https://gold.1prime.ru/20260406/krizis-1272458.html

"Больше не страшно": кризис в стиле 70-х лишил золото главного

"Больше не страшно": кризис в стиле 70-х лишил золото главного - 06.04.2026, ПРАЙМ ЗОЛОТО

"Больше не страшно": кризис в стиле 70-х лишил золото главного

МОСКВА, 6 апр — ПРАЙМ. Военная эскалация вокруг Ирана, перебои судоходства через Ормузский пролив, рекордный рост цен на нефть, газ, удобрения и логистику разгоняют инфляцию и усиливают неопределенность. Такие события должны были бы толкать золото вверх как главный защитный актив, однако рынок демонстрирует обратное: крепкого спроса на металл нет.

2026-04-06T06:00+0300

2026-04-06T06:00+0300

2026-04-06T13:01+0300

новости

иран

ирак

сша

https://gold.1prime.ru/images/sharing/article/rus/1272458.jpg?1775469671

Это сигнал глубокой трансформации — геополитический риск больше автоматически не конвертируется в рост золота, а в глобальной финансовой системе сложился иной доминирующий механизм перераспределения капитала.Парадокс золота: почему рынок игнорирует геополитический шокС начала 2026 года золото показывает нестабильную динамику, несмотря на масштаб глобального кризиса. После исторического максимума 5595 долларов за унцию 29 января котировки в отдельные периоды проседали на 20–27% (в моменте 23 марта спотовая цена падала на 36%), а после начала военной эскалации вокруг Ирана 28 февраля рынок так и не дал устойчивого роста, который традиционно сопровождал геополитические риски. Нынешняя реакция золота принципиально расходится с классической моделью поведения защитных активов.Исторические примеры говорят об обратном. Во время мирового финансового кризиса 2008 года золото, несмотря на кратковременное падение, выросло с 700 долларов за унцию в 2007 году до более 1200 долларов к концу 2009 года — прирост более 70% на фоне обвала финансовых рынков. В период нефтяного кризиса и инфляционного шока 1970-х годов золото, освободившись от фиксированной цены 35 долларов за унцию, к 1980 году подорожало до более 800 долларов — рост более чем в 22 раза. Даже в годы геополитической напряженности начала 2000-х (включая войну в Ираке 2003 года) металл демонстрировал устойчивый восходящий тренд.Нынешняя аномалия указывает на смену модели: инвесторы больше не рассматривают золото как единственный инструмент сохранения стоимости в условиях шока. Капитал перераспределяется в другие классы активов, где ключевыми факторами становятся доходность и ликвидность.Новый механизм: как инфляция и реальные ставки вытесняют золотоКлючевая причина — в изменении природы самого кризиса. Прежние глобальные потрясения носили преимущественно дефляционный характер (падение спроса, обвал рынков, снижение доходностей). Текущий шок развивается по инфляционной модели: рост цен на энергоносители, логистику и сырьё давит на глобальную инфляцию, напрямую влияя на политику центральных банков. Впервые за долгое время кризис не снижает стоимость денег, а, напротив, повышает её.Это отражается в динамике реальных ставок. Доходность десятилетних казначейских облигаций США держится в диапазоне 4,3–4,5%, а инфляционные ожидания остаются ниже этого уровня, формируя положительную реальную доходность. При ставке ФРС 5,25–5,50% и жёсткой риторике регулятора золото, не приносящее купонного дохода, проигрывает инструментам с фиксированной доходностью. Капитал уходит в облигации и долларовые активы.Дополнительный фактор — укрепление доллара. Индекс DXY в марте находился выше отметки 104–105 пунктов, отражая глобальный спрос на долларовую ликвидность. В такой конфигурации золото утрачивает часть функций универсального защитного актива. Инвесторы теперь ищут не просто сохранение стоимости, а активы, сочетающие защиту с доходностью. Именно этот сдвиг — от защиты к доходности — формирует новый финансово-экономический механизм, в котором золото перестаёт быть безусловным бенефициаром кризиса.Скрытые силы: ликвидность, ETF и поведение инвесторовПомимо макроэкономики, на рынок золота давит перераспределение ликвидности. Рост стоимости заимствований и ужесточение денежно-кредитной политики заставляют инвесторов оптимизировать портфели не столько с точки зрения защиты, сколько с точки зрения эффективности капитала. Даже защитные активы начинают использоваться как источник ликвидности: их продают не потому, что снижается уровень риска, а потому, что растёт потребность в деньгах.Это наглядно видно по динамике биржевых фондов. По данным Всемирного совета по золоту, в последние периоды фиксировались оттоки из крупнейших золотых ETF, включая SPDR Gold Shares, на фоне роста доходности альтернативных активов. Суммарные активы золотых ETF остаются ниже пиковых значений 2020 года (около 3800 тонн), что указывает на структурное охлаждение инвестиционного спроса на металл. Институциональные инвесторы в текущей фазе цикла уже не считают золото приоритетным инструментом защиты.Добавляется и поведенческий фактор. После продолжительного роста цен рынок оказался в состоянии накопленной прибыли, и в момент кризиса инвесторы начали фиксировать её, а не наращивать позиции. Возникает эффект, обратный ожидаемому: страх не усиливает спрос, а провоцирует продажи для фиксации результата и перераспределения капитала. Золото перестаёт быть активом первого выбора в кризисе и превращается в инструмент управления ликвидностью.Трансформация старой модели: какую роль теперь играет золотоТекущая динамика — не временное отклонение, а глубокий сдвиг в модели ценообразования. Значительная часть геополитических и геоэкономических рисков была заложена в котировки заранее. В январе 2026 года золото достигло пика, отражая накопленную премию за инфляцию, геополитическую напряжённость и ожидания глобальной нестабильности. Рынок фактически "купил страх" заранее, и последующая эскалация вокруг Ирана уже не стала новым триггером для роста, поскольку риски уже были учтены в цене.Золото больше не является чистым индикатором страха, как это было десятилетиями. Его цена всё в большей степени формируется через конкуренцию с другими активами за капитал, а не через автоматическую реакцию на кризисы. Если прежде золото выступало прямым бенефициаром системных рисков, то сегодня оно встроено в более сложную финансовую систему, где ключевую роль играют доходность, стоимость ликвидности и глобальные потоки капитала.В итоге золото не исчезает как защитный актив, но меняет свою функцию. Оно перестаёт быть универсальной "тихой гаванью" и превращается в один из элементов портфельной стратегии, чувствительный к процентным ставкам, доллару и ликвидности. Стратегический вывод: текущий кризис не усиливает золото, а переопределяет его место в глобальной финансовой архитектуре. Инвесторы больше не покупают металл автоматически при росте риска — они принимают решение, исходя из баланса между защитой, доходностью и доступом к ликвидности.Автор: Алексей Лерон, независимый финансово-экономический эксперт, кандидат экономических наук

https://gold.1prime.ru/20260401/dobycha-1269921.html

иран

ирак

сша

2026

Новости

ru-RU

https://gold.1prime.ru/docs/about/copyright.html

новости, иран, ирак, сша