В ведомстве считают, что высокие цены в течение 2024-2025 годов стимулировали расширение добычи на действующих месторождениях.
Расширения и новые рудники будут введены во всех регионах. Пик первичного предложения придется на 4040 тонн в 2028 году, а затем он снизится до 3800 тонн в 2031 году.
Наиболее высокий рост добычи ожидается в Африке, в частности: в Мали и Гане. Два недавних события, имеют большое значение, - это возобновление работы рудника Loulo-Gounkoto после урегулирования спора Barrick с правительством Мали, и рудника Grasberg в Индонезии. В совокупности они увеличат мировую добычу более чем на 80 тонн в год.
В Северной Америке увеличение добычи золота на канадских месторождениях составит примерно 40 тонн за счёт крупных предприятий, включая Côté (Iamgold), Macassa компании Agnico Eagle, Blackwater компании Artemis Gold и Goose компании B2Gold.
В Океании ожидается ограниченный рост по мере стабилизации производства, при этом в краткосрочной перспективе будет введено в эксплуатацию меньше проектов.
В 2027 году, общее мировое предложение может достигнуть пика на уровне около 5400 тонн, после чего к концу 2031 года предложение снизится примерно до 5200 тонн в год.
"Для поддержания объемов глобального первичного предложения к 2028 году необходимо продолжать вводить в эксплуатацию новые проекты и расширять существующие, поскольку запасы полезных ископаемых истощаются", - подчеркивают специалисты DISER.
Но фоне текущих высоких цен на драгоценные металлы компании сейчас рассматривают инвестиционные решения развития преимущественно за счёт проектов на уже эксплуатируемых месторождениях или на проектах в продвинутых стадиях (brownfield).
Ожидается к 2030 году постепенное падение средних содержаний золота в руде до 0,79 г/т с 0,85 г/т в 2025 году и с 1,01 г/т в 2010 году. Высокие цены стимулируют добычу руды с низкими содержаниями руды, что отражается на общих средних содержаниях, но в краткосрочной перспективе компенсируется более высокими содержаниями из новых и эксплуатируемых рудников.
Прогноз добычи и спроса на золото, в тоннах:
| 2025 | 2026 | 2027 | 2028 | 2029 | 2030 | ср изм, % |
Спрос | 5 025 | 4 124 | 4 200 | 4 136 | 4 100 | 4 176 | - 2,9 |
Потребление * | 1 971 | 1 590 | 1 758 | 1 858 | 2 048 | 2 152 | + 1,5 |
Добыча, ВСЕГО | 3 815 | 3 906 | 4 012 | 4 040 | 4 012 | 4 000 | + 0,8 |
- Австралия ** | 293 | 340 | 369 | 359 | 361 | 377 | + 4,3 |
цена, $/Oz | 3 492 | 4 839 | 4 738 | 4 276 | 3 915 | 3 682 | + 0,5 |
* включает ювелирное и промышленное потребление |
Переработка лома в 2025 году выросла на 3%, при этом наблюдалось увеличение на основных рынках, таких как Китай, Индия, Европа и Северная Америка. В частности, в Китае переработка выросла на 5%, при этом высокие цены привели к сокращению ювелирных запасов и введению новых налогов на добавленную стоимость (фактически 7%) на ювелирные изделия.
Предложения золотого лома достигнет максимума за 14 лет - 1476 тонн в 2026 году, а затем будет постепенно снижаться по мере падения цен, начиная с 2027 года.
Цены на золото резко выросли в начале 2026 года, ненадолго превысив 5400 долларов за унцию на фоне высокого инвестиционного спроса и спекулятивных потоков. После рекордного пика в конце января 2026 года цены нашли поддержку в диапазоне 5000-5200 долларов. В первом квартале 2026 года средняя цена составила 4875 долларов за унцию и 4600 долларов за унцию во втором квартале, что по-прежнему на 40% выше, чем годом ранее.
В этом квартале внимание инвесторов было сосредоточено на военных действиях на Ближнем Востоке, которые снизили цены на золото примерно до 4500 долларов за унцию.
Эксперты DISER считают, падение цен было связано с распродажей по трем основным причинам:
- Резкий скачок цен на нефть и газ из-за блокады Ормузского пролива вызвал опасения по поводу инфляции. Как следствие, увеличилась доходность государственных облигаций США, повысились издержки хранения золота, что привело к некоторой распродаже золота в пользу облигаций.
- Некоторые инвесторы решили покрыть убытки по другим активам на фоне влияния боевых действий на фондовые рынки.
- Наблюдалась активность центральных банков по продаже золота.
Продажа золота центральными банками снизила цены в мае и июне, и может быть фактором, сдерживающим цены в краткосрочной перспективе. Одна из функций золота как актива на балансах центральных банков заключается в его продаже или предоставлении в кредит в периоды экономических затруднений. Продажа может поддерживать курс национальной валюты или справляться с резким ростом цен на энергоносители. Данные свидетельствуюто том, что Индия и Турция, начали для этих целей использовать золото с момента начала боевых действий на Ближнем Востоке.
Цена золота будет относительно высокой на протяжении всего прогнозного периода. Со второй половины 2026 года цены перейдут к росту, достигнут пика в 2027 году, а затем стабилизируются. Прогноз основан на сильных фундаментальных факторах спроса на золото, сохраняющейся геополитической и торговой неопределенности, а также долгосрочных опасениях инфляции и развития экономики США.
После 2028 года цены стабилизируются, поскольку инфляция в США уравновесится, а мировой экономический рост восстановится, что приведет к снижению спроса на золото как на защитный актив.
Австралия в течение следующих двух лет увеличит добычу с 340 тонн в 2025-2026 годах до 359 тонн в 2027-2028 годах.
Этот рост будет в значительной степени обусловлен вводом в эксплуатацию рудника на месторождении Hemi компанией Northern Star и расширением обогатительной фабрики KCGM. Еще два крупных рудника, Cadia и Tanami, находятся в стадии масштабных работ по расширению. Благодаря высоким ценам стали эксплуатироваться месторождения с низкими содержаниями. Были запущены рудники: Murchison, Challenger и Blackjack, которые увеличат австралийское производство примерно на 6 тонн в год. Рудник Gwalia компании Genesis Minerals вышел на полную мощность (около 2 тонн в год) в третьем квартале 2025 года.
Рудник месторождения Cowal компании Evolution Mining получил разрешение на значительное продление срока эксплуатации, что позволит увеличить добычу на 62 тонны золота в течение следующих 12 лет.
Компания Regis Resources сообщила, что ее месторождение Tropicana (совместное предприятие с AngloAshanti Gold) продвигается к запуску третьего подземного рудника на активе.
Компания Regis Resources также объявила о продлении срока эксплуатации своих рудников Duketon North Operations (до 2031 года) в связи с разработкой рудников Rosemont, Garden Well Main и карьера Buckingham-Wellington.
Компания Ora Banda проводит инженерные исследования для расширения ГОКа на месторождении Davyhurst с 1,2 млн тонн в год до 3 млн тонн в год, что также увеличит добычу золота в Австралии.