая сырьевые, начали 2019 год осторожным неуверенным ростом и сокращением ликвидности, вызванным действиями ФРС, что стало причиной опасений за перспективу на 2019 год. Однако уже в середине января мир охватила паника, говорится в обзоре Saxo Bank.

В начале января ФРС нажала на кнопку "пауза", а в конце квартала отпустила ее, при этом призывая остановить дальнейшее количественное ужесточение. Банк Японии и ЕЦБ последовали примеру ФРС и приняли свои меры, тогда как в Китае правительство начало предпринимать различные меры по стабилизации экономики, ведь шанс на заключение торговой сделки между Вашингтоном и Пекином был благоприятен для инвесторов.

Глава отдела стратегий Saxo Bank на товарно-сырьевом рынке Оле Хансен считает, что радикальный разворот политики ФРС способствует росту золота, так как возвращение "голубиной" позиции подчеркивает риск благоприятной для золота рецессии в ближайшие 12 месяцев.

"Неожиданное решение ФРС не менять ключевую ставку в 2019 году из-за тревожных сигналов в экономике США стало сюрпризом для рынков и причиной роста цен на золото в первом квартале", — добавляет главный аналитик Промсвязьбанка Роман Антонов.

В первом квартале динамика цены на золото была схожа с американскими горками — поднималась до 1350 долларов на фоне мягких комментариев главы ФРС, при этом в конце квартала цена оказалась практически на том же уровне, что и в начале года — около 1290 долларов за унцию.

"Первый квартал выдался весьма волатильным для золота, а ралли на рынке палладия оказывало позитивное влияние на весь рынок драгоценных металлов", — считает аналитик УК "Альфа-Капитал" Артем Копылов.

СЦЕНАРИИ РОСТА
Во втором квартале эксперты не ожидают прорывов в цене так как на рынке пока достаточно неопределенностей, а это факторы, которые могут и поддержать драгоценный металл, и послужить причиной снижения. При этом, перспективы на второе полугодие выглядят дровольно благоприятными.

По словам Хансона из Saxo Bank, во втором квартале может так и не возникнуть искры, необходимой золоту для прорыва мощного сопротивления между границами в 1360 и 1380 долларов. "По нашему мнению, ситуация не улучшится до середины года. Мы видели, как в декабре 2018 года коррекция на фондовых рынках оказала поддержку золоту, для того, чтобы это повторилось, мы должны наблюдать более серьезное снижение рынков. Но после действий ФРС, этого может не произойти. Теперь в фокусе будет доллар, и только его ослабление позволит золоту заблистать", — уверен Хансен.

Одним из сценариев на второй квартал — закрепление цены выше 1300 долларов, видит Антонов из Промсвязьбанка. Поводом для роста может стать ухудшение настроений на фондовых рынках, которые вопреки ожиданиям в первом квартале показали рост. "История с Brexit уже заложена в цены, золото способно прибавить на опасениях замедления экономического роста мировой экономики, и ухудшении условий в Китае, США и Еврозоне", — считает Антонов. — Есть и сдерживающие факторы, такие как слабый промышленный спрос и низкий спрос на ювелирные изделия".

Копылов из "Альфа-Капитала" ожидает, что цена на золото будет в диапазоне 1250-1300 долл/унция, так как пока не видно каких-то проблем в американской экономике, а позитивные переговоры между США и Китаем будут снижать риск начала рецессии в мировой экономике.

С другой стороны, золото может получить очередной драйвер к росту, если оправдаются ожидания по поводу слабых отчетностей американский компаний из-за торговых пошлин и замедления деловой активности.

"Снижение американского фондового рынка приведет к перетоку средств в защитные активы. Также в пользу золота могут играть закупки центральными банками, это новый тренд, направленный на диверсификацию резервов, и снижения зависимости от доллара", — добавляет Копылов.

Аналитик ИК "Фридом Финанс" Ален Сабитов согласен с коллегами и ожидает, что во втором квартале 2019 года золото будет торговаться около 1300 долларов и чуть ниже, несмотря на мягкий тон ФРС, так как доллар не снижается, а другие валюты выглядят еще более слабыми.

Хотя в целом, по его мнению, перспективы золота выглядят благоприятными.

При позитивном сценарии, — сегодняшняя ситуация в экономике сохранится благодаря мягкой политике центральных банков, что может повысить инфляцию, считает он. При негативном — наступлении рецессии в экономике США, шансы золота на рост также сохраняются, так как растут риски неопределенности и к тому же может быть снижена ставка по доллару.

Таким образом, к концу 2019 года золото может отправиться к отметке в 1400 долл/унция. Сабитов также отметил риски, которыми могут стать большой потенциал повышения доходности облигаций США и статус доллара США, как самой доходной валюты в G10.

Подводя итог, можно отметить, что цена на желтый металл с большей вероятностью будет находится в текущем диапазоне и в ближайшее время вряд ли выйдет за пределы 1250-1350 долларов. Основным фактором роста может послужить ожидаемая коррекция на фондовом рынке США, либо смена риторики ФРС. А спрос на физическое золото помогут поддержать его закупки центральными банками.

Вестник Золотопромышленника