https://gold.1prime.ru/20220201/442213.html
Золото в наступившем году повторит динамику 2021 года
Золото в наступившем году повторит динамику 2021 года - 08.02.2022, ПРАЙМ ЗОЛОТО
Золото в наступившем году повторит динамику 2021 года
В ближайшей перспективе цена на золото будет реагировать на реальные ставки в ответ на скорость, с которой глобальные центральные банки ужесточают... | 08.02.2022, ПРАЙМ ЗОЛОТО
2022-02-01T13:17+0300
2022-02-01T13:17+0300
2022-02-08T13:29+0300
аналитика
wgc
https://gold.1prime.ru/images/sharing/article/rus/442213.jpg?1977501644316146
В ближайшей перспективе цена на золото будет реагировать на реальные ставки в ответ на скорость, с которой глобальные центральные банки ужесточают денежно-кредитную политику, и их эффективность в сдерживании инфляции. Поэтому с большой вероятностью в 2022 году золото покажет ту же динамику, что и в прошлом году, поскольку конкурирующие силы с одной стороны поддерживают, а с другой — ограничивают его потенциал, считаю эксперты World Gold Council (WGC).Точка зрения WGC обоснована следующими факторами:Более высокие ставки в 2021 году перевесили инфляционные риски. Золото завершило год примерно на 4% ниже 2020 года, закрывшись по 1806 долларов.В конце прошлого года цена на золото выросла вслед за быстро распространяющимся новым штаммом коронавируса "Омикрон", но этого было недостаточно, чтобы компенсировать негатив первого полугодия. В начале 2021 года, с началом использования разработанных вакцин, оптимизм инвесторов способствовал сокращению хеджирования портфелей. Это негативно повлияло на динамику золота и привело к оттоку из золотых ETF.Остаток года был перетягиванием каната между конкурирующими силами. Неопределенность вокруг новых вариантов вируса в сочетании с растущими рисками устойчиво высокой инфляции и восстановлением потребительского спроса подталкивали цену золота к росту. И наоборот, увеличение процентных ставок и укрепление доллара США продолжали создавать препятствия. Тем не менее, укрепление доллара привело к положительной доходности золота в некоторых местных валютах, например, в евро и иене.Рост ставок сопряжен с риском, но "дьявол кроется в деталях".По мере вступления в 2022 год, ФРС США сигнализирует о более "ястребиной" позиции. Ее прогнозы показывают, что в этом году ожидается три повышения ставок и более быстрыми темпами, чем прогнозировалось ранее. Однако анализ предыдущих циклов ужесточения показывает, что ФРС, как правило, не так агрессивно ужесточала денежно-кредитную политику, как первоначально заявляли члены комитетов.Точечные исследования показывают, что прогнозы ФРС на год вперед значительно превысили фактические целевые ставки. Однако, что более важно, ожидания финансового рынка в отношении будущих изменений денежно-кредитной политики, выраженные через доходность облигаций, исторически оказывали ключевое влияние на динамику цен на золото. Следовательно, золото исторически отставало в течение нескольких месяцев, предшествовавших циклу ужесточения ФРС только для того, чтобы в следующие за первым повышением ставки месяцы значительно превзойти его.Несмотря на то, что большое внимание уделяется взаимосвязи золота с процентными ставками в США, золото — это глобальный рынок. И не все центральные банки могут действовать так же быстро, как ФРС. Например, ЕЦБ заявил, что повышение процентных ставок в 2022 году "маловероятно", несмотря на недавние рекордные данные по инфляции.Хотя расхождения в денежно-кредитной политике могут привести к укреплению доллара, стабильные или снижающиеся ставки должны поддерживать региональный инвестиционный спрос на золото.Мнения разделились, но инфляция может сохраниться. Многие центральные банки изначально понижали опасения по поводу инфляции, а некоторые, такие как ФРС, признавали её риски. При этом, в основе обоих мнений лежит ожидание того, что инфляция рассеется. И как следствие — инвесторы становятся менее уверенными."Мы считаем, что существует множество причин, по которым инфляция останется высокой, отчасти из-за беспрецедентной денежно-кредитной и налогово-бюджетной политики, направленной на смягчение последствий пандемии COVID-19", — отмечают в WGC.Исторически золото хорошо себя зарекомендовало в условиях высокой инфляции. В годы, когда инфляция превышала 3%, цена золота увеличивалась в среднем на 14%. Кроме того, в долгосрочной перспективе золото опережало инфляцию в США и приближалось по темпам к денежной массе, которая значительно увеличилась в последующие годы.На фоне противоборствующих сил реальные ставки, скорее всего, останутся низкими. Даже несмотря на возможное повышение ставок некоторыми центральными банками, номинальные ставки останутся низкими с исторической точки зрения. Более того, повышенная инфляция, вероятно, приведет к снижению реальных ставок.Это важно для золота, поскольку краткосрочная и среднесрочная динамика золота, как правило, часто реагируют на реальные ставки, которые сочетают в себе два важных фактора: альтернативные издержки, и неопределенность с рисками. Кроме того, низкие процентные ставки — как номинальные, так и реальные — смещают инвестиционные портфели в сторону активов с высоким риском. А это, в свою очередь, увеличивает потребность в высококачественном ликвидном активе, таком как золото.Инвесторы готовы перевернуть страницу с COVID, но откат рынка может сохраниться. Прошло два года с начала пандемии, и мир, похоже, готов двигаться дальше, — мировые фондовые рынки сильно отскочили от минимумов 2020 года, хотя и с разной скоростью. Откаты, вероятно, продолжатся перед лицом, казалось бы, бесконечного потока новых штаммов, а также кипящей геополитической напряженности и общего оптимизма в оценках акций, подпитываемых длительной конъюнктурой со сверхнизкими процентными ставками. В этом контексте золото может быть ценным инструментом управления рисками в арсенале инвестора.Золото имеет доказанный исторический опыт смягчения негативного воздействия отката фондового рынка в периоды системного риска.Эффективность золота связана не только с инвестициями. Бытует точка зрения, что динамика цен на золото связана с инвестиционным спросом, особенно со стороны финансовых инструментов, таких как золотые ETF, внебиржевые контракты или торгуемые на бирже деривативы. Это верно лишь отчасти.Анализ показывает, что ценовая динамика золота также связана с другими составляющими спроса, такими как ювелирные изделия, развитие технологий, центральные банки. Хотя они обычно не приводят к значительным колебаниям цен, связанным с инвестициями, но они помогают поддерживать их текущую динамику, либо к росту, либо создавая препятствия."Мы считаем, что в 2022 году золото может получить положительную, хотя и скромную, поддержку со стороны ключевых ювелирных рынков, таких как Индия и Китай. Однако есть вероятность, что дальнейшее замедление экономического роста в Китае ограничит местный спрос на золотые украшения", — говорится в отчете.И наконец, спрос на золото со стороны центральных банков, который восстановился в 2021 году, может оставаться важной составляющей спроса. Есть веские причины, по которым центробанки отдают предпочтение золоту как части своих резервов, что в сочетании с низкими процентными ставками продолжает делать золото привлекательным активом. Об этом также свидетельствует тот факт, что два центральных банка развитых стран в прошлом году присоединились к списку покупателей, в котором с 2010 года доминируют банки развивающихся стран.В 2022 году золото столкнется с двумя ключевыми препятствиями: Однако негативный эффект от этих двух факторов может быть компенсирован другими поддерживающими факторами, в т.ч.: В конечном итоге, динамика золота в 2022 году будет определяться тем, какие факторы и куда склоняют чашу весов. Тем не менее актуальность золота в качестве средства хеджирования рисков останется актуальной для инвесторов и в этом году.Вестник Золотопромышленника
Вестник золотопромышленника
gold@1prime.ru
+74956453700
АО "АЭИ "ПРАЙМ"
https://xn--c1acbl2abdlkab1og.xn--p1ai/awards/
2022
Вестник золотопромышленника
gold@1prime.ru
+74956453700
АО "АЭИ "ПРАЙМ"
https://xn--c1acbl2abdlkab1og.xn--p1ai/awards/
Новости
ru-RU
https://gold.1prime.ru/docs/about/copyright.html
Вестник золотопромышленника
gold@1prime.ru
+74956453700
АО "АЭИ "ПРАЙМ"
https://xn--c1acbl2abdlkab1og.xn--p1ai/awards/
Вестник золотопромышленника
gold@1prime.ru
+74956453700
АО "АЭИ "ПРАЙМ"
https://xn--c1acbl2abdlkab1og.xn--p1ai/awards/
Вестник золотопромышленника
gold@1prime.ru
+74956453700
АО "АЭИ "ПРАЙМ"
https://xn--c1acbl2abdlkab1og.xn--p1ai/awards/
аналитика, wgc
В ближайшей перспективе цена на золото будет реагировать на реальные ставки в ответ на скорость, с которой глобальные центральные банки ужесточают денежно-кредитную политику, и их эффективность в сдерживании инфляции. Поэтому с большой вероятностью в 2022 году золото покажет ту же динамику, что и в прошлом году, поскольку конкурирующие силы с одной стороны поддерживают, а с другой — ограничивают его потенциал, считаю эксперты World Gold Council (WGC).
Точка зрения WGC обоснована следующими факторами:
- в то время как повышение ставок может создавать препятствия для золота, история показывает, что их влияние может быть ограничено;
- ювелирные изделия и спрос на золото со стороны центральных банков могут оказать дополнительную долгосрочную поддержку.
- ювелирные изделия и спрос на золото со стороны центральных банков могут оказать дополнительную долгосрочную поддержку.
Более высокие ставки в 2021 году перевесили инфляционные риски. Золото завершило год примерно на 4% ниже 2020 года, закрывшись по 1806 долларов.
В конце прошлого года цена на золото выросла вслед за быстро распространяющимся новым штаммом коронавируса "Омикрон", но этого было недостаточно, чтобы компенсировать негатив первого полугодия. В начале 2021 года, с началом использования разработанных вакцин, оптимизм инвесторов способствовал сокращению хеджирования портфелей. Это негативно повлияло на динамику золота и привело к оттоку из золотых ETF.
Остаток года был перетягиванием каната между конкурирующими силами. Неопределенность вокруг новых вариантов вируса в сочетании с растущими рисками устойчиво высокой инфляции и восстановлением потребительского спроса подталкивали цену золота к росту. И наоборот, увеличение процентных ставок и укрепление доллара США продолжали создавать препятствия. Тем не менее, укрепление доллара привело к положительной доходности золота в некоторых местных валютах, например, в евро и иене.
Рост ставок сопряжен с риском, но "дьявол кроется в деталях".
По мере вступления в 2022 год, ФРС США сигнализирует о более "ястребиной" позиции. Ее прогнозы показывают, что в этом году ожидается три повышения ставок и более быстрыми темпами, чем прогнозировалось ранее. Однако анализ предыдущих циклов ужесточения показывает, что ФРС, как правило, не так агрессивно ужесточала денежно-кредитную политику, как первоначально заявляли члены комитетов.
Точечные исследования показывают, что прогнозы ФРС на год вперед значительно превысили фактические целевые ставки. Однако, что более важно, ожидания финансового рынка в отношении будущих изменений денежно-кредитной политики, выраженные через доходность облигаций, исторически оказывали ключевое влияние на динамику цен на золото. Следовательно, золото исторически отставало в течение нескольких месяцев, предшествовавших циклу ужесточения ФРС только для того, чтобы в следующие за первым повышением ставки месяцы значительно превзойти его.
Несмотря на то, что большое внимание уделяется взаимосвязи золота с процентными ставками в США, золото — это глобальный рынок. И не все центральные банки могут действовать так же быстро, как ФРС. Например, ЕЦБ заявил, что повышение процентных ставок в 2022 году "маловероятно", несмотря на недавние рекордные данные по инфляции.
Хотя расхождения в денежно-кредитной политике могут привести к укреплению доллара, стабильные или снижающиеся ставки должны поддерживать региональный инвестиционный спрос на золото.
Мнения разделились, но инфляция может сохраниться. Многие центральные банки изначально понижали опасения по поводу инфляции, а некоторые, такие как ФРС, признавали её риски. При этом, в основе обоих мнений лежит ожидание того, что инфляция рассеется. И как следствие — инвесторы становятся менее уверенными.
"Мы считаем, что существует множество причин, по которым инфляция останется высокой, отчасти из-за беспрецедентной денежно-кредитной и налогово-бюджетной политики, направленной на смягчение последствий пандемии COVID-19", — отмечают в WGC.
Исторически золото хорошо себя зарекомендовало в условиях высокой инфляции. В годы, когда инфляция превышала 3%, цена золота увеличивалась в среднем на 14%. Кроме того, в долгосрочной перспективе золото опережало инфляцию в США и приближалось по темпам к денежной массе, которая значительно увеличилась в последующие годы.
На фоне противоборствующих сил реальные ставки, скорее всего, останутся низкими. Даже несмотря на возможное повышение ставок некоторыми центральными банками, номинальные ставки останутся низкими с исторической точки зрения. Более того, повышенная инфляция, вероятно, приведет к снижению реальных ставок.
Это важно для золота, поскольку краткосрочная и среднесрочная динамика золота, как правило, часто реагируют на реальные ставки, которые сочетают в себе два важных фактора: альтернативные издержки, и неопределенность с рисками. Кроме того, низкие процентные ставки — как номинальные, так и реальные — смещают инвестиционные портфели в сторону активов с высоким риском. А это, в свою очередь, увеличивает потребность в высококачественном ликвидном активе, таком как золото.
Инвесторы готовы перевернуть страницу с COVID, но откат рынка может сохраниться. Прошло два года с начала пандемии, и мир, похоже, готов двигаться дальше, — мировые фондовые рынки сильно отскочили от минимумов 2020 года, хотя и с разной скоростью. Откаты, вероятно, продолжатся перед лицом, казалось бы, бесконечного потока новых штаммов, а также кипящей геополитической напряженности и общего оптимизма в оценках акций, подпитываемых длительной конъюнктурой со сверхнизкими процентными ставками. В этом контексте золото может быть ценным инструментом управления рисками в арсенале инвестора.
Золото имеет доказанный исторический опыт смягчения негативного воздействия отката фондового рынка в периоды системного риска.
Эффективность золота связана не только с инвестициями. Бытует точка зрения, что динамика цен на золото связана с инвестиционным спросом, особенно со стороны финансовых инструментов, таких как золотые ETF, внебиржевые контракты или торгуемые на бирже деривативы. Это верно лишь отчасти.
Анализ показывает, что ценовая динамика золота также связана с другими составляющими спроса, такими как ювелирные изделия, развитие технологий, центральные банки. Хотя они обычно не приводят к значительным колебаниям цен, связанным с инвестициями, но они помогают поддерживать их текущую динамику, либо к росту, либо создавая препятствия.
"Мы считаем, что в 2022 году золото может получить положительную, хотя и скромную, поддержку со стороны ключевых ювелирных рынков, таких как Индия и Китай. Однако есть вероятность, что дальнейшее замедление экономического роста в Китае ограничит местный спрос на золотые украшения", — говорится в отчете.
И наконец, спрос на золото со стороны центральных банков, который восстановился в 2021 году, может оставаться важной составляющей спроса. Есть веские причины, по которым центробанки отдают предпочтение золоту как части своих резервов, что в сочетании с низкими процентными ставками продолжает делать золото привлекательным активом. Об этом также свидетельствует тот факт, что два центральных банка развитых стран в прошлом году присоединились к списку покупателей, в котором с 2010 года доминируют банки развивающихся стран.
В 2022 году золото столкнется с двумя ключевыми препятствиями:
- более высокими номинальными процентными ставками
- потенциально более сильным долларом
Однако негативный эффект от этих двух факторов может быть компенсирован другими поддерживающими факторами, в т.ч.:
- высокая устойчивая инфляция
- волатильность рынка, связанная с COVID, геополитикой и т.д.
- устойчивый спрос со стороны центробанков и ювелиров
В конечном итоге, динамика золота в 2022 году будет определяться тем, какие факторы и куда склоняют чашу весов. Тем не менее актуальность золота в качестве средства хеджирования рисков останется актуальной для инвесторов и в этом году.
Вестник Золотопромышленника
