Почему России не следует скупать юани и золото - 17.04.2026, ПРАЙМ ЗОЛОТО
Почему России не следует скупать юани и золото
МОСКВА, 17 апр — ПРАЙМ. Чистые покупки золота центральными банками в 2025 году составили 863 тонны, сообщает World Gold Council. Спрос на драгоценный металл продолжился и в 2026 году, и Европейский центральный банк прямо связывает это с ростом геополитических рисков и стремлением диверсифицировать резервы.
Однако текущая энергетическая напряжённость, обусловленная событиями на Ближнем Востоке, оказывает на рынок золота разнонаправленное воздействие. С одной стороны, усиливается спрос на защитные активы, а с другой — формируются ожидания более жёсткой политики Федеральной резервной системы, сдерживающей рост цены на золото. Прогнозирование цены становится крайне затруднительным.По этой причине центральные банки принимают решения о покупке или продаже золота, как правило, исходя из задач поддержания устойчивости резервов, их диверсификации, требуемого соотношения ликвидности и надёжности активов, а также параметров действующей денежно-кредитной политики.При этом падение цены золота не означает автоматического обвала резервов. Да, безусловно, происходит отрицательная переоценка их золотой части. По методологии Банка России резервы оцениваются по текущим рыночным ценам, поэтому при снижении цены золота уменьшается долларовая оценка золотой компоненты, даже если физический объём металла не изменился. Банк России прямо фиксирует, что на 27 марта 2026 года международные резервы сократились на 21,4 миллиарда долларов главным образом из-за отрицательной переоценки.Чувствительность страны к падению цен на золото зависит от его доли в резервах. Например, доля монетарного золота в международных резервах Банка России на 1 февраля составила 402,706 миллиарда долларов, или 48,3 процента. Это достаточно высокое значение даже по международным меркам. Однако отдельные страны — Италия (79,3 процента), Турция (52,63 процента), Кыргызстан (75,5 процента) и другие — продолжают наращивать долю золота в резервах, поэтому заметное снижение, как и рост цены на металл, действительно способны заметно скорректировать стоимостную оценку резервов.Наличие больших золотых резервов само по себе не делает валюту защищённой от спекулятивной атаки. В современной денежной системе валюта не обеспечена золотом, поэтому доллар, евро, фунт, иена и другие валюты не обязаны поддерживать курс через золотой стандарт. Устойчивость валюты сегодня определяется прежде всего ликвидностью рынков, способностью государства занимать в собственной валюте и архитектурой международного спроса на эту валюту.Резко наращивать юани за счёт масштабного сокращения золота не стоит. Юань полезен как расчётный инструмент в дружественном контуре, но не является полноценной заменой золоту, поскольку его международная роль ограничена. Продажа золота тоже не лучшая стратегия. Центральный банк не преследует спекулятивные цели и не осуществляет управление по модели хедж-фонда. Гораздо рациональнее применять поэтапное изменение структуры резервов в случае, когда золото выходит за заранее определённый коридор.Скупать золото, как это делают многие зарубежные центральные банки, России тоже нецелесообразно. У других стран иная логика — у них низкая база золота в резервах. Китай, например, даже после последовательных покупок обладает лишь около 9 процентов золота в резервах. Поэтому оптимальная линия, на мой взгляд, — это сохранение золота как крупного стратегического актива, поскольку в условиях санкционных рисков оно выполняет уникальную страховую функцию.Автор: Светлана Фрумина, кандидат экономических наук, заведующая кафедрой мировых финансовых рынков и финтеха РЭУ им. Г.В. Плеханова
Заведующая кафедрой мировых финансовых рынков и финтеха РЭУ им. Г.В.Плеханова
МОСКВА, 17 апр — ПРАЙМ. Чистые покупки золота центральными банками в 2025 году составили 863 тонны, сообщает World Gold Council. Спрос на драгоценный металл продолжился и в 2026 году, и Европейский центральный банк прямо связывает это с ростом геополитических рисков и стремлением диверсифицировать резервы.
Однако текущая энергетическая напряжённость, обусловленная событиями на Ближнем Востоке, оказывает на рынок золота разнонаправленное воздействие. С одной стороны, усиливается спрос на защитные активы, а с другой — формируются ожидания более жёсткой политики Федеральной резервной системы, сдерживающей рост цены на золото. Прогнозирование цены становится крайне затруднительным.
Центробанки задействовали резерв последней надежды
15 апреля, 13:16
По этой причине центральные банки принимают решения о покупке или продаже золота, как правило, исходя из задач поддержания устойчивости резервов, их диверсификации, требуемого соотношения ликвидности и надёжности активов, а также параметров действующей денежно-кредитной политики.
При этом падение цены золота не означает автоматического обвала резервов. Да, безусловно, происходит отрицательная переоценка их золотой части. По методологии Банка России резервы оцениваются по текущим рыночным ценам, поэтому при снижении цены золота уменьшается долларовая оценка золотой компоненты, даже если физический объём металла не изменился. Банк России прямо фиксирует, что на 27 марта 2026 года международные резервы сократились на 21,4 миллиарда долларов главным образом из-за отрицательной переоценки.
Чувствительность страны к падению цен на золото зависит от его доли в резервах. Например, доля монетарного золота в международных резервах Банка России на 1 февраля составила 402,706 миллиарда долларов, или 48,3 процента. Это достаточно высокое значение даже по международным меркам. Однако отдельные страны — Италия (79,3 процента), Турция (52,63 процента), Кыргызстан (75,5 процента) и другие — продолжают наращивать долю золота в резервах, поэтому заметное снижение, как и рост цены на металл, действительно способны заметно скорректировать стоимостную оценку резервов.
Наличие больших золотых резервов само по себе не делает валюту защищённой от спекулятивной атаки. В современной денежной системе валюта не обеспечена золотом, поэтому доллар, евро, фунт, иена и другие валюты не обязаны поддерживать курс через золотой стандарт. Устойчивость валюты сегодня определяется прежде всего ликвидностью рынков, способностью государства занимать в собственной валюте и архитектурой международного спроса на эту валюту.
Резко наращивать юани за счёт масштабного сокращения золота не стоит. Юань полезен как расчётный инструмент в дружественном контуре, но не является полноценной заменой золоту, поскольку его международная роль ограничена. Продажа золота тоже не лучшая стратегия. Центральный банк не преследует спекулятивные цели и не осуществляет управление по модели хедж-фонда. Гораздо рациональнее применять поэтапное изменение структуры резервов в случае, когда золото выходит за заранее определённый коридор.
Скупать золото, как это делают многие зарубежные центральные банки, России тоже нецелесообразно. У других стран иная логика — у них низкая база золота в резервах. Китай, например, даже после последовательных покупок обладает лишь около 9 процентов золота в резервах. Поэтому оптимальная линия, на мой взгляд, — это сохранение золота как крупного стратегического актива, поскольку в условиях санкционных рисков оно выполняет уникальную страховую функцию.
Автор: Светлана Фрумина, кандидат экономических наук, заведующая кафедрой мировых финансовых рынков и финтеха РЭУ им. Г.В. Плеханова
В разделе "Мнения" сайта "Вестник Золотопромышленника" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов "Вестника Золотопромышленника" и АЭИ "Прайм".
Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции. Авторы и "Вестник Золотопромышленника", а также АЭИ "Прайм" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru
Доступ к чату заблокирован за нарушение правил.
Вы сможете вновь принимать участие через: ∞.
Если вы не согласны с блокировкой, воспользуйтесь формой обратной связи
Обсуждение закрыто. Участвовать в дискуссии можно в течение 24 часов после выпуска статьи.
