Инвестиционный спрос и покупки ЦБ останутся важным источником спроса до конца 2026 года, прогнозирует World Gold Council.
Тем не менее считаем, что на акции отечественных золотодобытчиков будут давить корпоративные риски, а котировки золота в среднем будут корректироваться за 2027 годом в сторону 3910 долларов за унцию.
"Полюс" отчитался по итогам первого полугодия о снижении чистой прибыли на 53% г/г. Основная причина - резкий рост расходов. У компании существенно увеличились общие денежные затраты, при этом объемы реализации золота сократились на 29%. Дополнительно к этому компания снизила прозрачность отчетности, а отмена выплат дивидендов до 2030 года снижает привлекательность в глазах инвесторов.
"БТС-Золото" (ранее ЮГК) продемонстрировала сильные результаты за полугодие: выручка выросла на 30% относительно предыдущего полугодия, EBITDA - на 40%. Рост обусловлен восстановлением объемов продаж и повышением мировых цен на золото. Поддержку оказали восстановление Уральского производственного хаба и наращивание добычи на Сибирском хабе. Считаем, что фундаментальные условия для бизнеса остаются сильными и сохранятся в ближайшие месяцы. Однако ключевым фактором для оценки остается повышенный риск стоимости акционерного капитала из-за неопределенности в развитии компании.
У нас негативный взгляд на бумаги этих золотодобытчиков.
Цели на горизонте года следующие:
- "Полюс" - 1000 рублей.
- "БТС-Золото" - 0,83 рубля.
Автор: Олег Решетников, эксперт по фондовому рынку "БКС Мир инвестиций"