МОСКВА, 3 июл — РИА Новости/Прайм. Рынок палладия в 2025 году останется сбалансированным, сообщили аналитики ГМК "Норникель", подтвердив свои ожидания по рынку, озвученные ранее в декабре.

"Без учета инвестиционного спроса рынки платины и палладия остаются номинально сбалансированными в 2025-2026 годах", — говорится в отчете. — Однако с учётом инвестиционного спроса со стороны ETF-фондов, розничных покупателей слитков и монет, а также государственных и корпоративных структур, мы прогнозируем дефицит на рынке платины в 200 тысяч унций в 2025 году, расширяющийся до 300 тысяч унций в 2026 году", — сообщила компания.

В случае палладия инвестиционный спрос не оказывает существенного влияния на баланс рынка, поэтому аналитики компании ожидают сбалансированную ситуацию в 2025-2026 годах.

ПРЕДЛОЖЕНИЕ

Первичное предложение в целом остаётся стабильным в основных добывающих регионах. "Норникель" сохраняет стабильный уровень добычи в России в 2025 году, при этом ожидается умеренный рост производства в стране в 2026 году с запуском Черногорского месторождения. Производители ЮАР, вероятно, достигнут своих относительно стабильных в сравнении с предыдущим годом целевых показателей на 2025 год, хотя относительно низкие цены на корзину МПГ и операционные трудности в первой половине 2025 года могут привести к снижению годового объёма добычи ниже планов на текущий год и уровня 2024 года. Северная Америка с её богатыми палладием рудниками — единственный регион, где добыча может значительно сократиться, поскольку действующие в стране проекты вряд ли смогут стать прибыльными при текущих ценах.

Вторичное предложение постепенно восстанавливается после снижения в 2020-2024 годах. Ожидается, что поставки палладия из вторичных источников вырастут на 4% в этом году — до 3 млн унций, а переработка платины увеличится на 3% — до 1,5 млн унций. Существует три основные причины замедленного восстановления вторичной переработки: во-первых, действующие цены побуждают переработчиков придерживать металл в ожидании роста цен; во-вторых, высокие процентные ставки сдерживают интерес потребителей к покупке новых автомобилей и удлиняют жизненный цикл транспортных средств, что негативно сказывается на объемах утилизации; в-третьих, сохраняющиеся высокие издержки на финансирование подрывают рентабельность переработчиков МПГ, играющих ключевую роль в завершающих этапах утилизации.

ЦЕНЫ

С декабря 2024 года цены на палладий и платину в основном оставались в узком диапазоне, что свидетельствует о равновесии между спросом и предложением. Стоимость корзины МПГ достигла уровня поддержки по издержкам производства, когда значительная часть шахт в Северной Америке и Южной Африке стала убыточной. Однако массовых закрытий удалось избежать благодаря перекрестному субсидированию убыточных рудников за счёт прибыльных и невысокому уровню долговой нагрузки, оставшейся после нескольких лет работы с высокой маржинальностью в период высоких цен.

Узкий ценовой диапазон 900-1000 долл/унция сохранялся даже после оптимизации добычи на североамериканских шахтах в начале 2025 года и остановки одной из шахт в Южной Африке из-за наводнения в феврале 2025 года.

Прорыв ценового диапазона произошёл в середине мая, когда цены на платину и, в меньшей степени, на палладий резко выросли из-за увеличения импорта платины в Китай, где производители ювелирных изделий использовали платиновые украшения как альтернативу золоту, которое достигло рекордных уровней. Кроме того, американские инвесторы, обеспокоенные возможным введением пошлин на МПГ, активизировали закупки и нарастили импорт металлов платиновой группы.

СПРОС

Несмотря на опасения по поводу влияния пошлин президента Трампа на автомобильную отрасль, мировое производство и продажи автомобилей продолжают расти в 2025 году. В то же время ожидается снижение спроса на палладий и платину в автопроме на 3% и 7% соответственно — до 7,5 млн унций и 2,7 млн унций в 2025 году из-за замедляющейся, но продолжающейся электрификации автомобилей.

Ювелирный сектор, в основном за счёт китайских производителей, остаётся наиболее быстрорастущей областью спроса на платину, "хотя пока не ясно, перерастёт ли недавний всплеск импорта платины в долгосрочную тенденцию".

Спрос на МПГ в других промышленных сферах демонстрирует устойчивый рост. Потребление в электронике стимулируется быстрым развитием полупроводников и продолжающимся расширением инфраструктуры центров обработки данных, ориентированных на ИИ, а химическая промышленность наращивает потребление благодаря увеличению производства пропилена, пироксена и очищенной терефталевой кислоты, синтез которых требует катализаторов с МПГ. Тем не менее, из-за слабой динамики в основном потребляющем секторе (автомобильной промышленности), ожидается сокращение общего спроса на палладий и платину в 2025 году на 2% и 1% соответственно — до 9,1 млн унций и 7,1 млн унций. В то же время, прогноз на 2026 год указывает на признаки восстановления спроса на оба металла.