В наступившем 2022 году золото сохранит свою стоимость примерно на уровне прошлого года. Остальные драгоценные металлы будут снижаться, при этом палладию не повезло больше всего — его больше так не любят, следует из материалов Лондонской ассоциации драгметаллов (LBMA).

В частности, динамика золота в 2022 году составит положительные 0,2%, платина — снизится на 2,5%, а серебро и палладий — упадут на 6,4% и 18% соответственно. Такой консенсус-прогноз основан на мнении 34 аналитиков со всего мира — из 18 ключевых городов рынка драгоценных металлов.

ЗОЛОТО
Опрошенные аналитики указывают на три основных драйвера для золота. Это денежно-кредитная политика Федеральной резервной системы США, инфляция и динамика фондовых рынков.

Так, ожидается, что в этом году торговый диапазон (разница между самой высокой и самой низкой ценой) золота будет около 780 долларов против диапазона в 1192 доллара в 2021 году.

Второй год подряд Торстен Поллейт (Degussa Goldhandel GmbH) даёт самый высокой прогноз по средней цене — 1965 долларов за унцию. А Бернард Дадда (Natixis) имеет самый "медвежий" — 1630 долларов.

По словам Поллейта, золото в течение года будет торговаться в диапазоне 1700-2280 долларов. "Центральные банки в конце концов отдадут приоритет поддержке экономики на плаву, а не снижению инфляции. Это означает, что ужесточение политики будет менее выраженным и останется в основном косметическим, оставляя процентные ставки с поправкой на инфляцию на отрицательной территории", — уверен он.

На этом фоне у золота достаточно высокие шансы на то, что цена вернется к своему долгосрочному восходящему тренду — "тем более, что мы по-прежнему считаем желтый металл недооцененным", — отметил Поллейт.

Дадда прогнозирует продолжение отрицательной динамики в золоте на фоне нормализации и возможного повышения ставок ФРС США, и другими центральными банками.

"Несмотря на то, что инфляция останется относительно высокой, мы видим, что она будет (2,8%) гораздо ниже уровня 2021 года (7%). Это обусловлено устранением узких мест, а также фактора отложенного спроса", — считает эксперт. Самым большим риском для золота Дадда видит значительный отток средств с физически обеспеченных ETP, поскольку альтернативные издержки владения золотом растут при повышении доходности.

СЕРЕБРО
Торговый диапазон серебра в этом году составит около 20,20 доллара, что примерно вдвое меньше, чем в ушедшем году (38 долларов).

Энди Хаблютцель (Sharps Pixley) даёт самый оптимистичный прогноз средней цены в 27 долларов за унцию, а Юфэй Лю (Bank of China) — самый низкий, в 20,11 долларов.

По мнению Хаблютцеля, серебро в 2022 году будет торговаться от 20 до 30 долларов, и останется также недооценённым в сравнении с другими классами активов, а в особенности — с другими сырьевыми товарами.

"Физический спрос на серебро остается очень высоким, что обусловлено спросом розничных и профессиональных инвесторов из-за инфляционных рисков, а также повышенным потреблением в промышленном производстве, — отмечает Хаблютцель. — Мы ожидаем, что в этом году инвестиционный аппетит будет все больше смещаться в сторону серебра в ущерб золоту".

Лидер медвежьего прогноза Юфэй Лю ожидает, что серебро в 2022 году будет находиться под давлением, в торговом диапазоне 17,2-25,0 долларов.

"Макросреда будет главным препятствием для серебра, поскольку ФРС США находится на пути к прекращению покупок активов, повышению ставок и сокращению балансов", — считает она.

Спрос на серебро в различных секторах зеленой энергетики и электроники может вырасти двузначно. Но, это составляет лишь небольшую часть общего спроса и не сможет компенсировать понижательное давление со стороны макроэкономики, — резюмирует аналитик.

ПЛАТИНА
В 2022 году — в году платинового юбилея правления королевы Елизаветы II разница между самой низкой и самой высокой ценой платины ожидается 619 долларов против 1053 долларов годом ранее, а средняя цена — 1063,4 долларов за унцию.

Джеймс Стилл (HSBC Securities) представил самый бычий прогноз по средней цене в 1210 долл/унция, с диапазонов — 880-1390 долларов за унцию. Эксперт уверен, что в наступившем году дефицит микрочипов наконец-то спадет, и автомобильный рынок перейдет к восстановлению.

"В дополнение к значительному увеличению объема производства автомобилей ужесточение и более строгое применение норм к их выхлопным газам добавит платины в автокатализаторы, — отметил Стилл. — Кроме этого может увеличиться спрос на ювелирные изделия в связи с восстановлением экономики и ценовой конкурентоспособностью по сравнению с золотом, да и прочий рост промышленного спроса также выглядит позитивно".

Фрэнку Шалленбергеру из LBBW второй год подряд принадлежит наиболее пессимистичный прогноз по платине — 886 долл/унция при торговом диапазоне в 771-1046 долл/унция. Эксперт полагает, что фундаментальные факторы по-прежнему слабы в отношении платины.

"Избыток предложения на рынке останется, а триумфальное продвижение электромобилей еще более снизит спрос на металл для катализаторов", — поясняет Шалленбергер. По его мнению, платине не удержаться выше тысячи долларов за унцию.

ПАЛЛАДИЙ
Практически все аналитики говорят, что цены на палладий в 2022 году будут в среднем на 18% ниже его фактической средней цены в 2021 году.

Филип Клапвейк (Precious Metals Insights Ltd) настроен наиболее оптимистично и ждёт 2320 долларов за унцию, а Фрэнк Шалленбергер — снова дает самый медвежий — 1571 доллар.

Клапвейк считает, что восстановление автомобильного рынка увеличит использование палладия в автокатализаторах, несмотря на некоторые незначительные потери от его замещения более дешевой платиной.

"Увеличение потребления палладия в автопроме более чем компенсирует рост предложения на фоне продолжающегося восстановления добычи, пострадавшей от ковидных ограничений, и более высокого уровня переработки автокатализаторов в этом году", — рассказал эксперт.

Тем не менее, по его словам, прошлогодний максимум в 3 тысячи долларов выглядит космически недостижимым.

В то же время Шалленбергер полагает, что увеличение производства электромобилей будет медленно, но верно приводить к снижению динамики спроса на палладий, а замедление производства традиционных автомобилей будет продолжать сдерживать спрос в 2022 году. "Так что я ожидаю, что цена останется ниже отметки в 2000 долларов", — добавил эксперт.

Вестник Золотопромышленника