В течение третьего квартала 2022 года значительных колебаний цен на золото не будет. Второй и третий кварталы обычно застойные и никаких фундаментальных драйверов не ожидается, считают эксперты, опрошенные Вестником Золотопромышленника.

Фьючерсы на золото в Нью-Йорке в настоящее время торгуются около 1750 долларов за унцию. С конца апреля текущего года цена на металл не опускалась ниже 1800 долларов и не поднималась выше 1900 долларов. Максимум цены был достигнут 8 марта — 2039 долларов за унцию.

В целом за второй квартал текущего года золото потеряло 7,4%, это самое сильное снижение с первого квартала 2021 года — тогда золото подешевело на 10%.

По словам аналитика "Открытие Инвестиции" по товарным рынкам Оксаны Лукичевой, второй и третий кварталы — это обычно время сезонного спада потребления и, как следствие — цен. "В этом году все стандартно, без исключений. Цены на золото начали снижаться в мае, в июне продолжили тренд и, скорее всего, будут снижаться в июле-августе", — отметила Лукичева.

По ее словам, причинами снижения цен на драгоценный металл стали падение спроса в Индии после завершения фестивалей и свадеб, а в Китае — из-за ковидных ограничений.

Старший риск-менеджер "Алго Капитал" Виталий Манжос, также считает, что резких изменения ждать не стоит. "С технической точки зрения фьючерсы на золото сейчас находятся в средней части своего двухлетнего диапазона 1680-2080 долл/унция. Такая ситуация указывает на высокую вероятность их дальнейшей консолидации вблизи текущего уровня в течение третьего квартала", — отметил он.

В то же время Манжос отмечает, что среднесрочная динамика фьючерсов на золото не выглядит логичной исходя из фундаментальных условий.

"Во втором квартале золото существенно подешевело, несмотря на серьезные геополитические риски в Восточной Европе (СВО на Украине). Кроме того, ускорившаяся инфляция в мире не повысила интерес к монетарному металлу. Этот парадокс отчасти объясняется сильным ростом индекса доллара, который продолжается уже больше года", — размышляет аналитик.

По его словам, привычные факторы риска уже достаточно долгое время не отражаются в стоимости желтого металла. Вполне вероятно, что ситуация не изменится и в течение третьего квартала. "Для устойчивого падения цен на золото пока нет фундаментальных предпосылок, — говорит Манжос. — У золотодобывающих предприятий неизбежно, вместе с инфляцией, увеличиваются объективные удельные затраты на производство унции металла".

Если причин для падения нет, то появляется надежда на рост. "Мы никуда не денемся от увеличивающейся долларовой массы и от общего ускорения инфляции в мире. Ранее я предполагал, что цены на золото получат сильный стимул для роста на выходе из коронавирусного кризиса по аналогии с их повышением после циклического десятилетнего кризиса 2008 года. Но этого пока не произошло", — отметил Манжос.

"Причины для хеджирования золота от стагфляции, геополитических и финансовых рисков, никуда не делись, но сейчас, в связи с летними каникулами и сезоном низкой ликвидности, инвесторы скорее сокращают позиции, а не наращивают", — указал в аналитической заметке глава отдела стратегий на товарно-сырьевом рынке Saxo Bank Оле Хансен.

По мнению эксперта, нынешняя слабость золота вызвана сочетанием сильного доллара, инфляции, опасениями рецессии, снижающими общий аппетит к сырьевым товарам, и решением Индии — второго потребителя золота в мире повысить налоги на его импорт.

САНКЦИИ
В начале марта Лондонская ассоциация рынка драгоценных металлов (LBMA) лишила шесть российских аффинажных предприятий статуса Good Delivery. В июне США ввели запрет на ввоз российского золота, однако это никак не отразилось на его ценах.

По словам Лукичевой, должно пройти время, чтобы запрет как-то проявился, но пока дефицита металла на рынке нет. "Гораздо большая проблема сейчас — это продажа/покупка металла. Доллары и евро в настоящий момент стали токсичными валютами, брать плату в мягких валютах за золото, которое является твердым активом, вообще странно. В общем, вся надежда на ЦБ РФ и его желание пополнить резервы золотом", — уверена Лукичева.

Манжос, в свою очередь, отметил, что санкции с практической точки зрения выглядят как бестолковые символические жесты, от них могут временно пострадать конкретные российские компании, но с точки зрения государства они не представляют вообще никакой угрозы.

"При необходимости российское золото найдет своего покупателя, так же, как в условиях санкций продолжает продаваться российская нефть. Но это не значит, что золото не может подорожать под влиянием других факторов. Весомые предпосылки для роста его долларовой стоимости в будущем остаются в силе", — сказал Манжос.

РЕКОМЕНДАЦИИ
Американский инвестор Джим Роджерс недавно в очередной раз обратил своё внимание на драгоценные металлы. В интервью одному индийскому изданию он заявил, что ожидает выгодных высоких цен на драгметаллы, так как фондовый рынок, по его мнению, перейдет в худшую "медвежью" фазу в его жизни.

По его словам, серебро и золото сейчас менее рискованно, чем все остальное, также, как и сельское хозяйство. Однако, это не значит, что драгоценные металлы устойчивы к потрясениям. Несмотря на то, что он не верит в существование безопасных инвестиций, в настоящее время он видит явные преимущества в драгоценных металлах.

В то же время другой американский инвестор Уорен Баффет предостерегает от покупки золота в текущих условиях растущей геополитической напряженности. По его мнению, если снижается стоимость денег, снижаются акции компаний, тогда лучше приобретать именно их.

Вестник Золотопромышленника