Цены на золото за неделю почти не изменились на фоне позитивных макроданных: ВВП США в IV квартале вырос на 3,3% против ожиданий роста на 2,2%, при этом цены ВВП выросли меньше ожиданий — 1,5% против 2,2%. Индекс ключевых цен — цен за исключением волатильных продовольствия и энергоносителей — второй квартал подряд показал рост на 2%, то есть уже достиг целевого уровня ФРС США.

Продолжили позитивную макрокартину рост потребительских расходов в декабре на 0,7% выше ожиданий в 0,5% и дефлятор цен за этот же месяц на уровне ожиданий 0,2%.

Высокий рост ВВП и потребительских расходов свидетельствует о том, что экономика в хорошем состоянии, при этом инфляция сохраняет тренд на снижение, а значит, пока реализуется сценарий мягкой посадки экономики.

Ключевое событие наступившей недели — встреча ФРС США 31 января, а также данные по занятости в США в январе, которые могут прояснить дальнейшую политику ФРС и сроки возможного снижения процентной ставки.

В понедельник цены на золото снизились. Инвесторы умерили ожидания относительно снижения процентных ставок ФРС США в конце марта, а подъем на рынках акций оказал дополнительное давление на драгметалл.

Как отметил старший аналитик Kitco Metals Джим Уайкофф, основными факторами, ограничивающими интерес инвесторов к покупке золота и серебра, стали распродажа, связанная с техническими факторами, и ралли на рынках акций.

"В последнее время экономические данные, поступающие из США, улучшились, а значит, ФРС, возможно, придется отложить снижение процентных ставок на более долгий срок ", — считает он.

На предыдущей неделе цены на золото упали примерно на 1%, и это стало самым значительным недельным падением за последние шесть недель. Представители ФРС заявили, что для оценки дальнейших перспектив процентных ставок нужно получить больше данных по инфляции, но начало смягчения все же произойдет ориентировочно в III квартале 2024 года.

Согласно данным CME Fed Watch, трейдеры оценивают вероятность снижения процентных ставок ФРС в марте примерно в 41,6%. В начале прошлой недели эта вероятность оценивалась более чем в 70%.

Во вторник золото немного выросло. Доллар США остался неизменен к корзине валют. При снижении доллара золото, цены на которое устанавливаются в американской валюте, становится более привлекательным для держателей других валют.

Согласно индикатору FedWatch от CME, рынки ожидают, что ФРС США по итогам заседания, которое состоится 30-31 января, оставит ставки на нынешнем уровне. Кроме того, рынок перенес на более поздний срок ожидающееся начало снижения ставок.

В среду цены на золото снизились на фоне высоких показателей деловой активности в США, хотя ослабление доллара ограничило потери.

Согласно опросу S&P Global, деловая активность в США в январе повысилась, а инфляция, судя по всему, пошла на убыль.

Ввиду устойчивости экономики США и тона заявлений представителей центробанков некоторые инвесторы стали менять прогнозы относительно того, как скоро ФРС начнет снижать ставки в этом году.

Согласно индикатору FedWatch компании CME, рынки предполагают, что ФРС 30-31 января не изменит процентные ставки, и перенесли на более поздний срок первое снижение.

Доллар США снизился против других валют на 0,5%. В результате золото, цены на которое устанавливаются в долларах, стало более доступно для зарубежных покупателей. Доходность 10-летних казначейских облигаций тоже немного снизилась.

Центробанк Китая объявил о существенном снижении требований к резервам банкам, благодаря чему в банковской системе будет высвобождено около 140 млрд долларов, которые частично могу быть направлены на покупку золота.

В четверг золото выросло на фоне падения доходности американских гособлигаций после того, как свежий отчет по ВВП США указал на замедление темпов инфляции. При этом фокус внимания сместился на инфляционную статистику, которая позволит оценить стратегию ФРС в плане процентных ставок.

Доходность 10-летних гособлигаций США, тем временем, опустилась после выхода данных по ВВП.

Экономика США в 4-м квартале росла сильнее ожиданий на фоне высоких потребительских расходов, а за весь 2023 год рост ВВП достиг 2,5%. Кроме того, отчет указал на ослабление ценового давления в 4-м квартале.

"Экономика растет намного быстрее ожиданий, но в то же время инфляция замедляется. Таким образом, не стоит ждать повышения процентных ставок", — пояснил директор TD Securities по сырьевым стратегиям Барт Мелек, добавив, что это поддерживает цены на золото.

Согласно инструменту CME FedWatch, участники рынка ожидают, что Федеральная резервная система по итогам заседания 30-31 января оставит процентные ставки без изменений. Кроме того, инвесторы в 89% оценивают вероятность снижения ставки к маю.

Цены на золото также получили некоторую поддержку от макроданных, указавших на рост первичных заявок на пособие по безработице за неделю 13-20 января с коррекцией на сезонные факторы на 25 000 до 214 000. Экономисты ожидали, что число заявок вырастет до 200 000.

"Эта статистика показала, что ситуация с занятостью ухудшается и рынки труда охлаждаются. Это стало подспорьем для золота", — пояснил главный рыночный аналитик Blue Line Futures Филлип Страйбл.

В пятницу золото практически не изменилось в цене при малой активности инвесторов, которые ждут результатов заседания ФРС США, которое запланировано на эту неделю.

Как показал предпочтительный для ФРС показатель инфляции — индекс цен расходов на личное потребление (PCE) — в годовом выражении инфляция уже третий месяц подряд оставалась ниже 3%.

Пока представители ФРС утверждают, что этого недостаточно. Однако они не хотят, чтобы заявление Комитета по операциям на открытом рынке (FOMC) о снижении ставок стало сюрпризом.

Очевидно одно: снижение ставок, судя по всему, будет сильно отличаться по ритму от их агрессивного повышения. В 2022 году центробанк прибегнул к серии повышений ставок на 75 базисных пунктов каждое.

Цены в США выросли умеренно в декабре, годовой рост инфляции остался ниже 3% третий квартал подряд, что может позволить ФРС начать понижать ставки в этом году.

Другие данные, опубликованные в четверг, показали, что экономика США росла в 4-м квартале быстрее, чем ожидалось.

С начала этого года цены на нефть выросли на 6% при поддержке обеспокоенности перебоями поставок с Ближнего Востока.

Вестник Золотопромышленника/ПРАЙМ