Второй квартал на рынке платины сохранил тренд начала года и продемонстрировал дальнейшее снижение предложения и спроса на 7% и 13% соответственно в сравнении с аналогичным периодом прошлого года. Как следствие — это привело к увеличению профицита металла до 349 тысяч унций со 130 тысяч унций в первом квартале, говорится в аналитическом обзоре World Platinum Investment Council (WPIC).

Общий спрос на платину в годовом исчислении снизился на 13%, при этом относительно высокий промышленный и ювелирный спрос компенсировал небольшое снижение в автопроме и значительное — в инвестициях.

Снижение потребления в автомобильной промышленности лишь на 5% к предыдущему кварталу на самом деле является хорошим показателем, учитывая проблемы в цепочках поставок из-за жестких карантинных мер в Китае, что особенно остро отразилось в нехватке полупроводников.

Спрос на ювелирные изделия увеличился на 5% в годовом исчислении, хотя по-прежнему остается ниже допандемийного уровня, при этом рост во всех регионах, особенно в США и Индии, отчасти нивелируется карантином в Китае на фоне политики нулевого распространения COVID.

Между тем, промышленный спрос не изменился в годовом исчислении и составил 551 тысячу унций, при этом высокий спрос в нефтяной промышленности, стекольной и медицинской компенсировал более низкий спрос в химической и в электроэнергетике.

Доминирующим во втором квартале 2022 года был продолжающийся отрицательный инвестиционный спрос и снижение биржевых запасов. Но эти факторы частично компенсировал положительный спрос на слитки и монеты.

Предложение платины также снизилось на 7% в годовом исчислении, хотя и недостаточно, чтобы компенсировать снижение спроса.

Первичное предложение (добыча) из Южной Африки снизилось на 3% из-за перебоев с электроэнергией, неблагоприятных погодных условий и эксплуатационных проблем, в то время как добыча в Северной Америке упала на 13% из-за затопления шахт и последующего их технического обслуживания в Монтане и Садбери соответственно.

Несмотря на то, что добыча в России выросла на 18%, потенциальные риски для производства остаются во втором полугодии из-за отсутствия сменного горнодобывающего оборудования от западных поставщиков из-за санкций. В то же время вторичная переработка снизилась на 16% по сравнению с прошлым годом из-за увеличения сроков эксплуатации транспортных средств, что повлияло на поставку сырья из отработанных катализаторов.

Чистым результатом стал квартальный профицит в 349 тысяч унций, что более чем в два раза превышает профицит за первый квартал 2022 года.

НОВЫЕ ПРОГНОЗЫ
В целом, по итогам 2022 года эксперты WPIC ожидают, что проблемы с добычей сохранятся. В частности, во втором полугодии остаются риски для российского производства, а доступность отработанных автомобильных катализаторов для переработки будет ограниченной, несмотря на перспективы восстановления автомобильного производства.

Опасения по поводу срыва поставок готовой продукции в настоящее время ослабли, поскольку Россия, на долю которой приходится 11% мирового производства платины, по-прежнему может осуществлять поставки международным клиентам, по новым — непрямым маршрутам. Тем не менее, опасения остаются, поскольку контракты подлежат продлению, а компании будут стараться избегать материалов российского происхождения. Это может подтолкнуть конечных потребителей к спотовому рынку, если не удастся заместить поставки от российских производителей.

Специалисты WPIC ожидают, что до конца года спрос на ювелирные изделия и промышленное потребление останутся на уровне первого полугодия, но инвестиционный спрос и сокращение биржевых запасов в совокупности будут отрицательными.

По сравнению с предыдущим прогнозом производственные ожидания снижены в добыче на 77 тысяч унций, во вторичной переработке — на 190 тысяч унций.

На общее предложение повлияет снижение добычи в Южной Африке и Северной Америке из-за нехватки электроэнергии и операционных проблем, а также наводнений и производственных проблем на руднике Sibanye Stillwater в США. Прогноз по вторичным поставкам был снижен из-за условий, в которых потребители эксплуатируют автомобили дольше обычного.

Несмотря на растущую экономическую неопределенность и инфляционные риски, спрос автомобильной промышленности в последнем квартале вырастет на 14% в годовом исчислении за счет роста выпуска автомобилей с двигателями внутреннего сгорания, поскольку текущие проблемы в цепочке поставок постепенно решаются. Но что более важно, на фоне ужесточения законодательства о выбросах большегрузных автомобилей, их производители будут использовать больше платины, а также производители бензиновых автомобилей продолжат заменять палладий на боле дешёвую платину.

В настоящее время прогнозируется, что автомобильный спрос в 2022 году составит 3015 тысяч унций, рост на 14% в годовом исчислении.

Ожидается, что ювелирный спрос не изменится в годовом исчислении — 1959 тысяч унций, по сравнению с предыдущим прогнозом снижения на 2%, объявленного в первом квартале. Улучшение прогноза обусловлено более высоким спросом в США и в Индии, где потребительский спрос поддерживается активным продвижением платиновых изделий ювелирами.

Промышленный спрос на платину, по ожиданиям, снизится на 15%. Несмотря на снижение по сравнению с рекордными уровнями спроса, наблюдавшимися в 2021 году, это немного выше ожиданий первого квартала, при этом 2022 год близок к тому, чтобы стать вторым годом с самым высоким спросом, чему способствует небольшой, но растущий спрос со стороны производства и использования зеленого водорода в электролизерах и топливных элементах.

Низкий инвестиционный интерес наблюдавшийся во втором квартале 2022 года, сохранится до конца года. Ожидается, что вложения в слитки и монеты сократятся на 14% (или 47 тысяч унций) до трехлетнего минимума в 285 тысяч унций при рекордном спросе в США, распродажах в Японии и снижении спроса на 10% в годовом исчислении в Европе.

Тем не менее, ухудшение экономических перспектив и продолжающаяся геополитическая неопределенность могут привести к тому, что платина выиграет от бегства инвесторов в твердые активы до конца года.

Сокращение инвестиций в ETF продолжалось и в значительной степени не зависело от цены. Ожидается, что это продлится до конца года.

Вестник Золотопромышленника