Золото на прошедшей неделе продолжали падать — инвесторы продают все ликвидные активы для покрытия маржин-коллов и — возможно — уже для инвестиций в просевшие акции и облигации.

В понедельник котировки золота снизились несмотря на то, что металл выступает в качестве актива-убежища. Американские фондовые индексы упали более чем на 7%, что спровоцировало ограничения на торги, так как инвесторов не утешили экстренные меры, введенные ФРС.

В воскресенье вечером цены на золото электронных торгах выросли после того, как ФРС неожиданно понизила ключевую процентную ставку почти до нуля и ввела программу покупки облигаций, известную как количественное смягчение (QE), в рамках которой планируется закупить активы как минимум на 700 млрд долларов. Между тем позже цены на золото опять перешли к снижению, так как фондовые рынки не получили поддержки от решения ФРС.

Смягчение денежно-кредитной политики и давление на котировки рискованных активов, таких как акции, обычно является позитивным фактором для золота. Но в последние сессии золото снижается, поскольку трейдеры, использующие заемные средства, массово закрывают позиции.

Во вторник золото резко выросло вслед за акциями и доходностью гособлигаций США. Эта необычная динамика отражает то, насколько изменились традиционные связи между активами в последнее время.

"Рискованные активы, включая золото, получают поддержку со стороны новых мер ФРС для помощи рынку коммерческих бумаг", — отметил Эдвард Мойа, старший рыночный аналитик из Oanda. "Для роста цен на золото были необходимы обещания со стороны ФРС о том, что они будут предпринимать больше действий", — добавил он.

Доходность казначейских облигаций в реальном выражении восстанавливается, на рынках наблюдается необычайная волатильность, а золото утратило завоеванные позиции, однако оно по-прежнему является активом-убежищем со своими преимуществами, считают в UBS.

"Когда ранее цены на золото снизились примерно на 10%, это для многих стало неожиданностью, учитывая его статус в качестве актива-убежища… между тем такое снижение не является беспрецедентным", — говорят в банке, подчеркивая, что цены на золото резко снижались во время других финансовых кризисов, однако позже смогли значительно восстановиться. Поэтому нисходящий тренд не означает, что инвесторы должны продавать драгоценный металл, говорят в UBS. В банке оставили годовой прогноз по ценам на золото без изменений в диапазоне 1600-1700 долларов за унцию.

В среду золото снизилось, инвесторы по-прежнему стремились уйти в кэш, продавая ликвидность. Фондовые рынки снова стремительно падают на опасениях влияния пандемии коронавируса COVID-19 на экономику.

На рынке наблюдается "паническая продажа всех ликвидных активов", — отметил Джефф Райт из GoldMining Inc.

Министр финансов США Стивен Мнучин предупредил, что безработица в случае отсутствия стимулирования экономики может достичь 20%, что, и стало "толчком к снижению активов различных классов", добавил Райт.

Ключевые фондовые индексы в США в среду стремительно снижались после роста во вторник. В понедельник торги на фондовом рынке США были приостановлены после того, как индекс S&P-500 потерял более 7%. Резкое падение фондовых рынков и других рискованных активов в последние недели способствует снижению цен на золото несмотря на то, что оно считается активом-убежищем.

Сильный рост доллара США также оказал давление на котировки, отметил Даниэль Бриземанн, аналитик Commerzbank. Во вторник индекс доллара, взвешенный с учетом торговли, достиг 3-недельного максимума. Поддержку доллару оказывал растущий спрос на эту валюту за пределами США. Укрепление доллара может оказать давление на сырьевые товары, деноминированные в этой валюте, поскольку они станут более дорогими для зарубежных покупателей. Индекс доллара ICE в среду вырос на 0,9%.

Рост доходности гособлигаций также может оказать давление на рынок золота, подчеркнул Бриземанн, поскольку он приводит к повышению альтернативных издержек владения активами, не приносящими доходности, такими как этот драгоценный металл. Доходность 10-летних казначейских облигаций выросла на 9,3 базисных пункта до 1,059%.

Согласно опубликованным в среду данным, в феврале число закладок новых домов упало на 1,5% по сравнению с январским показателем, до 1,6 млн.

Заседание Федерального комитета по операциям на открытом рынке, запланированное на среду, было отменено из-за коронавируса.

В четверг цены на золото колебались, преимущественно находясь на отрицательной территории, но по итогам торгов немного выросли.

Американские фондовые индексы в четверг перешли к повышению после того, как центральные банки объявили о новых мерах для защиты экономики от последствий пандемии.

ФРС отчаянно пытается защитить рынки капитала от дальнейшего ухудшения ситуации. Снижение экономического роста уже грозит оказаться серьезным. В четверг ФРС сообщила, что запустит план кредитования для поддержки инвестиционных фондов денежного рынка, а также расширит программу обмена валют с другими центробанками в попытке ослабить напряженность на мировых долларовых рынках финансирования.

Опубликованные в четверг макроданные засвидетельствовали первые признаки влияния вируса на экономику. Статистика Министерства труда США показала, что количество первичных заявок на пособие по безработице за неделю по 14 марта выросло до максимума с сентября 2017 года. Экономисты опасаются, показатель в ближайшие недели будет только расти.

Паника инвесторов на финансовых рынках уже привела к перетоку средств в наиболее ликвидные инструменты, такие как казначейские облигации США, наличные доллары и японские иены, замечает Жоржетта Бель, аналитик по драгоценным металлам в ABN Amro

Беспокойство по поводу физического спроса на золото из-за замедления развития мировой экономики также довлеет над металлом, тогда как рост индекса волатильности Cboe до исторического максимума и сохранение сильного доллара станут негативными факторами для рынка, добавляет Бель.

'Ожидаем, что в ближайшие недели и месяцы нежелание рисковать будет доминировать, что приведет к дальнейшему укреплению доллара и снижению цен на золото", — уверена Бель.

В пятницу фьючерсы на золото закрылись на положительной территории, однако результат недели отрицательный. Контракты получали поддержку после того, как ранее на этой неделе продажи на финансовых рынках оказали давление даже на активы-убежища.

Отскок золота произошел вслед за ростом склонности к риску. "Большую часть этой недели котировки падали на фоне мер центральных банков разных стран для борьбы с экономическими последствиями коронавируса", — отметил старший рыночный аналитик Oanda Крэйг Эрлам.

"Их усилия не напрасны, однако мы не наблюдаем столь же сильного роста спроса на золото, как в прошлом — в периоды, когда ликвидности на рынке в избытке. Как мне кажется, это просто задержка, поскольку инвесторы по-прежнему закрывают позиции по золоту, чтобы покрыть убытки на других рынках, однако все станет ясно со временем", — подчеркнул эксперт.

На американском фондовом рынке намечается значительный рост, а падение фондовых индексов по всему миру, судя по всему, остановилось, так как центральные банки приняли стимулирующие меры, а правительства разных стран могут смягчить налогово-бюджетную политику. Между тем ралли доллара США завершилось, и это также могло поддержать котировки золота.

Dow Jones Newswires, ПРАЙМ