МОСКВА, 17 июня — ПРАЙМ. Неделя с 8 по 12 июня стала одной из самых сложных для золота с начала конфликта. Металл закрылся в понедельник у отметки в 4317 долларов и к середине недели обновил минимум года, опустившись до 4072 долларов – на 25% ниже январского рекорда. Впервые с октября 2023 года золото закрылось ниже 200-дневной скользящей средней. По итогам недели золото потеряло около 2,5%.
Пятница принесла частичное восстановление – металл удержался выше 4300 долларов на фоне сигналов о мирном соглашении между США и Ираном, а в воскресенье ситуация кардинально изменилась: США и Иран подписали меморандум о взаимопонимании, который может положить конец 107-дневному конфликту. Рост драгметалла продолжился.
⚔️ Два удара по золоту: эскалация и инфляция
Динамику золота на минувшей неделе определили два события, случившихся одновременно. Первое – эскалация в Иране, второе - инфляция. Майский индекс потребительских цен (CPI) вышел 10 июня и показал рост потребительских цен на 4,2% год к году – максимум с апреля 2023 года. Разгон обеспечил рост энергетических цен на 23,5%. Базовый CPI удержался на уровне 2,9%.
Рынок все активнее закладывает повышение ставки Федеральной резервной системы (ФРС) вместо снижений, которые ожидались в начале года. Вероятность хотя бы одного повышения до декабря по данным CME FedWatch достигла 70%. Нефть выше 92 долларов сама по себе удерживает инфляционные риски в повестке, а горячий CPI лишь усилил этот сигнал.
🌀 Парадокс недели: защита проиграла ставкам
Парадокс недели в том, что эскалация в Ормузском проливе, которая в обычных условиях добавляла бы золоту защитную премию, на этот раз давила на него через нефть, инфляцию и ожидания по ставке. Рынок сейчас оценивает процентный риск раньше, чем спрос на защиту. Единственным стабилизирующим фактором остаются покупки центральных банков. Суверенные покупатели наращивают позиции на снижении.
✍️ 14 пунктов меморандума: что изменилось
Главное событие выходных – 14-пунктный меморандум о взаимопонимании. Соглашение предусматривает:
- прекращение войны, включая ливанское направление;
- немедленное снятие американской военно-морской блокады;
- открытие Ормузского пролива;
- подтверждение Ираном обязательств по "Договору о нераспространении ядерного оружия";
- поэтапное снятие нефтяных и финансовых санкций;
- разморозку порядка 24 миллиардов долларов иранских активов.
Финальная церемония подписания намечена на пятницу, после чего начнется 60-дневное переговорное окно по ядерной программе. Для золота открывается принципиально иной сценарий. Если Ормузский пролив реально заработает, нефть пойдет вниз – инфляционное давление начнет спадать, и у ФРС появится пространство для пересмотра ставочной траектории.
📅 Что будет влиять на котировки на этой неделе
Центральное событие – заседание Федерального комитета по операциям на открытом рынке (FOMC) 17 июня, первое под председательством Кевина Уорша. Ставку рынок не ждет, так как вероятность паузы оценивается в 99,5%. Весь интерес сосредоточен на том, как новый глава ФРС будет интерпретировать изменившуюся инфляционную картину с учетом открытия Ормузского пролива. В этот же день выходит прогноз Международного энергетического агентства (IEA) по рынку нефти – первый после подписания меморандума. Если агентство пересмотрит баланс в пользу снижения цен, дезинфляционный сигнал усилится и создаст дополнительную поддержку металлу через ставочные ожидания.
В пятницу Банк России огласит решение по ключевой ставке – для отечественных золотодобытчиков это отдельный триггер, который может способствовать облегчению долговой нагрузки и улучшению операционной среды для всего сектора.
Автор: Иван Кузнецов, аналитик УК "Первая"