Главным событием прошедшей недели для рынка золота стало заседание ФРС США во вторник и среду, по результатам которого ФРС подтвердила намерение сохранить мягкую кредитно-денежную политику.

Это должно было поддержать золото, но эффект был краткосрочным — в среду цены подскочили с 1728 долларов за унцию до 1755 долларов, но уже на следующий день обвалились до 1720. Дело в том, что рынок облигаций "не поверил" заверениям ФРС — доходности госбондов США продолжили рост, в том числе доходность 10-летних выпусков увеличилась до 1,75%. При росте доходности бондов золото теряет популярность, так как в отличие от них не приносит купонного дохода.

В понедельник котировки фьючерсов на золото выросли, продолжая тренд прошлой недели. Инвесторы следят за динамикой курса доллара и доходностью казначейских облигаций.

"Укрепление доллара и высокие ставки доходности облигаций ранее подорвали позиции золота, однако многомесячный нисходящий тренд цен на драгоценный металл в настоящее время сформировал стартовую базу с поддержкой на уровне 1680 долларов. Это открыло путь для текущего восходящего тренда", — отметил Стивен Иннес из Axi.

Доходность 10-летних казначейских облигаций снизилась на 0,3 базисного пункта, составив 1,624%. Доходность их снижается при росте котировок.

Во вторник золото закрылись на двухнедельном максимуме, получив поддержку в преддверии очередного двухдневного заседания Федеральной резервной системы США.

"В целом настрой инвесторов относительно золота остается неоднозначным, поскольку восстановление экономики США продолжается, тогда как темпы инфляции остаются относительно сдержанными", — заявил Джейсон Тид из Gold Bullion Strategy Fund.

Цены на драгоценный металл также выросли в связи с тем, что розничные продажи в США в феврале упали на 3,0% по сравнению с предыдущим месяцем ввиду задержки с предоставлением государственной помощи домохозяйствам и необычно сложными погодными условиями. Тем временем промышленное производство в США в прошлом месяце тоже снизилось, на 2,2%, хотя опрошенные WSJ экономисты ожидали роста на 0,5%.

"Золото оказалось под воздействием множества противоречивых сигналов относительно темпов инфляции, в частности, розничных продаж, которые упали на 3,0% при ожидаемом росте на 0,2%, отчета по занятости, опубликованного на прошлой неделе, а также динамики процентных ставок и доллара США", — отметил Джефф Райт из Wolfpack Capital.

ФРС в среду представит заявление по денежно-кредитной политике. "Согласно нашим ожиданиям, председатель ФРС Джером Пауэлл будет придерживаться осторожной риторики, прогнозируя, что темпы экономического роста будут не слишком быстрыми и не слишком медленными", — сообщил Росс Норман из Metals Daily.

За истекший период текущего года золото подешевело более чем на 8%, испытывая давление ввиду роста доллара и продаж на рынке казначейских облигаций, приведших к повышению доходности 10-летних бумаг в течение шести недель подряд. Более высокая доходность облигаций увеличивает альтернативные издержки владения золотом и другими активами, не приносящими гарантированного дохода.

В среду цены на золото закрылись с понижением, оказавшись под давлением отчасти из-за роста доходности гособлигаций США, однако затем перешли к росту после того, как ФРС заявила, что не планирует повышать процентные ставки до конца 2023 года.

Как и ожидалось, Комитет ФРС по операциям на открытом рынке принял решение оставить ставки без изменений и продолжить покупки гособлигаций США и ипотечных облигаций прежними темпами.

Председатель ФРС Джером Пауэлл "вновь заявил, что ФРС не испытывает опасений по поводу инфляции и продолжит реализовывать стимулирующую денежно-кредитную политику для достижения полной занятости и целевых показателей темпов роста цен", сообщил Джефф Клирман из GraniteShares. Таким образом, рыночные условия по-прежнему остаются благоприятными для цен на золото, отметил он.

Реальная доходность 5-летних и 10-летних гособлигаций США по-прежнему остается отрицательной, на уровне примерно в —1,7% и —0,7% соответственно, что означает отсутствие альтернативных издержек при вложениях в золото, заявил Клирман.

"Рост доходности долгосрочных гособлигаций США в основном обусловлен более высокими инфляционными ожиданиями, а не существенным ростом реальных процентных ставок, что также оказывает поддержку котировкам золота", — сообщил эксперт.

"Доллар США, который в последнее время несколько усилился, по-прежнему находится вблизи 3-летних минимумов и может продолжить снижение, учитывая сохранение стимулирующей денежно-кредитной политики ФРС, — сказал он. — Учитывая также неопределенность по поводу изменений в налоговом законодательстве США и тот факт, что страна теперь имеет рекордно высокое соотношение госдолга и ВВП, для дальнейшего снижения цен на золото нет особых причин".

Индекс доллара ICE в среду снизился на 0,2% после заявления ФРС, хотя по-прежнему остался на более высоком уровне по сравнению с началом месяца.

В четверг котировки несколько отыграли потери, и закрылись с небольшим повышением. Золото получило некоторую поддержку в связи со своим статусом актива-убежища, поскольку фондовый рынок США обвалился, что позволило несколько ослабить давление на котировки драгоценного металла со стороны растущей доходности американских гособлигаций.

Фондовый индекс Nasdaq Composite отметился резким снижением, поскольку скачок доходности гособлигаций США, судя по всему, вызвал очередной раунд ротации в бумаги компаний, более чувствительные к изменению экономической ситуации. Учитывая растущую доходность долговых бумаг США, рост котировок золота может быть недолгим, считают аналитики.

Цены на золото в первой половине дня в четверг снижались на фоне распродажи гособлигаций США, которая привела к подъему доходности бумаг более чем на 9 базисных пунктов, приблизительно до 1,73%. Рост доходности гособлигаций негативно отражается на котировках золота, поскольку увеличивает альтернативные издержки вложений в драгоценный металл, не приносящий процентного дохода.

В пятницу фьючерсы на золото немного выросли, поскольку доходность казначейских облигаций США снизилась после скачка прошлой сессии. Поддержку золоту оказывают опасения относительно инфляции и нервозность, вызванная падением фондовых индексов в четверг.

"Идет сражение между повышением доходности гособлигаций, которое довлеет над золотом и нервозностью на фондовых рынках, которое может оказать золоту поддержку", — добавили аналитики Commerzbank.

Доходность казначейских облигаций в пятницу снизилась. Так, доходность 10-летних облигаций снизилась на 3,5 базисных пункта до примерно 1,684% после скачка к 14-месячному максимуму на предыдущей сессии. Доходность гособлигаций выросла после того, как ФРС в среду подтвердила приверженность мягкой денежно-кредитной политике, но не выразила обеспокоенности относительно возможного ужесточения условий на финансовых рынках. Более высокая доходность гособлигаций может увеличивать альтернативные издержки владения активами, не приносящими гарантированного дохода.

Как полагают аналитики, несмотря на повышение доходности гособлигаций, золото по-прежнему пользуется спросом, как инструмент хеджирования инфляционных рисков. Налогово-бюджетные стимулирующие меры стоимостью 1,9 трлн долларов, введенные администрацией Байдена ранее в марте, наряду с мягкой политикой ФРС, вероятно, поддержат экономический рост в США в этом году.

Dow Jones Newswires, ПРАЙМ