Согласно данным исследовательской компании ETFGI, собранным для Reuters, объем активов под управлением биржевых фондов (ETF), инвестирующих в горнодобычу, к 31 марта 2026 года вырос более чем вдвое — до 87,4 млрд долларов с 37 млрд годом ранее.
В первом квартале инвесторы вложили в горнодобывающий сектор 8,24 млрд долларов. Для сравнения: за аналогичный период 2025 года, когда масштабные пошлины США спровоцировали отток, было зафиксировано отрицательное сальдо в 2,52 млрд долларов.
"Капитал начинает перетекать из переоценённых технологических акций в материальные активы — это начальная стадия товарного суперцикла", — заявила Reuters Эви Хамбро, портфельный управляющий BlackRock. Индекс технологических компаний США от Morningstar упал на 9% в первом квартале, тогда как акции BHP и Rio Tinto достигли рекордных уровней.
Драйверами переключения стали развитие инфраструктуры для искусственного интеллекта, центров обработки данных, электромобилей и зарядных станций, а также рост оборонных расходов.
"Материалоёмкость ВВП растёт. В отличие от урбанизационного бума в Китае в 2000-х годах, текущий спрос гораздо более устойчив и диверсифицирован по направлениям ИИ, электрификации и обороны", — отметила Хамбро.
Представитель Fidelity Таоша Ван подтвердила, что суперцикл в горнодобывающей и энергетической отраслях уже наступил. Конфликт с Ираном подталкивает правительства к приоритету безопасности поставок.
При этом потоки демонстрируют явный крен в сторону промышленных металлов. В марте фонды, инвестирующие в медь, привлекли 198 млн долларов, тогда как стремительный рост цен на золото сменился фиксацией прибыли. Только ETF VanEck Gold Miners (GDX) потерял 710 млн долларов за месяц (хотя с начала года его приток составляет почти 1 млрд).
"Вместо того чтобы искать убежище в традиционных "тихих гаванях", рынки делают ставку на то, что иранский конфликт станет катализатором реальной экономики: для энергобезопасности и инфраструктуры потребуются медь, сталь и редкоземельные металлы", — поясняют инвесторы.
Чарли Эйткен, инвестиционный директор австралийской Regal Partners (активы под управлением — 15 млрд долларов), заявил: "Медь находится на пересечении всех трендов и критически недообеспечена. Цены на медь способны удвоиться или утроиться за десятилетие, а владение акциями медных производителей даст многократный рост к спотовой цене".
Аналитики предупреждают о риске резких ценовых колебаний, поскольку рынки металлов несопоставимо меньше рынков акций и облигаций. Объем торгов фьючерсами на металлы на LME в прошлом году составил 21 трлн долларов, на CME по золоту — более 25 трлн, тогда как на фьючерсы Nasdaq-100 пришлось 85 трлн, а на S&P 500 — свыше 135 трлн долларов. Тем не менее, акции крупных горнодобывающих компаний по-прежнему торгуются с мультипликатором 7–8x EBITDA против 14x во время бума 2008–2010 годов, что указывает на значительный потенциал роста, если суперцикл состоится.