На минимумах за полгода: что происходит с золотом вне "фактора Ирана"
Альфа Инвестор: золото на полугодовых минимумах, если убрать "фактор Ирана"
Читайте нас в
МОСКВА, 17 июня — ПРАЙМ. Триггером снижения цен на золото на минувшей неделе до минимума с ноября 2025 года — 4023 долларов за унцию — стали растущие риски повышения процентной ставки Федеральной резервной системы (ФРС) США в конце года, а также рост доллара к мировым валютам. Разбираемся, что происходит с драгметаллами, если не брать в расчет ситуацию на Ближнем Востоке.
Цены на другие драгметаллы также обновляют минимумы более чем за полгода. С пиков конца января цены на золото упали на 24%, на серебро — на 45%, на платину и палладий — на 40%.
📈 Ключевой фактор — ожидание повышения ставки
Ключевой фактор снижения цен — ожидания, что ФРС США придется повышать процентную ставку из-за усиления инфляции. Ключевая инфляция (без учета цен на продовольствие и энергоресурсы) в мае ускорилась до 2,9% с 2,6% в декабре 2025 года. Общая инфляция при этом ускорилась до 4,2% с 2,7% в декабре 2025. Скачок инфляции вызван высокими ценами на нефть из-за кризиса на Ближнем Востоке. Так как конфликт продолжается, риски дальнейшего усиления инфляции сохраняются и оказывают давление на цены на золото.
Вероятность повышения ставки ФРС США в декабре сейчас оценивается рынком почти в 70%. Ближайшая встреча ФРС пройдет на следующей неделе 16–17 июня, впервые под председательством Кевина Уорша. Аналитики не ожидают изменения ставки на заседании, но комментарии нового председателя могут скорректировать прогнозы.
Обычно более высокие ставки негативны для золота, так как повышают привлекательность облигаций — его основного актива-конкурента. Однако повышение ставки не всегда приводит к снижению цен на золото — такой вывод делает World Gold Council на основе исторических данных. Чаще всего после повышения ставки на горизонте месяца цены на золото росли на 0,84%.
💵 Рост доллара давит на металл
Из-за того, что мировые цены на золото выражены в долларах США, обычно при укреплении доллара золото снижается. Сейчас индекс доллара к мировым валютам находится на максимумах за два месяца в результате ожиданий повышения ставок, сильных данных по рынку труда, а также роста спроса на активы-убежища из-за обострения ситуации на Ближнем Востоке.
🏦 Оттоки из ETF и покупки Центробанков
Притоки денег в ETF были одним из ключевых драйверов рекордного роста цен на золото в прошлом году. После крупного оттока в марте в размере 84,3 тонны в апреле ETF зафиксировали приток в 45,2 тонны, но в мае инвесторы вновь начали выходить из этих фондов, и отток составил 16,2 тонны. Последние недели отток ускорился, но пока остается умеренным.
В последние четыре года Центробанки нарастили покупки золота: World Gold Council оценивает среднегодовые объемы в тот период в 1021 тонну. В этом году объемы покупки снизились. В январе, когда золото почти ежедневно переписывало исторические максимумы, Центробанки купили всего 5 тонн. Но после коррекции цен в феврале вернулись к средним показателям прошлого года — 27 тонн. Затем в марте из-за крупных продаж Турцией (‑60 тонн) и Россией (‑6 тонн) совокупные чистые продажи Центробанков составили 30 тонн. В апреле Турция не продавала золото, и ЦБ вернулись к чистым покупкам в объеме 19 тонн. Последовательным продавцом золота остается ЦБ РФ: в апреле Россия продала 6 тонн, а с начала года — 22 тонны. Крупнейшие покупатели среди ЦБ в этом году — Китай и Польша.
📌 Итоги
- Снижение цен на золото до минимумов более чем за полгода вызвано ростом курса доллара и ожиданиями повышения процентных ставок в США на фоне ускорения инфляции. Так как усиление инфляции вызвано высокими ценами на нефть из-за закрытия Ормузского пролива, цены на золото реагируют ростом на новости о возможном урегулировании на Ближнем Востоке и снижением на сообщения об обострении конфликта.
- Оттоки средств из ETF, обеспеченных золотом, усиливают давление на цены, но остаются умеренными.
- В краткосрочной перспективе динамика цен на золото будет определяться развитием событий на Ближнем Востоке и ожиданиями рынка по повышению процентной ставки в США.
- Фундаментальные факторы, обеспечившие рекордный рост цен на золото в прошлом году (геополитическая напряженность, риски долгового кризиса, стремление к диверсификации портфелей и уходу от чрезмерной концентрации долларовых активов), по-прежнему действуют, а Центробанки продолжают покупать золото.
В разделе "Мнения" сайта "Вестник Золотопромышленника" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов "Вестника Золотопромышленника" и АЭИ "Прайм".
Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции. Авторы и "Вестник Золотопромышленника", а также АЭИ "Прайм" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru
Подробнее
