Квартальная отчетность ведущих горно-металлургических компаний, как минимум, не ухудшилась. Многие смогли поднять прибыльность благодаря тщательному отслеживанию ценовых трендов и эффективному планированию капитальных затрат. При этом одним из основных положительных факторов стала практика последних лет по отказу от непрофильных активов.

В Китае темпы прироста ВВП по итогам квартала составили 6,9%, превзойдя ожидания большинства экспертов. Ускорение экономики Поднебесной стало ключевым драйвером динамики мирового рынка металлов и сырья.

Средняя цена золота в первом квартале выросла на 3% до 1219,5 долл/унция, с начала года котировки поднялись на 8,1%.

По данным WGC, добыча золота в мире сохранилась на уровне аналогичного периода годом ранее в 764 тонн, предложение драгметалла снизилось на 12% до 1032 тонн, спрос сократился на 18% до 1034,7 тонны. При этом инвестиционный спрос снизился на 34% до 398,9 тонны, технологический — вырос на 3% до 78,5 тонны. Потребление драгметалла в ювелирной промышленности увеличилось всего на 1% до 480,9 тонны. Центробанки снизили объем закупок на 27% до 76,3 тонны.

• Barrick Gold в янв-марте увеличила производство на 2,3% до 40,7 тонны.
• Newmont — на 9% до 38,4 тонны.
• Goldcorp — снизила добычу на 16,5% до 20,4 тонны.
• Kinross Gold — снизила на 2,2% до 20,9 тонны в золотом эквиваленте.
• Newcrest — также снизила на 2,6% до 18,6 тонны золота.
• Gold Fields — снизила на 3% до 15,5 тонны в золотом эквиваленте.
• Agnico Eagle — увеличила добычу на 1,7% до 13 тонн золота.
• Sibanye Gold — снизила производство на 9,3% до 10,3 тонны золота.
• Zijin Mining — сократила первичную добычу золота на 9,2% до 9,3 тонны.
• Randgold — увеличила добычу на 10% до 10 тонн.
• Glencore Xstrata — увеличила на 20% до 8,1 тонны.
• Yamana Gold — сократила на 9% до 8 тонн.
• Harmony Gold — сократила на 7% до 8 тонн.
• Freeport-McMoRan Copper & Gold — увеличила на 30% до 7,4 тонны.
• Acacia Mining — увеличила на 15% до 6,8 тонны.
• Centerra — увеличила добычу в два раза до 5,4 тонны.
• Eldorado Gold — снизила на 5,9% до 2,3 тонны.
• Rio Tinto — снизила на 21% до 2,1 тонны.
• BHP Billiton за 9 месяцев финансового года снизила производство золота в концентрате на 10,5% до 4,8 тонны.

В Мексике в янв-марте снизилось производство на 1% до 27,4 тонны золота.

США — увеличили добычу на 13,7% до 56,5 тонны.

В Перу — производство снизилось на 7,9% до 35,5 тонны.

В Чили Antofagasta в I квартале снизила производство на 6% до 1,7 тонны.

В Египте Centamin — сохранила производство на уровне 3,9 тонны.

Турция — увеличила импорт золота в 15,4 раза до 56,3 тонны.

Азербайджан — сократил добычу на 30,8% до 0,3 тонны золота.

В Казахстане — аффинаж золота вырос на 48,3% до 9,8 тонны.

Китай — снизил производство на 9,3% до 101,2 тонны.

В Австралии — производство золота сохранилось на уровне аналогичного периода годом ранее в 71,5 тонны.

В России Фонд развития Дальнего Востока и азиатский холдинг Metropoly подписали меморандумы о создании фондов инвестиций в горную добычу, а также в инфраструктуру и строительство.

В первом квартале индекс добычи полезных ископаемых вырос на 1,2%.

По данным Росстата, российское производство необработанного золота в слитках или в виде порошков в январе-марте выросло на 6%. По данным Министерства финансов, общее производство золота увеличилось на 10,08% до 55,33 тонны, в т.ч. первичная добыча выросла на 4,06% до 38,93 тонны, попутное производство — на 156,98% до 9,02 тонны, вторичное — сократилось на 20,99% до 7,38 тонны.

По данным Союза золотопромышленников, совокупное производство увеличилось на 11,05% до 56,575 тонны, причем добыча выросла на 4,05% до 238,782 тонны, попутное производство — на 156,57% до 9,016 тонны, вторичное — снизилось на 19,32% до 7,378 тонны, выпуск золота в концентратах увеличился на 43,14% до 1,251 тонны.

• "Полюс" в янв-марте увеличил производство на 17% до 14 тонн.
• Polymetal — сократила на российских активах на 2,1% до 7,5 тонны золотого эквивалента. Общее производство (в т.ч. на Варваринском месторождении в Казахстане и проекте Капан в Армении) увеличилось на 8% до 8,7 тонны в золотом эквиваленте.
• Kinross Gold — сократила производство на российских активах на 25,5% до 4,4 тонны в золотом эквиваленте.
• Petropavlovsk — увеличил на 18% до 3,7 тонны золота.
• "Южуралзолото ГК" — увеличила на 11,1% до 2,9 тонны.
• Nordgold — увеличила общее производство на 14% до 7,4 тонны, при этом только на российских активах производство снизилось на 17,1% до 1,7 тонны золота.
• Highland Gold Mining — увеличила производство на 14,7% до 2 тонн в золотом эквиваленте.
• ЗРК "Павлик" — увеличила добычу на 155% до 1,3 тонны золота.
• АО "Золото Камчатки" снизило добычу на 14% до 1,3 тонны.
• ПАО "Высочайший" — снизило производство в 1,5 раза до 0,9 тонны.

В Свердловской области в первом квартале добыча золота сохранилась на уровне аналогичного периода годом ранее в 1 тонну.

В Красноярском крае — производство выросло на 17,9% до 12,1 тонны.

В Иркутской области — добыча сократилась на 8,9% до 2,9 тонны.

В Республике Бурятия — снизилась на 25,1% до 0,7 тонны.

В Забайкальском крае — сократилось на 40,7% до 0,4 тонны.

В Якутии — добыча выросла на 6% до 1,9 тонны.

В Амурской области — выросла на 19,5% до 4,9 тонны.

В Хабаровском крае — производство снизилось на 2,9% до 3,5 тонны.

В Магаданской области — выросло на 63,7% до 3,4 тонны.

В Чукотском АО — снизилось на 22% до 4,7 тонны.

В Камчатском крае — увеличилось на 11,4% до 1,8 тонны золота.

Мировая металлургия в первом квартале 2017 года удержалась на траектории восстановления. В этот период не оправдались ожидания от первых шагов администрации нового президента США, как позитивные, так и негативные, что связано с сохранением подпитываемых недоверием к Трампу политических рисков, опасности мировой торговой войны вкупе с неочевидными перспективами изменения курса доллара.

В Китае развитие металлургического сектора в рамках принятой новой модели экономического роста характеризовалось сбалансированными структурными и качественными изменениями. Меры по стимулированию экономики, в т.ч. за счет поддержки внутреннего потребления, инфраструктурного строительства и развития высокотехнологических отраслей, позволил Поднебесной укрепить ключевые позиции в глобальной металлургии. Сохраняется активность китайских металлургических компаний в сфере M&A с целью повышения конкурентоспособности на мировом рынке. При этом в число перспективных с точки зрения китайцев активов все чаще оказываются месторождения и строящиеся предприятия во Вьетнаме, России и среднеазиатских государствах.

Несмотря на сезонный подъем закупок золота в Китае и Индии, инвестиционный спрос на драгоценный металл ослаб по сравнению с высокими показателями прошлого года. Дополнительное давление оказывало февральское повышение ставки ФРС.

Тем не менее, интерес к золоту в качестве актива-убежища в условиях политических волнений и усиления геополитической напряженности в ряде регионов поддерживал повышательный тренд.

Совокупные показатели добычи в целом не изменились, при этом большинство лидеров демонстрировали позитивную динамику производства и улучшение прибыльности. Многие пересмотрели свои прогнозы производства и планы по капзатратам. При этом обозначилась тенденция по привлечению партнеров, в т.ч. китайских, в новые перспективные проекты.

В России производственная динамика золота выгодно отличалась от мировой, чему способствовали благоприятные цены и ввод в эксплуатацию нескольких крупных объектов добычи. Существенным фактором поддержки отечественных ЗДК остается активность Центробанка.

Необходимость финансирования имеющихся крупных проектов, а также поиск перспективных вариантов вложения в новые активы формируют предпосылки для ряда масштабных сделок M&A с участием отечественных игроков и зарубежных инвесторов.

ПРОГНОЗ

Мировая металлургия во втором квартале 2017 года продолжит восстановление, рынкам сырья и металлов, набравшим обороты в последние несколько кварталов, потребуется время, чтобы сбалансироваться в условиях снижения спроса, что, несомненно, окажет давление на цены.

В Китае экономический рост во втором квартале может замедлиться, несмотря на это, металлургический сектор продолжит развиваться благодаря масштабному инфраструктурному строительству и реализации проектов Нового Шелкового пути. Таким образом, Китай продолжит укреплять свои позиции в качестве ключевого игрока на внешних рынках сырья и металлов. Для финансирования мероприятий, направленных на реструктуризацию национальной металлургической отрасли в стране, планируется создать специальный инвестиционный фонд.

Геополитическая напряженность в ближайшие месяцы окажет ключевую поддержку ценовой динамике золота. В то же время укрепление доллара США и очередное повышение ставки ФРС продолжат давление на цены.

Barrick Gold снизила прогноз производства золота на 2017 год на 5% до 164,8-174,2 тонны.

Newmont — ориентируется на 152,1-167,0 тонны.

Kinross Gold подтверждает свой план в 77,8-84,0 тонн золотого эквивалента.

Newcrest также не изменила прогноз на 2016-2017 финансовый год по производству 73,1-80,9 тонны золота.

Freeport-McMoRan снизила на 15,7% план на 2017 год до 59,1 тонны.

Agnico Eagle — увеличила на 1% до 48,8 тонны.

Randgold — подтвердила в диапазоне 38,9-40,4 тонны.

Yamana Gold снизила на 18% до 29,2 тонны.

Acacia Mining — планирует увеличить до 26,4-28,0 тонны.

Centerra — прогнозирует 22,2-24,7 тонны.

Eldorado Gold по итогам 2017 года планирует добыть 11,4-12,4 тонны золота.

• В Казахстане к 2018-2019 годам намерены довести производство до 75 тонн золота. KAZ Minerals сузила прогноз на 2017 год до 2,6-3,4 тонн.
• В Индии спрос на золото в 2017 году ожидается 650-750 тонн.

В России Минприроды планируют до конца года разработать и утвердить проект Стратегии развития минерально-сырьевой базы до 2030 года.

По прогнозу Союза золотопромышленников РФ, в 2017 году общее производство золота вырастет на 2,5% до 305 тонн. ЦБ закупит — 250 тонн.

• "Полюс" планирует в 2017 году добыть 64,5-66,1 тонны золота.
• Polymetal — подтверждает прогноз 43,5 тонны золотого эквивалента
• Kinross Gold — планирует 17,4-18,7 тонны золотого эквивалента на российских активах.
• Petropavlovsk — ожидает производство более 14 тонн, ближе к верхней границе плана в 13,1-14,3 тонны золота.
• Nordgold — ожидает 8 тонн золота на российских активах.
• Highland Gold Mining — намерен получить 7,9-8,2 тонны золотого эквивалента, в начале 2018 года рассчитывает приступить к разработке месторождения Благодатное с запасами около 30 тонн.
• "Высочайший" подтверждает план добычи 6,7 тонны золота в 2017 году, до конца года намерен запустить первую очередь ГОКа на месторождении Угахан.
• "Золото Камчатки" — планирует увеличить производство на 3% до 5,6 тонны, и запасы на своих месторождениях — на 20 тонн.

В Красноярском крае в 2017 году ожидается сокращение добычи золота на 8,1% до 57,7 тонны.

В Хабаровском крае — рост производства на 0,2% до 9,6 тонны.

В Магаданской области — рост добычи на 9,3% до 30,5 тонны.

В Камчатском крае — рост на 2,7% до 6,5 тонны.

В России металлургическая отрасль в 2017 году может выступить драйвером экономического развития. Отечественная металлургическая продукция сохранит высокий уровень конкурентоспособности, несмотря на неопределенные перспективы внешних рынков и потребляющих отраслей.

Увеличение производства золота будет обусловлено вводом в эксплуатацию и выходом на проектную мощность ряда новых предприятий. Ожидается увеличение масштабов иностранных инвестиций, прежде всего, китайских. Прогнозируется активизация сделок по слияниям и поглощениям, прежде всего, на внутреннем рынке.

Основные производители продолжат уделять пристальное внимание ГРР для поддержания и расширения ресурсной базы.

На мировом рынке золота в 2017 году будет преобладать умеренный позитив, в то же время во повышенная волатильность цен будет определяться развитием глобальной политической ситуации. Ведущие продуценты сосредоточатся на поддержании низкой себестоимости производства и планировании капитальных затрат.

В рамках стратегии повышения эффективности также активизируются шаги по продвижению геологоразведочных проектов, в т.ч. за счет M&A и оптимизации кредитного портфеля.

Материал предоставил Алексей Лубнин, начальник экспертно-аналитического отдела консалтингового портала Sogra