Сокращение инвестиций в слитки и монеты, потребления ювелирной промышленностью и закупок центральными банками привели к снижению мирового спроса на золото в 2024 году, говорится в материалах Департамента промышленности, науки, энергетики и ресурсов Австралии (DISER).

Австралийские эксперты считают, что сохраняющаяся динамика приведёт к падению спроса на 7,3% в 2025 году перед небольшим ростом в 2026 году.

Закупки государственными банками в 2026 году упадут на 33% до 700 тонн в сравнении с 1049 тоннами в 2023 году. Эксперты DISER считают, что некоторые центральные банки после двух лет рекордных закупок достигнут своих целей, и после 2025 года поубавят аппетит, но в совокупности они продолжат закупать золото, поскольку некоторые страны стремятся диверсифицировать свои золотовалютные резервы.

Из опроса World Gold Council (WGC) 29% респондентов из 70 центральных банков, участвовавших в опросе, заявили о намерениях в 2025 году увеличивать резервы в золоте.

Далее в 2026 году спрос на золото может немного увеличиться, не более чем на 2%, на фоне снижения цен на золото в долларах США. Спрос будет расти в основном за счет спроса на ювелирные изделия и розничных инвестиций. Увеличение благосостояния людей в развивающихся странах также будет способствовать росту как ювелирного, так и инвестиционного спроса.

Высокие цены снизили спрос на золото в третьем квартале 2024 года. Мировой спрос снизился на 0,3% в годовом исчислении до 1177 тонн, в основном из-за сокращения инвестиций в слитки и монеты и падения спроса на ювелирные изделия, а также покупок центральными банками и государственными фондами — падение на 8,9%; 6,7% и 49% соответственно.

Сохраняющиеся высокие цены на золото привели к умеренному потреблению ювелирных изделий, — в Китае падение на 17%, а в США — на 2,2%.

Расширение добычи и переработки золота в 2025 году увеличат его предложение до 5161 тонны.

Увеличение добычи до 2025 года было в основном обусловлено за счет новых проектов в Канаде, Гане и Папуа-Новой Гвинее при стабильной остальной добыче в мире.

C 2026 года прогнозируется ослабление активности в переработке на фоне стабилизации мировых цен, что приведет к сокращению общего предложения, которое будет частично компенсировано ростом добычи. Таким образом, чистое предложение золота в 2026 году, по оценкам DISER, может снизиться лишь на 1% до 5109 тонн.

Цены на золото останутся высокими в 2025 году, а в 2026 году перейдут к снижению. Спрос на золото как актив-убежище способствовал сильному росту цен на золото в 2024 году. Традиционная обратная связь между курсом доллара США и ценой золота ослабла, при этом они оба растут в последнее время, и эта тенденция сохранится в 2025 году.

Геополитическая неопределенность и смягчение денежно-кредитной политики подталкивали вверх цены на золото в 2024 году. Кроме этого, не последнюю роль сыграли покупки центральными банками, включая новую группу БРИКС+ и растущий спрос на активы-убежища на фоне конфликтов на Ближнем Востоке и в Украине.

В ближайшей перспективе сила экономики США и опасения по поводу инфляции в США представляют собой основной риск для снижения цен.

Экономика США остается сильной и должна выиграть от снижения процентных ставок ФРС. Этот экономический инструмент помог укрепить доллар США по отношению к другим валютам и создал надежду на сдержанное снижение процентных ставок в будущем. В результате цена на золото выросла не таким галопом, как некоторые ожидали, и может сбавить темпы сохраняя тренд в ближайшем будущем, считают эксперты DISER.

Вестник Золотопромышленника