Третий квартал, относительно предыдущих кварталов текущего года, продемонстрировал стабильный спрос на золото. В годовом сравнении, спрос немного вырос на фоне покупок драгоценного металла ювелирами и центральными банками. В то же время, оттоки из торгуемых на бирже индексных фондов (ETF), обеспеченных золотом, нивелировали почти весь этот рост, говорится в отчёте World Gold Council (WGC).
Спрос на монеты и слитки подскочил на 28%, так как инвесторы решили воспользоваться низкими ценами на металл в поисках защиты от слабеющей валюты и коррекции на фондовых рынках. Снижение цен также привлекло ювелиров, а центральные банки продемонстрировали крупнейший с 2015 года квартальный интерес к золоту.
Динамика спроса на золото, тонны: |
||||
III квартал 2018 |
III квартал 2017 |
изм в % |
2017 |
|
ювелирный |
535.7 |
505.8 |
+ 6 |
2 194.1 |
промышленный |
85.3 |
84.3 |
+ 1 |
333.1 |
инвестиционный: |
194.9 |
246.2 |
— 21 |
1 249.7 |
— монеты и слитки |
298.1 |
233.0 |
+ 28 |
1 043.3 |
— ETF |
— 103.2 |
+ 13.2 |
— |
206.4 |
центробанки |
148.4 |
121.8 |
+ 22 |
374.8 |
ВСЕГО |
964.3 |
958.1 |
+ 1 |
4 151.7 |
LBMA, долл/унция |
1 213.2 |
1 277.9 |
— 5 |
1 257.2 |
Мировой ювелирный спрос в третьем квартале текущего года значительно вырос на ключевых рынках — Китая и Индии, а также некоторых других рынках азиатского юго-востока. Но в Иране, Турции и ОАЭ спрос упал.
В Индии после двух отрицательных кварталов спрос вырос, и был стабильным в сравнении со средним показателем за пять лет. Однако в 2017 году третий квартал был слабым по спросу, так как большая часть покупок была сделана во втором квартале в ожидании введения нового налога на товары и услуги.
В Китае ювелирный спрос вырос на 10% за счет фестивалей — Цисицзе и Национального праздника середины осени. При этом, спрос в течение недели праздника был не таким, как всегда ранее, — большая часть людей предпочла путешествия. Кроме этого, продолжает завоевывать рынок 18-каратное, и твердое золото, смоделированное в 3D, постепенно вытесняя полновесные изделия из 24-каратного золота, которые пока еще продолжают занимать большую долю рынка.
Топ-7 стран по ювелирному спросу, тонны: |
|||
III квартал 2018 |
III квартал 2017 |
изм в % |
|
Китай |
174.2 |
158.5 |
+ 10 |
Индия |
148.8 |
134.8 |
+ 10 |
США |
28.3 |
27.2 |
+ 4 |
Гонконг |
13.6 |
9.7 |
+ 41 |
Саудовская Аравия |
11.9 |
11.1 |
+ 7 |
Россия |
11.6 |
10.6 |
+ 9 |
Индонезия |
10.3 |
9.3 |
+ 11 |
В США спрос на золото в ювелирной промышленности вырос на 4% на фоне высокой экономической уверенности и растущего индекса S&P 500. В последние месяцы положительную динамику зарегистрировали такие ритейлеры, как Tiffany и Signet, поддерживая оптимистичные перспективы для ювелирного рынка США.
В Европе спрос на ювелирные изделия почти не изменился, прибавив лишь 1%. Франция и Италия испытали экономический застой, в Великобритании на ювелирный спрос сказалась неопределенность по поводу Brexit.
ИНВЕСТИЦИОННЫЙ СПРОС
Впервые с четвертого квартала 2016 года в рассматриваемом периоде были зарегистрированы чистые оттоки из ETF. Несмотря на то, что к концу квартала оттоки падали, сентябрь стал четвертым подряд месяцем регистрируемых оттоков. На Северную Америку, являющуюся центром крупнейших ETF, пришлось 73% оттоков в третьем квартале (примерно 75 тонн) и 90% всех оттоков в течение года.
Розничный спрос вырос на 28% по сравнению с третьим кварталом прошлого года и на 20% по сравнению со вторым кварталом текущего. Большинство мировых рынков показали прирост.
Три фактора способствовали добавлению золота в портфели инвесторов:
- снижение цен создало возможность для покупки;
- падение фондовых рынков развивающихся стран спровоцировало стремление к защитным активам;
- обеспокоенность дальнейшей слабостью некоторых валют подвигла инвесторов перейти в золото.
В Китае, крупнейшем рынке монет и слитков, спрос подскочил на 25% в сравнении с аналогичным кварталом 2017 года и был выше средних показателей за три и пять лет, то есть выше 71,4 тонны и 65 тонн соответственно. В Иране, спрос вырос на фоне санкций и падающего риала, когда скупались не облагаемые налогом монеты и слитки, так как ювелирные изделия облагаются налогом в 9%.
Спрос на монеты и слитки, тонны: |
|||
III квартал 2018 |
III квартал 2017 |
изм в % |
|
Китай |
86.5 |
69.3 |
+ 25 |
Индия |
34.4 |
31.0 |
+ 11 |
Германия |
28.4 |
25.8 |
+ 10 |
Таиланд |
16.2 |
13.3 |
+ 22 |
Швейцария |
11.1 |
10.5 |
+ 7 |
США |
10.5 |
6.0 |
+ 74 |
Иран |
21.1 |
6.2 |
+ 240 |
В России по версии WGC спрос на монеты и слитки в третьем квартале упал на 14% — до 0,6 тонны.
Спрос центральных банков на монетарное золото в третьем квартале стал самым высоким с 2015 года. Несколько банков присоединились к России, Турции и Казахстану в намерении нарастить золотые резервы.
По итогам июля-сентября Россия закупила больше всего золота, отметившись рекордом в 92,2 тонны. Резервы РФ уже превышают 2000 тонн, и составляют 17% от золотовалютных резервов. По словам заместителя председателя российского ЦБ Дмитрия Тулина, золото является гарантией на 100% от санкций и других политических рисков.
Турция увеличила резервы на 18,5 тонны несмотря на кризис в стране — до 258,6 тонны, и вновь стала вторым крупнейшим покупателем золота.
Казахстан также постоянно покупает золото начиная с августа 2012 года. В июле-сентябре 2018 года ЦБ страны закупил 13,4 тонны, увеличив резервы до 335,1 тонны. Впервые за все время банк планирует продавать небольшие объемы, "чтобы золото Казахстана стало узнаваемым на мировом рынке".
Резервный банк Индии закупил 13,7 тонны драгметалла в третьем квартале. Национальный банк Польши нарастил запасы на 13,7 тонны до 116,7 тонны.
Продавцов было не много и сами продажи были незначительными. Так, Германия направила на изготовление монет 0,2 тонны. Чехия снизила резервы на 0,5 тонны.
"Физический рынок быстро отреагировал на августовское падение цен на золото ниже 1200 долларов, спровоцировав выход на рынок розничных инвесторов во всем мире. Государственные банки также покупают много золота, и мы видим, что на рынок выходят новые центральные банки, желающие снизить зависимость от доллара", — считает руководитель отдела рыночной аналитики WGC Элистер Хьюит (Alistair Hewitt).
Промышленный спрос на золото продолжает постепенно увеличиваться — рост по сравнению с третьим кварталом прошлого года составил 1%. Это знаменует восьмой квартал роста, в первую очередь за счет использования золота в электронике (смартфоны, серверы) и автопроме.
ПРЕДЛОЖЕНИЕ
Общее предложение золота в третьем квартале снизилось, несмотря на общее увеличение добычи, которое нивелировалось снижением вторичного предложения, а также возросшим объемом закрытия хеджевых контрактов.
Динамика предложения золота, тонны: |
||||
III квартал '18 |
III квартал '17 |
изм в % |
2017 |
|
добыча |
875.3 |
859.1 |
+ 2 |
3 312.4 |
хеджирование добычи |
— 20 |
+ 8.3 |
— |
— 27.6 |
вторичная переработка |
306.3 |
318.3 |
— 4 |
1 168.2 |
ВСЕГО |
1 161.5 |
1 185.7 |
-2 |
4 453.1 |
Уровень квартального первичного производства стал крупнейшим в истории, и значительно выше среднего показателя за пять лет, который составляет 809,8 тонны. Некоторые страны показали двузначное снижение в отчетный период, но значительный рост в других регионах чем перевесил их спад.
В Китае производство золота сократилось на 6%. Ужесточение норм охраны природы, связанных с использованием цианида, введенных в 2017 году привело к закрытию нескольких крупных проектов и продолжает влиять на всю промышленность.
Добыча в ЮАР снизилась на 10% в третьем квартале по сравнению с прошлым годом из-за закрытия убыточных рудников — Evander, TauTona и Cooke, а также снижения добычи на South Deep.
В Индонезии добыча сократилась на 13% в результате полного истощения месторождения Batu Hijau. В Перу добыча упала на 17% из-за снижения добыче на также истощающихся рудниках Lagunas Norte, Orcopampa, La Zanja и La Arena.
Мали и Папуа-Новая Гвинея показали крупнейший рост добычи, 34% и 25% соответственно. В Мали вышли на полные мощности проекты Fekola и Yanfolia. В Папуа-Новой Гвинее добыча выросла на месторождениях Lihir и Hidden Valley.
В США, завершение ремонтных работ на активах Barrick Gold в Неваде, а также рост на месторождениях Carlin, Fort Knox и Cripple Creek, способствовали общему росту добычи на 9%.
В Канаде рост в 13% наблюдался за счет продолжающегося выхода на полные мощности проектов, запущенных в прошлом году (Brucejack, Rainy River и Moose River).
Данные по добыче за шесть кварталов подряд показывают новый оптимизм, ситуация в отрасли изменилась на более перспективную, по сравнению с той, что была два-три года назад, когда производство снижалось. Комбинация роста в ключевых производящих странах, таких как Россия и Канада, а также улучшающийся портфель производственных активов, поддержат дальнейший рост до конца 2018 года.
ХЕДЖЕВЫЕ КОНТРАКТЫ
В третьем квартале золотодобывающие компании продолжали сокращать хеджевые позиции. После крупнейшего с 2010 года квартального дехеджирования во втором квартале, которое составило 43,1 тонны, глобальная хеджевая книга сократилась на 17% до 197 тонн. Рыночные условия были неблагоприятными для подобных сделок, действующие контракты истекали, а низкие цены на драгметалл препятствовали желанию заключать новые.
Российский "Полюс", который был одним из крупнейших держателей подобных контрактов последнего времени, не планирует продолжать хеджирование после завершения в 2019 году. В 2014 году компания захеджировала 2,83 млн унций (88 тонн) золота, и в 2016 году — еще 625 тысяч унций (19,4 тонны).
Вестник Золотопромышленника
https://gold.1prime.ru/analytics/20181113/288999.html