Он объяснил это тем, что металл торгуется выше фундаментально обоснованных уровней, но остается бенефициаром геополитических рисков и дедолларизации резервов.
По оценкам аналитиков банка в рамках презентации инвестстратегии на 2 квартал 2026 года, затраты наименее прибыльных производителей в четвертом квартале 2025 года превысили 2350 долларов за унцию, при том что исторически цены на золото на 10–15% выше маржинальных издержек и тяготеют к этому уровню.
"Мировые центробанки наращивают золотые резервы уже 32 месяца подряд, при этом, по оценке WGC, официальная статистика отражает лишь треть реального спроса госинститутов", - указал Кирилл Пестов.
Дополнительную поддержку рынку обеспечивают притоки в золотые ETF: с мая 2024 года по февраль 2026 года через них было закуплено около 1089 тонн металла, что сопоставимо с 13% мирового годового физического спроса. Для российских инвесторов золото сохраняет статус защитного инструмента от валютных рисков, заключил эксперт.