“На мой взгляд, именно это стало триггером, но не причиной событий, о которых многие сегодня говорят, как о “дне, когда все рухнуло”, как в 1998 или в 2008…”, - написал он в своем Телеграм-канале.
По его словам, звучащие в СМИ идеи, что причина падения - объявление президентом Трампом своего кандидата на пост главы ФРС, это лишь повод. “Основной причиной стало другое: чисто техническое решение биржи CME в отношении изменения правил расчета обеспечения под контракты по золоту и серебру”, - написал Коган.
Как говорится в заявлении биржи, маржинальные требования для фьючерсов на золото, серебро, платину и палладий были изменены с фиксированных сумм в долларах на процент от номинальной стоимости.
На практике это означает, что продавцы на понижение сталкиваются с растущими расходами именно тогда, когда рынок движется против них, объяснили в Blockchain24. Короткие продажи становятся всё более затратными, что вынуждает трейдеров с чрезмерным кредитным плечом закрывать позиции и повышает вероятность принудительного покрытия.
“Скорее всего, ничего страшного в дальнейшем не будет. Мы с вами четко понимали: так бодро активы не растут, и мы имели дело с классическим помешательством. Безумием. Игрой, если хотите”, - отметил Коган.
Повышение цен приводит к увеличению маржинальных требований, что может спровоцировать принудительное сокращение кредитного плеча, маржин-коллы или полную ликвидацию.
Дмитрий Скрябин, портфельный управляющий УК “Альфа-Капитал” отмечает, что дополнительным негативным фактором для котировок стало сокращение геополитической риск-премии, которая ранее поддерживала золото в качестве защитного актива.
“При этом спрос со стороны мировых центральных банков в рамках формирования золотовалютных резервов сохраняется, что продолжает сдерживать более резкое снижение цен на драгметаллы”, - добавил он.
В целом, по его мнению, текущее снижение цен на рынке драгоценных металлов во многом обусловлено пересмотром ожиданий инвесторов в части дальнейшей денежно-кредитной политики США.
“Заметное влияние оказывает риторика кандидата на пост главы ФРС Кевина Уорша и неопределенность вокруг того, насколько последовательно он будет придерживаться курса на снижение процентных ставок после вступления в должность”, - резюмировал эксперт.
Коган, в свою очередь, добавил, что краткосрочный тренд по металлам, скорее всего сломан. “Хотя долгосрочный — вряд ли”, - считает он, добавляя, что цена золота упала к тому уровню, где можно начинать осторожные покупки.