Кто купит ЮГК и сколько реально стоит золотодобывающий актив
Кто купит ЮГК и сколько реально стоит золотодобывающий актив - 22.05.2026, ПРАЙМ ЗОЛОТО
Кто купит ЮГК и сколько реально стоит золотодобывающий актив
МОСКВА, 22 мая — ПРАЙМ. Первая попытка продажи госпакета ЮГК 18 мая 2026 года не удалась. Насколько потенциальных покупателей заинтересует голландский аукцион?... | 22.05.2026, ПРАЙМ ЗОЛОТО
МОСКВА, 22 мая — ПРАЙМ. Первая попытка продажи госпакета ЮГК 18 мая 2026 года не удалась. Насколько потенциальных покупателей заинтересует голландский аукцион? Давайте разберёмся, сколько реально стоит компания и кто может стать её новым владельцем.💰 Сколько стоит ЮГКУ стоимости "Южуралзолото" есть как минимум три опорные точки. Первая – оценка Минфина августа 2025 года: тогда замминистра финансов Алексей Моисеев говорил о рыночной стоимости госпакета примерно в 85 миллиардов рублей. Вторая – оценка Росимущества в апреле 2026 года: 67,2% в ПАО "ЮГК" были оценены в 140,44 миллиарда рублей. Иными словами, государственная оценка подразумевала стоимость всей публичной компании почти в 209 миллиардов рублей. Третья точка – биржевая оценка: капитализация ЮГК по состоянию на 19 мая 2026 года составляет около 161 миллиарда рублей, а доля в 67,2% – порядка 108 миллиардов рублей. Таким образом, разница между текущей биржевой капитализацией и оценкой Росимущества достигает 30%.На этом фоне отсутствие заявок на первом аукционе выглядит скорее следствием высокой стартовой цены, которая была привязана к оценке Росимущества, чем отсутствием интереса к самому активу. При этом стоит учитывать, что бумаги ЮГК остаются крайне волатильными: котировки быстро реагируют на новостной фон, связанный как с потенциальной сменой собственника, так и с ожиданиями инвесторов относительно будущего компании. Кроме того, если покупатель будет стратегическим, он станет оценивать актив с учётом возможных синергий для текущего бизнеса, а не чисто финансовых показателей, то есть для него понимание справедливой оценки может отличаться от представленных выше.🤝 Кто может купить ЮГКС точки зрения круга потенциальных покупателей структуры Газпромбанка выглядят логично из-за уже имеющихся 22% в капитале ЮГК. Однако для банка это скорее финансовая, чем профильная инвестиция. При этом текущий тренд заключается в том, что банки стараются сокращать объём непрофильных активов на балансе, а не наращивать его.АЛРОСА могло бы быть интересно "Южуралзолото" как история диверсификации в золото, однако у компании собственный капиталоёмкий инвестиционный цикл и существенная долговая нагрузка. Поэтому наиболее вероятным покупателем, на наш взгляд, выглядит Уральская горно-металлургическая компания (УГМК): у группы уже есть опыт работы с золотыми активами, а её название ранее фигурировало среди потенциальных интересантов ЮГК.⚖️ Голландский аукцион: цена будет снижатьсяПродажа может произойти в формате голландского аукциона, который стартовал 19 мая 2026 года. Цена на нём будет плавно снижаться и может опуститься до 81 миллиарда рублей за весь лот (ЮГК плюс дополнительные активы). То есть по нижней границе цена 67,2% "Южуралзолота" составит около 70 миллиардов рублей. Диапазон, который даже ниже того, о котором Минфин говорил в 2025 году. Кроме того, это заметно ниже текущей биржевой оценки госпакета.Именно на этом этапе, на мой взгляд, с высокой вероятностью может появиться реальный стратегический покупатель. Сам по себе формат голландского аукциона достаточно удобен для продажи такого крупного и сложного актива, поскольку позволяет покупателю самостоятельно определить справедливый уровень цены.Автор: Александр Зайцев, генеральный директор, основатель Atomic Capital
МОСКВА, 22 мая — ПРАЙМ. Первая попытка продажи госпакета ЮГК 18 мая 2026 года не удалась. Насколько потенциальных покупателей заинтересует голландский аукцион? Давайте разберёмся, сколько реально стоит компания и кто может стать её новым владельцем.
Аукцион по продаже ЮГК распугал ценой и рисками
18 мая, 17:18
💰 Сколько стоит ЮГК
У стоимости "Южуралзолото" есть как минимум три опорные точки. Первая – оценка Минфина августа 2025 года: тогда замминистра финансов Алексей Моисеев говорил о рыночной стоимости госпакета примерно в 85 миллиардов рублей. Вторая – оценка Росимущества в апреле 2026 года: 67,2% в ПАО "ЮГК" были оценены в 140,44 миллиарда рублей. Иными словами, государственная оценка подразумевала стоимость всей публичной компании почти в 209 миллиардов рублей. Третья точка – биржевая оценка: капитализация ЮГК по состоянию на 19 мая 2026 года составляет около 161 миллиарда рублей, а доля в 67,2% – порядка 108 миллиардов рублей. Таким образом, разница между текущей биржевой капитализацией и оценкой Росимущества достигает 30%.
На этом фоне отсутствие заявок на первом аукционе выглядит скорее следствием высокой стартовой цены, которая была привязана к оценке Росимущества, чем отсутствием интереса к самому активу. При этом стоит учитывать, что бумаги ЮГК остаются крайне волатильными: котировки быстро реагируют на новостной фон, связанный как с потенциальной сменой собственника, так и с ожиданиями инвесторов относительно будущего компании. Кроме того, если покупатель будет стратегическим, он станет оценивать актив с учётом возможных синергий для текущего бизнеса, а не чисто финансовых показателей, то есть для него понимание справедливой оценки может отличаться от представленных выше.
🤝 Кто может купить ЮГК
С точки зрения круга потенциальных покупателей структуры Газпромбанка выглядят логично из-за уже имеющихся 22% в капитале ЮГК. Однако для банка это скорее финансовая, чем профильная инвестиция. При этом текущий тренд заключается в том, что банки стараются сокращать объём непрофильных активов на балансе, а не наращивать его.
АЛРОСА могло бы быть интересно "Южуралзолото" как история диверсификации в золото, однако у компании собственный капиталоёмкий инвестиционный цикл и существенная долговая нагрузка. Поэтому наиболее вероятным покупателем, на наш взгляд, выглядит Уральская горно-металлургическая компания (УГМК): у группы уже есть опыт работы с золотыми активами, а её название ранее фигурировало среди потенциальных интересантов ЮГК.
⚖️ Голландский аукцион: цена будет снижаться
Продажа может произойти в формате голландского аукциона, который стартовал 19 мая 2026 года. Цена на нём будет плавно снижаться и может опуститься до 81 миллиарда рублей за весь лот (ЮГК плюс дополнительные активы). То есть по нижней границе цена 67,2% "Южуралзолота" составит около 70 миллиардов рублей. Диапазон, который даже ниже того, о котором Минфин говорил в 2025 году. Кроме того, это заметно ниже текущей биржевой оценки госпакета.
Именно на этом этапе, на мой взгляд, с высокой вероятностью может появиться реальный стратегический покупатель. Сам по себе формат голландского аукциона достаточно удобен для продажи такого крупного и сложного актива, поскольку позволяет покупателю самостоятельно определить справедливый уровень цены.
Автор: Александр Зайцев, генеральный директор, основатель Atomic Capital
В разделе "Мнения" сайта "Вестник Золотопромышленника" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов "Вестника Золотопромышленника" и АЭИ "Прайм".
Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции. Авторы и "Вестник Золотопромышленника", а также АЭИ "Прайм" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru
Доступ к чату заблокирован за нарушение правил.
Вы сможете вновь принимать участие через: ∞.
Если вы не согласны с блокировкой, воспользуйтесь формой обратной связи
Обсуждение закрыто. Участвовать в дискуссии можно в течение 24 часов после выпуска статьи.
