Благородный металл теряет блеск, и все против него
Благородный металл теряет блеск, и все против него - 01.06.2026, ПРАЙМ ЗОЛОТО
Благородный металл теряет блеск, и все против него
МОСКВА, 1 июня — ПРАЙМ. Золото в последние недели находится под давлением. Если 17 апреля его цена поднималась до месячного максимума на отметке 4889 долларов,... | 01.06.2026, ПРАЙМ ЗОЛОТО
МОСКВА, 1 июня — ПРАЙМ. Золото в последние недели находится под давлением. Если 17 апреля его цена поднималась до месячного максимума на отметке 4889 долларов, то к настоящему моменту уже снизилась ниже 4500 долларов. Это происходит на фоне переговоров США и Ирана и связанных с ними надежд на разблокировку Ормузского пролива. Во всяком случае, снижается цена нефти: Brent находится у нижней границы трехмесячного диапазона 95–120 долларов.В марте и апреле корреляция была четкой: когда цена нефти росла на фоне усиления геополитической напряженности, золото дешевело как рисковый актив. И наоборот, при появлении надежд на завершение конфликта золото росло, а нефть снижалась. Теперь же и нефть, и золото находятся на локальных минимумах. В чем же дело? Оно в том, что трехмесячная блокировка пролива уже привела к масштабной переоценке инфляционных ожиданий в мире, а затем — к пересмотру ожиданий по траектории ставок основных мировых центробанков.Еще в начале года рынок закладывал несколько снижений ставки Федеральной резервной системы (ФРС) до конца 2025 года. Теперь фьючерсы на ставки указывают на вероятность повышения ставки ФРС на 25 базисных пунктов в январе 2027 года на уровне 53%. Что касается Европейского центрального банка, рынок полностью закладывает повышение ставки на 25 базисных пунктов на ближайшем заседании 11 июня и ожидает еще одного повышения до конца текущего года.Повышение ставок мировых центробанков оказывает прямое негативное влияние на котировки золота, поскольку оно не приносит дохода. Дополнительным негативным фактором остаются последствия конфликта на Ближнем Востоке: снижение доходов бюджетов развивающихся стран усиливает давление на их валюты. В результате мировые центробанки вынуждены как минимум сокращать покупки золота в резервы, а в отдельных случаях, как, например, в Турции, — даже продавать его для поддержки национальных валют.Важнейшая составляющая спроса на золото — ювелирная промышленность. Кратный рост цен на золото в последние годы не мог не ударить по этому сегменту (около 40% мирового спроса), поскольку цены выросли, а доходы населения стран — традиционных потребителей золотых украшений остались на прежнем уровне. В первом квартале 2026 года ювелирной промышленности потребовалось 335 тонн — минимум с пандемийного 2020 года. Для сравнения: в первом квартале 2024 года спрос составлял 538 тонн.Наконец, еще один элемент спроса — спекулятивный. Фонды ETF зафиксировали отток из золота в объеме 84,3 тонны в марте и приток в размере 45,2 тонны в апреле, однако в мае, по всей видимости, снова будет зафиксирован отток. Недельные данные показывают, что из пяти последних недель, завершившихся 22 мая, отток наблюдался в четырех, а за последнюю неделю он составил 8,7 тонны.В целом ситуация развивается в пользу нашего прогноза о возможном снижении цены золота до 4000 долларов в этом году. И чем дольше будет продолжаться блокировка Ормузского пролива, тем выше вероятность реализации этого сценария, поскольку мировые центробанки будут вынуждены сильнее повышать ставки для борьбы с инфляцией.Автор: Алексей Михеев, инвестиционный стратег ВТБ Мои Инвестиции
МОСКВА, 1 июня — ПРАЙМ. Золото в последние недели находится под давлением. Если 17 апреля его цена поднималась до месячного максимума на отметке 4889 долларов, то к настоящему моменту уже снизилась ниже 4500 долларов. Это происходит на фоне переговоров США и Ирана и связанных с ними надежд на разблокировку Ормузского пролива. Во всяком случае, снижается цена нефти: Brent находится у нижней границы трехмесячного диапазона 95–120 долларов.
В марте и апреле корреляция была четкой: когда цена нефти росла на фоне усиления геополитической напряженности, золото дешевело как рисковый актив. И наоборот, при появлении надежд на завершение конфликта золото росло, а нефть снижалась. Теперь же и нефть, и золото находятся на локальных минимумах. В чем же дело? Оно в том, что трехмесячная блокировка пролива уже привела к масштабной переоценке инфляционных ожиданий в мире, а затем — к пересмотру ожиданий по траектории ставок основных мировых центробанков.
Еще в начале года рынок закладывал несколько снижений ставки Федеральной резервной системы (ФРС) до конца 2025 года. Теперь фьючерсы на ставки указывают на вероятность повышения ставки ФРС на 25 базисных пунктов в январе 2027 года на уровне 53%. Что касается Европейского центрального банка, рынок полностью закладывает повышение ставки на 25 базисных пунктов на ближайшем заседании 11 июня и ожидает еще одного повышения до конца текущего года.
Повышение ставок мировых центробанков оказывает прямое негативное влияние на котировки золота, поскольку оно не приносит дохода. Дополнительным негативным фактором остаются последствия конфликта на Ближнем Востоке: снижение доходов бюджетов развивающихся стран усиливает давление на их валюты. В результате мировые центробанки вынуждены как минимум сокращать покупки золота в резервы, а в отдельных случаях, как, например, в Турции, — даже продавать его для поддержки национальных валют.
Важнейшая составляющая спроса на золото — ювелирная промышленность. Кратный рост цен на золото в последние годы не мог не ударить по этому сегменту (около 40% мирового спроса), поскольку цены выросли, а доходы населения стран — традиционных потребителей золотых украшений остались на прежнем уровне. В первом квартале 2026 года ювелирной промышленности потребовалось 335 тонн — минимум с пандемийного 2020 года. Для сравнения: в первом квартале 2024 года спрос составлял 538 тонн.
Наконец, еще один элемент спроса — спекулятивный. Фонды ETF зафиксировали отток из золота в объеме 84,3 тонны в марте и приток в размере 45,2 тонны в апреле, однако в мае, по всей видимости, снова будет зафиксирован отток. Недельные данные показывают, что из пяти последних недель, завершившихся 22 мая, отток наблюдался в четырех, а за последнюю неделю он составил 8,7 тонны.
В целом ситуация развивается в пользу нашего прогноза о возможном снижении цены золота до 4000 долларов в этом году. И чем дольше будет продолжаться блокировка Ормузского пролива, тем выше вероятность реализации этого сценария, поскольку мировые центробанки будут вынуждены сильнее повышать ставки для борьбы с инфляцией.
Автор: Алексей Михеев, инвестиционный стратег ВТБ Мои Инвестиции
В разделе "Мнения" сайта "Вестник Золотопромышленника" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов "Вестника Золотопромышленника" и АЭИ "Прайм".
Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции. Авторы и "Вестник Золотопромышленника", а также АЭИ "Прайм" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru
Доступ к чату заблокирован за нарушение правил.
Вы сможете вновь принимать участие через: ∞.
Если вы не согласны с блокировкой, воспользуйтесь формой обратной связи
Обсуждение закрыто. Участвовать в дискуссии можно в течение 24 часов после выпуска статьи.
