Третий квартал текущего года неожиданно продемонстрировал профицит платины после того, как часть инвесторов решила избавиться от позиций в биржевых фондах, обеспеченных металлом. При этом, принципиально на рынке ничего не изменилось, — умеренное снижение спроса в автопроме не стало драйвером новых трендов, считают эксперты Всемирного совета по инвестициям в платину (WPIC).

В частности, квартальный спрос на платину достиг двухлетнего минимума в 1567 тысяч унций на фоне оттока 300 тысяч унций из ETF. "Инвесторы, похоже, решили выйти в прибыль, поскольку цены на металл предоставили такую возможность", — отметили в WPIC.

В третьем квартале 2024 года спрос в автомобильной промышленности снизился на 3% в годовом исчислении. Темпы спроса на аккумуляторные электромобили продолжают замедляться. Продажи гибридных автомобилей пока стабильны, а автомобилей с ДВС медленно сокращаются.

В то же время, выросло потребление платины в ювелирном и промышленном сегментах по сравнению с аналогичным периодом годом ранее.

Общее предложение платины на рынок в третьем квартале выросло год к году на 5%. Добыча увеличилась на 7%, в основном благодаря ЮАР — на фоне возросшей доступности перерабатывающих мощностей, а также более стабильной подачей электроэнергии в сравнении с 2023 годом.

В России "Норникель" завершил техническое перевооружение завода раньше срока, тогда как планируемая реструктуризация на активах в Северной Америке не имела значительного эффекта на производство.

Объемы вторичной переработки не изменились по сравнению с годом ранее. Несмотря на то, что объем поставок автокатализаторов вырос на 2%, некоторые склады намеренно придерживают сырье в ожидании роста цен.

В итоге третий квартал 2024 года зафиксировал профицит 260 тысяч унций платины после двух кварталов значительного дефицита.

ФАКТ '24
Ожидаемый дефицит по итогам года оценивается в 682 тысячи унций, что меньше 2023 года в 759 тысяч унций, когда рост предложения умеренно опередил спрос (+1,5% против 0,4% соответственно).

В уходящем году первичное предложение вырастет на 1% до 5,683 млн унций (176,76 тонны). По сравнению с предыдущим прогнозом WPIC, оно выросло на 175 тысяч унций, что отражает сокращение запасов металла в незавершенном производстве в ЮАР и незначительные сбои из-за планового обслуживания заводов в России. Объемы вторичного предложения претерпели незначительные изменения и, по прогнозам, увеличатся на 3% из-за ограниченного роста поставок отработанных катализаторов. Таким образом, общие поставки платины на рынок вырастут на 2% — до 7,269 млн унций.

Обновлённый прогноз по спросу на платину в 2024 году снижен на 166 тысяч унций до 7,951 млн унций по сравнению с предыдущими оценками, но это всего 33 тысячи унций роста по сравнению с 2023 годом.

Спрос в автомобильной отрасли упадёт на 2% до 3,173 млн унций из-за сокращения производства общего числа транспортных средств. Тем не менее, утрата интереса покупателей к электрокарам с аккумуляторными батареями (BEV), приводит к более высокому и длительному спросу на машины с ДВС.

В сравнении с ожиданиями начала года, согласно которым доля BEV должна была достигнуть 15% в 2024 году, пересмотренные прогнозы предполагают, что доля рынка BEV в 2024 году будет всего 13% против 12% в 2023 году.

Новая оценка инвестиционного спроса на платину составляет 393 тысячи унций в 2024 году, что ниже на 124 тысячи унций после оттока с биржи.

Промышленный спрос на платину снизится на 1% по сравнению с 2023 годом на фоне меньшего запуска химических предприятий в Китае. Это будет частично компенсировано ростом спроса в стекольном производстве за счет новых мощностей. Спрос у ювелиров будет на 5% выше 2023 года на фоне повсеместного положительного тренда за исключением Китая, где продолжают наблюдаться слабые потребительские настроения.

Учитывая поправки к прогнозам, WPIC теперь ожидает, что дефицит платины по итогам года составит 682 тысяч унций, а не 1028 тысячи унций.

ПРОГНОЗ '25
Главный нарратив наступающего года — складские запасы добытого ранее металла постепенно продолжают истощаться.

Предложение останется сдержанным, поскольку сокращение добычи будет компенсироваться увеличением вторичной переработки. Общий спрос на платину будет устойчивым за счёт разнообразия конечных применений.

Спрос в автопроме, ювелирном и инвестиционном секторах покажет однозначный рост, что смягчит циклическую слабость промышленного спроса на платину, который определяется сроками строительства новых стекольных мощностей. Сочетание всех этих факторов приведёт ко все еще ощутимому дефициту 539 тысяч унций платины (16,745 тонны), что составляет 7% спроса.

Эксперты WPIC прогнозируют, что в 2025 году добыча платины сократится на 2% до 5,550 млн унций. В основном это будет в Южной Африке (-2%) из-за инициатив по реструктуризации отрасли для сокращения нерентабельных операций, и в Северной Америке из-за консервации рудника Stillwater West.

Вторичное предложение увеличатся на 12% на фоне восстановления поставок катализаторов из отслуживших свой срок транспортных средств.

В целом общий объем предложения платины в 2025 году составит 7,324 млн унций, что на 5% ниже десятилетнего среднего показателя в 7,716 млн унций.

В тоже время спрос на платину снизится на 88 тысяч унций или на 1% в годовом исчислении. Отсрочка запуска в 2025 году новых мощностей стекольного производства отнимет от спроса 385 тысяч унций по сравнению с 2024 годом.

В других секторах спрос будет устойчивым. Ожидается, что потребление в автомобильной промышленности вырастет на 2%. Рынок ювелирных изделий значительно поднимется в США, Индии и несколько скромнее в Китае, поскольку высокие цены на золото подталкивают потребителей к платине.

Инвестиционный спрос, ожидаемый в размере 420 тысяч унций в 2025 году, отражает снижение покупок слитков и монет, а также накоплений ETF.

Мировой рынок платины в 2025 году зафиксирует третий год дефицита в размере 539 тысяч унций.

Вестник Золотопромышленника