"Полюс" рассказал о прибыли и дивидендах почти все, остальное посчитаем
"Полюс" рассказал о прибыли и дивидендах почти все, остальное посчитаем - 01.09.2026, ПРАЙМ ЗОЛОТО
"Полюс" рассказал о прибыли и дивидендах почти все, остальное посчитаем
МОСКВА, 31 августа — ПРАЙМ. Полюс представил слабые операционные и сильные финансовые результаты за первое полугодие 2026 года. Компания значительно сократила объемы реализации золота, однако более высокие цены позволили сохранить положительную динамику выручки и EBITDA. Планы по отказу от дивидендных выплат до 2030 года подтверждены.
📉 Операционные результатыВ первом полугодии 2026 года производство золота Полюса планово снизилось на 1,8% год к году — до 1 287 тысяч унций. При этом продажи упали опережающими темпами — на 20,1% год к году, до 950 тысяч унций, что привело к значительному росту запасов. Компания подтвердила прогноз по добыче золота на 2026 год на уровне 2,5–2,6 миллиона унций.Общие денежные затраты (TCC) Полюса в первом полугодии 2026 года увеличились на 63,7% год к году — до 1 069 долларов на унцию. Это произошло под влиянием роста налога на добычу полезных ископаемых (НДПИ) вслед за ценами на золото, укрепления рубля, инфляции издержек, снижения содержания золота в руде на Олимпиаде и Благодатном, а также ремонтных работ.Компания предоставила два прогнозных диапазона TCC на 2026 год: 990–1 040 долларов на унцию (при цене золота в 4 000 долларов) и 1 070–1 120 долларов на унцию (при цене золота в 4 500 долларов).📊 Финансовые показателиПолюс раскрыл отчётность по МСФО в крайне урезанном варианте, поэтому большинство аналитических показателей рассчитать точно не представляется возможным. Выручка Полюса по итогам первого полугодия 2026 года выросла на 26,7% год к году — до 4 674 миллионов долларов благодаря более высоким мировым ценам на золото. Полугодовая EBITDA компании, по нашей оценке, увеличилась на 17,0% год к году — до 3 130 миллионов долларов, с рентабельностью 67,0% против 72,6% годом ранее.Свободный денежный поток Полюса в первом полугодии 2026 года мы оцениваем как околонулевой. В 2026 году капитальные затраты (CAPEX) компании ожидаются на уровне 2,2–2,5 миллиарда долларов (без учёта вскрыши) и около 2,9–3,2 миллиарда долларов со вскрышей (против 2,6 миллиарда долларов в 2025 году). Полюс продолжает активную реализацию ключевых проектов: Сухого Лога, а также НКВ и ЮКВ на Куранахе. ЗИФ-5 на Благодатном закончена на 95%.💰 Долговая нагрузка и дивидендыНа конец июня 2026 года чистый долг Полюса, согласно нашим расчетам, увеличился на 15,4% год к году — до 7 482 миллионов долларов, с соотношением чистый долг / EBITDA на уровне 1,1x.В пресс-релизе финансовых результатов за первое полугодие 2026 года Полюс подчеркнул рекомендацию менеджмента совету директоров поставить дивиденды на паузу до 2030 года на фоне масштабной инвестиционной программы, роста издержек и высокой стоимости долгового финансирования. Таким образом, выплата компании за первый квартал 2026 года в размере 29,1 рубля на акцию с высокой вероятностью станет последней на горизонте нескольких лет. В ближайшие годы Полюс сфокусируется на реализации масштабной инвестиционной программы, которая должна обеспечить рост добычи золота к 2033 году более чем в 2 раза — до 6,2 миллиона унций.Автор: Василий Данилов, ведущий аналитик ИК "ВЕЛЕС Капитал"
МОСКВА, 31 августа — ПРАЙМ. Полюс представил слабые операционные и сильные финансовые результаты за первое полугодие 2026 года. Компания значительно сократила объемы реализации золота, однако более высокие цены позволили сохранить положительную динамику выручки и EBITDA. Планы по отказу от дивидендных выплат до 2030 года подтверждены.
📉 Операционные результаты
В первом полугодии 2026 года производство золота Полюса планово снизилось на 1,8% год к году — до 1 287 тысяч унций. При этом продажи упали опережающими темпами — на 20,1% год к году, до 950 тысяч унций, что привело к значительному росту запасов. Компания подтвердила прогноз по добыче золота на 2026 год на уровне 2,5–2,6 миллиона унций.
Общие денежные затраты (TCC) Полюса в первом полугодии 2026 года увеличились на 63,7% год к году — до 1 069 долларов на унцию. Это произошло под влиянием роста налога на добычу полезных ископаемых (НДПИ) вслед за ценами на золото, укрепления рубля, инфляции издержек, снижения содержания золота в руде на Олимпиаде и Благодатном, а также ремонтных работ.
Компания предоставила два прогнозных диапазона TCC на 2026 год: 990–1 040 долларов на унцию (при цене золота в 4 000 долларов) и 1 070–1 120 долларов на унцию (при цене золота в 4 500 долларов).
📊 Финансовые показатели
Полюс раскрыл отчётность по МСФО в крайне урезанном варианте, поэтому большинство аналитических показателей рассчитать точно не представляется возможным. Выручка Полюса по итогам первого полугодия 2026 года выросла на 26,7% год к году — до 4 674 миллионов долларов благодаря более высоким мировым ценам на золото. Полугодовая EBITDA компании, по нашей оценке, увеличилась на 17,0% год к году — до 3 130 миллионов долларов, с рентабельностью 67,0% против 72,6% годом ранее.
Свободный денежный поток Полюса в первом полугодии 2026 года мы оцениваем как околонулевой. В 2026 году капитальные затраты (CAPEX) компании ожидаются на уровне 2,2–2,5 миллиарда долларов (без учёта вскрыши) и около 2,9–3,2 миллиарда долларов со вскрышей (против 2,6 миллиарда долларов в 2025 году). Полюс продолжает активную реализацию ключевых проектов: Сухого Лога, а также НКВ и ЮКВ на Куранахе. ЗИФ-5 на Благодатном закончена на 95%.
💰 Долговая нагрузка и дивиденды
На конец июня 2026 года чистый долг Полюса, согласно нашим расчетам, увеличился на 15,4% год к году — до 7 482 миллионов долларов, с соотношением чистый долг / EBITDA на уровне 1,1x.
В пресс-релизе финансовых результатов за первое полугодие 2026 года Полюс подчеркнул рекомендацию менеджмента совету директоров поставить дивиденды на паузу до 2030 года на фоне масштабной инвестиционной программы, роста издержек и высокой стоимости долгового финансирования. Таким образом, выплата компании за первый квартал 2026 года в размере 29,1 рубля на акцию с высокой вероятностью станет последней на горизонте нескольких лет. В ближайшие годы Полюс сфокусируется на реализации масштабной инвестиционной программы, которая должна обеспечить рост добычи золота к 2033 году более чем в 2 раза — до 6,2 миллиона унций.
Автор: Василий Данилов, ведущий аналитик ИК "ВЕЛЕС Капитал"
В разделе "Мнения" сайта "Вестник Золотопромышленника" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов "Вестника Золотопромышленника" и АЭИ "Прайм".
Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции. Авторы и "Вестник Золотопромышленника", а также АЭИ "Прайм" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru
Доступ к чату заблокирован за нарушение правил.
Вы сможете вновь принимать участие через: ∞.
Если вы не согласны с блокировкой, воспользуйтесь формой обратной связи
Обсуждение закрыто. Участвовать в дискуссии можно в течение 24 часов после выпуска статьи.
