Это можно трактовать как квази-количественное смягчение (QE). До этого рост цен поддерживался макростатистикой из США, в частности слабыми данными по рынку труда, что снижает риски повышения ставок Федеральной резервной системы (ФРС).
Рост спроса со стороны центральных банков связан с диверсификацией золотовалютных резервов, с уходом от доллара и вообще фиатных валют в реальные активы в свете глобального тренда на децентрализацию экономик и возникающих геополитических конфликтов. Этот тренд продолжается, и, скорее всего, покупки со стороны центробанков также не остановятся.
Что касается интереса инвесторов, их надо разделять на два основных типа.
- Первый — те, кто инвестирует в золото в надежде заработать. Как отражение — динамика биржевых фондов (ETF) на золото, они максимально коррелированны с динамикой цены: растет — покупаем, падает — продаем.
- Второй тип — покупающие физическое золото в слитках и монетах. Здесь основная цель не заработать, а снизить риск, сохранить капитал. Такие покупки, как правило, мало ориентируются на цену.
Фактором, который также будет влиять на динамику цен на золото в будущем, помимо политики ФРС, остается иранский конфликт. В случае его деэскалации вероятен возврат цен к уровням "до конфликта", особенно если риск новых "экспортных тарифов Трампа" будет оставаться в силе — это уровни выше 5000 долларов за унцию.
Автор: Дмитрий Скрябин, портфельный управляющий УК "Альфа-Капитал"