В наступившем 2023 году аналитики не ожидают от цены на золото серьёзных колебаний и яркой динамики. Остальные металлы будут в положительном тренде, исключая палладий, который продолжит снижение, следует из материалов Лондонской ассоциации драгоценных металлов (London Bullion Market Association; LBMA).

Согласно консенсус-прогнозу, подготовленному ассоциацией на основе опроса аналитиков рынка, золото по итогам года прибавит 3,3%, серебро — 8,8%, платина — 12,5%, а палладий потеряет в цене 14,3%.

ЗОЛОТО
Аналитики указывают на три основных драйвера для золота. Это доллар США и денежно-кредитная политика Федеральной резервной системы США (43% опрошенных), инфляция (14%) и геополитические факторы (11%).

В 2023 году торговый диапазон между самой высокой и самой низкой ценой на золото будет около 755 долларов против диапазона в 780 доллара в 2022 году.

Питер Фертиг (QCR Quantitative Commodity Research) даёт самый высокой прогноз по средней цене — 2025 долларов за унцию. А Маркус Гарви (Macquarie Bank) — самый "медвежий" — 1594 долларов за унцию.

По мнению Фертига, торговый диапазон золота будет 1800-2125 долл/унция. "Золото показало, что оно не является хорошей защитой от инфляции. Если золото не приносит процентов, доминирующими факторами являются ставки ФРС и доходность облигаций, а также доллар США. В прошлом году все они препятствовали росту золота. Однако в этом году они могут обернутся "попутным ветром", — добавляет он.

В то же время Гарви утверждает, что в период увеличения реальных процентных ставок цены на золото должны снижаться вместе с рисковыми активами и сохранять доллар США относительно устойчивым. "Мы ожидаем, что этот год будет отмечен минимумами для золота, прежде чем оно развернётся к устойчивому росту, и рынок начнет оценивать следующий цикл смягчения", — отметил аналитик.

СЕРЕБРО
Торговый диапазон серебра в этом году составит около 20,30 доллара, что примерно на уровне 2022 года (20,20 долларов).

Брюс Икемидзу (Japan Bullion Market Association) даёт самый оптимистичный прогноз средней цены в 27 долларов за унцию, а Дебаджит Саха (Metals Research, Refinitiv) — самый низкий, в 17,5 долларов.

Икемидзу считает, что поддержку серебру окажет перспектива дефицита предложения и возобновившийся интерес со стороны инвесторов. "Стремление к низкоуглеродному будущему способствует большему использованию серебра для изготовления солнечных батарей, различных приборов для электромобилей и других отраслях", — считает он.

По мнению Саха, падение цены на 14% в прошлом году продолжится и в текущем. Серебро не поддержит ни промышленный спрос, ни потребительский, а растущие процентные ставки в США будут оказывать давление все больше и больше.

ПЛАТИНА
В 2023 году разница между самой низкой и самой высокой ценой платины составит 595 долларов против 619 долларов годом ранее.

Джеймс Стил (HSBC Securities) второй год подряд представил самый бычий прогноз по средней цене в 1241 долларов за унцию, с торговым диапазоном в 880-1390 долларов. Эксперт уверен, что спрос в промышленных отраслях будет позитивным, как и добыча металла по всему миру, за исключением ЮАР из-за перебоев с электричеством. По его мнению, отток из ETF может закончится, а физический спрос на монеты и слитки будет расти умеренно. "Мы ожидаем уход рынка в дефицит, что также поможет ценам оставаться в плюсе", — добавил Стил.

Маркус Гарви, автор "медвежьего" прогноза по золоту, представил такой же пессимистический взгляд по платине. Он полагает, что средняя цена металла будет 988 долларов за унцию при торговом диапазоне в 850-1150 долларов. Эксперт уверен, что водород остаётся большой надеждой на увеличение спроса, но на данном этапе эта перспектива не сильно влияет на фундаментальные показатели.

ПАЛЛАДИЙ
Все аналитики ждут снижения цены на 14%. При этом, средняя цена уже выше январского показателя (1770 долл/унция) и значительно выше цены в первой декаде февраля (1660 долл/унция).

Джеймс Стил по палладию также представил самый оптимистичный прогноз в 2180 долл/унция с широким торговым диапазоном в 1650-2350 долл/унция. По его мнению, многое будет зависеть от российских поставок и продолжающихся геополитических рисков.

"Наметившееся восстановление спроса на автомобили повысит потребление палладия, однако потребители всё больше отдают предпочтение электромобилям, а производители стараются его заместить менее дорогой платиной, — отмечает Стил. — Другие сектора промышленного спроса, вероятно, возрастут, и мы ожидаем, что биржевые фонды, монеты и слитки внесут скромный вклад в спрос".

Первичное производство в России, Северной Америке и Зимбабве увеличится. В Южной Африке — может быть ограничено нехваткой электроэнергии. А с увеличением спроса на автомобили вырастет и вторичная переработка.

Торстен Поллейт (Degussa Goldhandel) предоставил самый негативный прогноз в 1550 долл/унция и торговым диапазоном в 1300-1450 долларов.

Он считает, что будущее палладия очень зыбкое, учитывая, что спрос в основном определяется автомобильной промышленностью.

"На наш взгляд, палладий торгуется по завышенной цене, даже после его существенного снижения с середины 2021 года. В последние годы палладий значительно выиграл от перехода с дизельных двигателей на бензиновые, а теперь проигрывает электромобилям", — отметил Поллейт.

Он уверен, что палладий не должен торговаться выше платины, его прогноз по которой составляет 1150 долларов за унцию.

Вестник Золотопромышленника