Новость о выходе на IPO одного из крупнейших российских золотодобытчиков — АО "Южуралзолото ГК" (ЮГК) — позитивна, как для отрасли, так и для экономики в целом.

Россия — второй мировой производитель золота в мире. По данным World Gold Council, в 2022 году наша страна произвела 324,7 тонны золота, уступая по этому показателю только Китаю. В этом году производство золота в России продолжает расти.

Золото традиционно привлекательно для инвесторов. Это защитный актив во время экономических потрясений и геополитических конфликтов. Не случайно в прошлом году россияне в 15 раз увеличили покупки золота в слитках. Но вот акций золотодобывающих компаний, доступных для инвестирования в нашей стране, не так много: "Полюс", "Лензолото", Polymetal и бонды "Селигдара".

Предстоящее IPO
На прошлой неделе стало известно, что в ближайшее время на биржу выйдет компания "Южуралзолото ГК". Она рассчитывает предложить инвесторам до 5% акций, а всю компанию аналитики оценивают в 120 млрд рублей.

В прошлом году ЮГК добыла 14,3 тонн (451 тысяч унций) золота. Это шестое место в России, а если не учитывать УГМК и Highland Gold Mining, в производстве которых попутные медь и цинк, то ЮГК становится на две позиции выше. При этом, по размерам ресурсной базы компания занимает второе место в России после "Полюса".

Себестоимость (ТСС) добычи у ЮГК составляет 950-990 долларов за унцию, что сравнимо с Polymetal, но выше, чем у "Полюса", который оперирует более крупными объемами производства. При цене золота, находящейся уже несколько лет в диапазоне 1850-2000 долларов за унцию, бизнес ЮГК вполне прибылен. Рентабельность компании по EBITDA в первом полугодии текущего года составила 44%.

Эксперты оценивают время для размещения как весьма удачное. Пока книга заявок только открывается, и нужно ожидать официальной информации по спросу. Однако вероятно, что он окажется неплохим.

"Капитал сейчас заперт внутри страны, а отечественный рынок нуждается в новых историях. Мы видим, как в ходе прошедших размещения Henderson и "Астра" книги заявок были переподписаны, поэтому ожидаем, что в случае с "Южуралзолотом" интерес к размещению будет высоким", — уверен аналитик "Цифра брокер" Даниил Болотских.

Эксперт по фондовому рынку "БКС Мир инвестиций" Павел Гаврилов согласен, что интерес к бумагам ЮГК может быть значительным. По его словам, сейчас главная сила на рынке — физические лица, они могу создать наибольший спрос, но и институциональные инвесторы конечно не останутся в стороне. 

История и перспектива
"Южуралзолото" было основано в 1997 году Константином Струковым и с тех пор активно расширяло производственные мощности. Компания ввела в разработку Светлинское, Березняковское и другие месторождения на Урале, Кочкарскую ЗИФ, фундаментально реконструировала ФЗЦО им.Артема, внедрила метод кучного выщелачивания, приросла "Коммунаровским рудником" в Хакасии.

В 2014-15 годах "Южуралзолото" в дополнение к ранее приобретенному в Красноярском крае "Прииску Дражный" добавило в этом регионе к своим активам "Соврудник". Так появилась группа с двумя производственными кластерами — Уральским и Сибирским. В каждом из кластеров ЮГК имеет действующие производства и развивает сразу несколько проектов. Такой подход позволяет иметь маневр сырьевыми и производственными мощностями, оптимизировать снабжение предприятий и эффективно задействовать высококлассных профильных специалистов.

Сейчас три проекта ЮГК находятся в завершающей стадии капиталовложений — Курасан (Урал), Высокое и Коммунар (оба Сибирь). В ближайшие три года они выйдут на проектную мощность, что к 2026 году увеличит добычу ЮГК примерно на 300 тысяч унций (9,3 тонны), или на 66% по сравнению с прошлым годом. Компания развивается и планирует платить дивиденды.

Благодаря тому, что компания строит новые производственные объекты собственными силами, удается вводить их в эксплуатацию быстро, избегая существенных смещений сроков и связанных с этим лишних издержек.

Снижению издержек способствует и разнообразие видов производств. Золотоизвлекательные фабрики полного цикла, с обогащением и гидрометаллургией, сочетаются с менее капиталоемким кучным выщелачиванием на рудных объектах и с еще более низкозатратной дражной добычей золота на россыпях.

В сложном 2022 году, когда рухнул привычный рынку механизм экспорта золота через крупные российские банки, ЮГК одна из первых получила экспортную лицензию и наладила самостоятельный вывоз золота без существенных дисконтов. Часть продаж осуществляется и на российском рынке, когда складывается хорошая ценовая конъюнктура.

"Золотая фишка"
Новые размещения важны с точки зрения поддержания и развития золотодобычи в России, активизации инвестиционной активности внутри страны и роста возможностей сохранения и приумножения частных сбережений граждан РФ.

Российские золотодобывающие компании достаточно успешно преодолели проблемы Covid-19, непростого прошлого года и научились работать под западными санкциями, в то время как цена золота стабильно держит восходящий тренд.

Инвестиционные фонды и розничные инвесторы расценивают вложения в отрасль как выгодные, и появление новой "золотой фишки" станет драйвером для размещений других представителей отрасли — как крупных, так и новых небольших компаний.

"Южуралзолото" — это 25-летняя история последовательного роста. Намерение разместить акции на бирже является логичным этапом развития. Оно свидетельствует о сильных финансовых показателях компании и нашей уверенности в продолжении динамичного роста бизнеса. Наши облигации в рублях и юанях уже торгуются на Московской бирже. IPO позволит донести нашу историю роста до еще более широкого круга инвесторов, снизить долговую нагрузку и диверсифицировать структуру акционеров", — заявляет президент и основной акционер ЮГК Константин Струков.

Вестник Золотопромышленника/ПРАЙМ