https://gold.1prime.ru/20251208/617695.html
Потенциал серебра многих пугает
Потенциал серебра многих пугает - 08.12.2025, ПРАЙМ ЗОЛОТО
Потенциал серебра многих пугает
Рынок серебра уже довольно продолжительное время держится в районе 58 долларов за унцию, и, несмотря на то, что возможна некоторая волатильность, некоторые... | 08.12.2025, ПРАЙМ ЗОЛОТО
2025-12-08T16:59+0300
2025-12-08T16:59+0300
2025-12-08T16:59+0300
аналитика
https://gold.1prime.ru/images/sharing/article/rus/617695.jpg?3971391765202371
Рынок серебра уже довольно продолжительное время держится в районе 58 долларов за унцию, и, несмотря на то, что возможна некоторая волатильность, некоторые аналитики уверены, что серебро имеет хорошую поддержку и потенциал роста.Руководитель отдела стратегии на товарных рынках Saxo Bank Оле Хансен, отмечает, что стремительный рост котировок серебра отражает расширяющийся разрыв между физической его доступностью, благоприятной макроэкономической средой и рыночной структурой, подверженной эффекту ценового "сжатия"."Если физически металл не станет более доступным — а такой сценарий в ближайшей перспективе выглядит маловероятным — переоценка серебра станет логичным ответом… ", — считает Хансен.С начала 2025 года цены на серебро выросли более чем на 100%, что является лучшим годовым показателем с 1979 года. Основным фактором ралли стали серьёзные проблемы с цепочками поставок. Год начался с огромного притока серебра в Америку, поскольку банки и участники рынка делали значительные запасы, чтобы избежать возможных пошлин президента Дональда Трампа.Хансен отметил, что параболическое ралли серебра началось в октябре, когда физический спрос на лондонском внебиржевом рынке опустошил и без того сократившиеся запасы. В течение месяца цены на поставку физического металла выросли до небывалых размеров, что свидетельствовало о серьёзном дефиците предложения."Это тот тип рынка, где цена отходит на второй план, и приоритетом становится обеспечение любых доступных унций", — говорит Хансен.В последние недели проблемы с поставками серебра переместились на Восток, в Китай, где запасы металла, контролируемые биржей в Шанхае, упали до самого низкого уровня за десятилетие.Тем временем, запасы в Америке остаются практически нетронутыми так как на рынке по-прежнему сохраняется неопределенность из-за двойственности серебра. С одной стороны, это монетарный металл и пока не облагается пошлинами, но теперь, когда правительство США внесло его в список критически важных промышленных минералов, его могут обложить налогом.Заглядывая в будущее, Хансен отметил, что инвестиционный спрос, включая физический, по-прежнему хорошо поддерживается, поскольку ФРС, как ожидается, продолжит снижать процентные ставки, и рынки уже практически полностью это учитывают."Поворот ФРС в сторону низких ставок сократил и продолжит сокращать альтернативные издержки владения таким нерентабельным активом, как серебро. А в условиях регулярного снижения ставок, которые рынок прогнозирует, начиная с этого месяца и до конца 2026 года, денежно-кредитный фон решительно работает в пользу таких активов", — уверен Хансен.Кроме этого, промышленный спрос на серебро также будет обеспечивать устойчивый уровень цен.ПУГАЮЩИЙ РОСТ В тоже время рыночный стратег Bloomberg Intelligence Майк Макглоун призывает инвесторов проявлять осторожность. Он считает, что на фоне высокой волатильности цена серебра в ближайшее время может подняться до 75 долларов за унцию, но может и упасть к 40 долларам.В своей последней заметке Макглоун заявил, что параболический рост серебра "немного пугает".Серебро продолжает значительно превосходить золото по динамике, — соотношение золото/серебро составляет 72 пункта, что является самым низким показателем за четыре года. Его цена сейчас на 83% превышает пятилетний средний показатель."Пик 1980 года, около 49,50 долларов за унцию, был превзойден только в 2011 году, после минимума 1993 года — около 3,60 долларов — снижение примерно на 93%. Аналогичный период наблюдался в 1974 году, когда в конце года серебро закрылось на отметке 4,47 долл/унция. Этот уровень не был превышен до 1977 года, что свидетельствует о сравнительно умеренной временной коррекции", — рассказал эксперт из Bloomberg.Исторически экстремальные ралли серебра никогда не заканчивались хорошо, говорит Макглоун.Ралли 2010 года, закрывшееся около 31 долларов, стало самым ярким примером длительного роста: максимум 2011 года составил 49,80 долларов за унцию, а самый низкий уровень 2020 года — 11,64 долларов. Учитывая годовую волатильность рынка около 30%, Макглоун предупреждает, что изменение цены на одно стандартное отклонение может привести в 2026 году к коррекции до 40 долл/унция или до 75 долл/унция.При этом, аналитики заверяют, что текущему дефициту на рынке не видно конца, поскольку добыча по-прежнему ограничена, а дальнейшее ужесточение предложения на рынке из-за проблем с цепочками поставок будет и дальше поддерживать цены.СТРАХ Рекордный скачок серебра обусловлен волной физического спроса, который горнодобывающая отрасль не может быстро удовлетворить, заявил в интервью Kitco News бывший гендиректор компании Hecla Mining, а в настоящее время консультант по рынку Фил Бейкер."Физический рынок движет финансовым рынком так, как никогда раньше. Сегодня мы находимся в совершенно иной ситуации, чем были последние 20 лет", — говорит Бейкер, описывая панику, которую он наблюдал на недавнем ежегодном собрании участников LBMA."Меня поразило, что участники LBMA переживают стресс, которого я раньше никогда не видел, — сказал он. — Мне совершенно ясно, что эти ребята не позволят сократить свои запасы серебра до прежнего уровня".Совокупный спрос со стороны Индии, вынуждает покупателей слитков из США и промышленных потребителей пересмотреть требования к объёму металла, который должен находиться в хранилищах, сказал Бейкер."Существует неопределённость относительно того, хватит ли серебра для каждого отдельного рынка. Спрос, особенно инвестиционный, определённо вырос настолько, что доступного серебра физически не хватает на каждом из этих рынков", — утверждает он. В связи с этим он ожидает повышения базовых запасов по всему миру, в каждом регионе.Когда 28 ноября Чикагскую товарную биржу (CME) постиг сбой, он совпал с высоким физическим спросом и резким ростом цен на поставку, произошло сжатие рынка."На данный момент проблема решена, — говорит Бейкер. Но это может произойти снова. Возможно, на COMEX, возможно, в Мумбаи, возможно, в Сингапуре или Шанхае… учитывая стресс, который пережил рынок, я думаю, что это вполне вероятно".После того как инвесторы сосредоточились на западных фьючерсных рынках, Индия сейчас находится в центре внимания на рынке серебра, так как переживает стремительный рост его импорта. Только в этом октябре Индия импортировала около 60 млн унций (1866 тонн) серебра по сравнению с примерно 15 млн унций (470 тонн) в октябре 2024 года."Если посмотреть, куда серебро шло из Лондона, то оно попало в Мумбаи", — сказал Бейкер.В некоторых случаях суета в поставках была настолько интенсивной, что серебро транспортировалось самолётами из Азии."На самом деле серебро может циркулировать откуда угодно и как угодно, и в этот раз мы видели, что больше объемов поступало из Китая. Но тот факт, что оно перевозилось по воздуху, действительно шокирует. Это показывает, насколько сильно все были напряжены", — подчёркивает Бейкер.Вестник Золотопромышленника
Вестник золотопромышленника
gold@1prime.ru
+74956453700
АО "АЭИ "ПРАЙМ"
https://xn--c1acbl2abdlkab1og.xn--p1ai/awards/
2025
Вестник золотопромышленника
gold@1prime.ru
+74956453700
АО "АЭИ "ПРАЙМ"
https://xn--c1acbl2abdlkab1og.xn--p1ai/awards/
Новости
ru-RU
https://gold.1prime.ru/docs/about/copyright.html
Вестник золотопромышленника
gold@1prime.ru
+74956453700
АО "АЭИ "ПРАЙМ"
https://xn--c1acbl2abdlkab1og.xn--p1ai/awards/
Вестник золотопромышленника
gold@1prime.ru
+74956453700
АО "АЭИ "ПРАЙМ"
https://xn--c1acbl2abdlkab1og.xn--p1ai/awards/
Вестник золотопромышленника
gold@1prime.ru
+74956453700
АО "АЭИ "ПРАЙМ"
https://xn--c1acbl2abdlkab1og.xn--p1ai/awards/
аналитика
Рынок серебра уже довольно продолжительное время держится в районе 58 долларов за унцию, и, несмотря на то, что возможна некоторая волатильность, некоторые аналитики уверены, что серебро имеет хорошую поддержку и потенциал роста.
Руководитель отдела стратегии на товарных рынках Saxo Bank Оле Хансен, отмечает, что стремительный рост котировок серебра отражает расширяющийся разрыв между физической его доступностью, благоприятной макроэкономической средой и рыночной структурой, подверженной эффекту ценового "сжатия".
"Если физически металл не станет более доступным — а такой сценарий в ближайшей перспективе выглядит маловероятным — переоценка серебра станет логичным ответом… ", — считает Хансен.
С начала 2025 года цены на серебро выросли более чем на 100%, что является лучшим годовым показателем с 1979 года. Основным фактором ралли стали серьёзные проблемы с цепочками поставок. Год начался с огромного притока серебра в Америку, поскольку банки и участники рынка делали значительные запасы, чтобы избежать возможных пошлин президента Дональда Трампа.
Хансен отметил, что параболическое ралли серебра началось в октябре, когда физический спрос на лондонском внебиржевом рынке опустошил и без того сократившиеся запасы. В течение месяца цены на поставку физического металла выросли до небывалых размеров, что свидетельствовало о серьёзном дефиците предложения.
"Это тот тип рынка, где цена отходит на второй план, и приоритетом становится обеспечение любых доступных унций", — говорит Хансен.
В последние недели проблемы с поставками серебра переместились на Восток, в Китай, где запасы металла, контролируемые биржей в Шанхае, упали до самого низкого уровня за десятилетие.
Тем временем, запасы в Америке остаются практически нетронутыми так как на рынке по-прежнему сохраняется неопределенность из-за двойственности серебра. С одной стороны, это монетарный металл и пока не облагается пошлинами, но теперь, когда правительство США внесло его в список критически важных промышленных минералов, его могут обложить налогом.
Заглядывая в будущее, Хансен отметил, что инвестиционный спрос, включая физический, по-прежнему хорошо поддерживается, поскольку ФРС, как ожидается, продолжит снижать процентные ставки, и рынки уже практически полностью это учитывают.
"Поворот ФРС в сторону низких ставок сократил и продолжит сокращать альтернативные издержки владения таким нерентабельным активом, как серебро. А в условиях регулярного снижения ставок, которые рынок прогнозирует, начиная с этого месяца и до конца 2026 года, денежно-кредитный фон решительно работает в пользу таких активов", — уверен Хансен.
Кроме этого, промышленный спрос на серебро также будет обеспечивать устойчивый уровень цен.
ПУГАЮЩИЙ РОСТ
В тоже время рыночный стратег Bloomberg Intelligence Майк Макглоун призывает инвесторов проявлять осторожность. Он считает, что на фоне высокой волатильности цена серебра в ближайшее время может подняться до 75 долларов за унцию, но может и упасть к 40 долларам.
В своей последней заметке Макглоун заявил, что параболический рост серебра "немного пугает".
Серебро продолжает значительно превосходить золото по динамике, — соотношение золото/серебро составляет 72 пункта, что является самым низким показателем за четыре года. Его цена сейчас на 83% превышает пятилетний средний показатель.
"Пик 1980 года, около 49,50 долларов за унцию, был превзойден только в 2011 году, после минимума 1993 года — около 3,60 долларов — снижение примерно на 93%. Аналогичный период наблюдался в 1974 году, когда в конце года серебро закрылось на отметке 4,47 долл/унция. Этот уровень не был превышен до 1977 года, что свидетельствует о сравнительно умеренной временной коррекции", — рассказал эксперт из Bloomberg.
Исторически экстремальные ралли серебра никогда не заканчивались хорошо, говорит Макглоун.
Ралли 2010 года, закрывшееся около 31 долларов, стало самым ярким примером длительного роста: максимум 2011 года составил 49,80 долларов за унцию, а самый низкий уровень 2020 года — 11,64 долларов. Учитывая годовую волатильность рынка около 30%, Макглоун предупреждает, что изменение цены на одно стандартное отклонение может привести в 2026 году к коррекции до 40 долл/унция или до 75 долл/унция.
При этом, аналитики заверяют, что текущему дефициту на рынке не видно конца, поскольку добыча по-прежнему ограничена, а дальнейшее ужесточение предложения на рынке из-за проблем с цепочками поставок будет и дальше поддерживать цены.
СТРАХ
Рекордный скачок серебра обусловлен волной физического спроса, который горнодобывающая отрасль не может быстро удовлетворить, заявил в интервью Kitco News бывший гендиректор компании Hecla Mining, а в настоящее время консультант по рынку Фил Бейкер.
"Физический рынок движет финансовым рынком так, как никогда раньше. Сегодня мы находимся в совершенно иной ситуации, чем были последние 20 лет", — говорит Бейкер, описывая панику, которую он наблюдал на недавнем ежегодном собрании участников LBMA.
"Меня поразило, что участники LBMA переживают стресс, которого я раньше никогда не видел, — сказал он. — Мне совершенно ясно, что эти ребята не позволят сократить свои запасы серебра до прежнего уровня".
Совокупный спрос со стороны Индии, вынуждает покупателей слитков из США и промышленных потребителей пересмотреть требования к объёму металла, который должен находиться в хранилищах, сказал Бейкер.
"Существует неопределённость относительно того, хватит ли серебра для каждого отдельного рынка. Спрос, особенно инвестиционный, определённо вырос настолько, что доступного серебра физически не хватает на каждом из этих рынков", — утверждает он. В связи с этим он ожидает повышения базовых запасов по всему миру, в каждом регионе.
Когда 28 ноября Чикагскую товарную биржу (CME) постиг сбой, он совпал с высоким физическим спросом и резким ростом цен на поставку, произошло сжатие рынка.
"На данный момент проблема решена, — говорит Бейкер. Но это может произойти снова. Возможно, на COMEX, возможно, в Мумбаи, возможно, в Сингапуре или Шанхае… учитывая стресс, который пережил рынок, я думаю, что это вполне вероятно".
После того как инвесторы сосредоточились на западных фьючерсных рынках, Индия сейчас находится в центре внимания на рынке серебра, так как переживает стремительный рост его импорта. Только в этом октябре Индия импортировала около 60 млн унций (1866 тонн) серебра по сравнению с примерно 15 млн унций (470 тонн) в октябре 2024 года.
"Если посмотреть, куда серебро шло из Лондона, то оно попало в Мумбаи", — сказал Бейкер.
В некоторых случаях суета в поставках была настолько интенсивной, что серебро транспортировалось самолётами из Азии.
"На самом деле серебро может циркулировать откуда угодно и как угодно, и в этот раз мы видели, что больше объемов поступало из Китая. Но тот факт, что оно перевозилось по воздуху, действительно шокирует. Это показывает, насколько сильно все были напряжены", — подчёркивает Бейкер.
Вестник Золотопромышленника
