По итогам 2021 года спрос на серебро вырастет во всех секторах экономики, но особенно — до рекордного уровня — увеличится промышленный спрос, несмотря на продолжающиеся проблемы с цепочкой поставок, — заявили Филип Ньюман и Адам Уэбб, управляющий директор и директор по добыче полезных ископаемых Metals Focus на ноябрьской конференции Silver Institute.

Мировой спрос на серебро в 2021 году может превысить 1 миллиард унций (31,1 тысячу тонн) впервые с 2015 года. При этом промышленное его потребление достигнет нового максимума в 524 млн унций на фоне восстановления после пандемии COVID-19.

"По нашим оценкам, спрос на серебро для фотоэлектрических систем вырастет на 13% до более чем 110 млн унций, что подчеркивает ключевую роль серебра в зеленой экономике", — отметили эксперты Metals Focus. Наконец, использование серебра в тугоплавких сплавах в 2021 году увеличится на 10%, чему способствует возобновление жилищного и коммерческого строительства, хотя этот показатель пока еще будет ниже, чем до пандемии.

Физические инвестиции вырастут на 32%, или на 64 млн унций, в сравнении с прошлым годом до шестилетнего максимума в 263 млн унций. Движущей силой здесь будут США и Индия.

В США спрос на монеты и слитки превысит 100 млн унций впервые с 2015 года. Рост начался с безумной покупки в социальных сетях, а потом распространился и на традиционных инвесторов.

Индийский спрос отражает настроения потребителей в отношении цены, и восстановление экономики. В целом, в этом году физические инвестиции в стране вырастут почти в три раза, после резкого падения в 2020 году.

Запасы металла в биржевых продуктах (ETP) в этом году также увеличатся на 150 млн унций, в результате за последние три года совокупные резервы серебра в ЕТР вырастут на 564 млн унций.

С начала 2021 года и до 10 ноября запасы в фондах выросли на 83 млн унций, увеличив глобальный объем до 1,15 млрд унций, что близко к рекорду в 1,21 млрд унций, который был зафиксирован 2 февраля, в разгар "бури" в социальных сетях.

Буря в социальных сетях
В конце января — начале февраля трейдеры интернетсети Reddit из США устроили атаку на акции компании GameStop (сеть магазинов), считая их недооцененными из-за большого количества открытых коротких позиций. Трейдеры на форумах настаивали на идее покупки акций, что привело бы к росту котировок и так называемому short-squeeze, то есть принудительному закрытию коротких позиций. Результат превзошёл все ожидания, — котировки взлетали до пика в 483 доллара с менее чем 20 долларов за акцию GameStop.

Воодушевлённые успехом трейдеры переключились на серебро, но объем этого рынка несравненно больше. И, хотя сначала котировки удалось поднять до 30 долларов с 23 долларов, предположения о наличии большого объема коротких позиций в серебре оказались ложными, и цена быстро скорректировалась.

Позднее серебро вернулось к росту, но уже по причине нехватки серебра у дистрибьютеров и монетных дворов из-за пандемийных ограничений.

Цена на серебро в 2021 году базировалась на прошлогодних уровнях, и продолжала укрепляться. Потенциал отражает здоровый приток инвесторов в серебро на фоне благоприятных макроэкономических условий, в частности, сохранения исключительно низких процентных ставок, опасений по поводу неконтролируемой бюджетной экспансии и поднимающегося беспокойства по поводу роста инфляционного давления.

Соотношение цен золото/серебро в начале февраля упало до "62", самого низкого уровня с июля 2014 года. Однако с февраля оно выросло, и в начале ноября было около "74". Тем не менее, это все еще отличается от прошлогоднего среднего соотношения "89", и Metals Focus ожидает, что средняя годовая цена на серебро вырастет на 24% до 25,4 долларов за унцию.

Добыча серебра в 2021 году увеличится на 6% до 829 млн унций. Это в значительной степени является результатом того, что большинство рудников работали стабильно с полной производительностью в течение всего года после вынужденных остановок в 2020 году из-за COVID-19. В странах, где производство наиболее сильно пострадало в прошлом году, будет самый большой рост, — это Перу, Мексика и Боливия.

При этом прибыль компаний, которые добывают многокомпонентные серебряные руды в этом году превысила прибыльность добычи собственно серебра на фоне высоких цен на попутные металлы, несмотря на рост производственных затрат.

Средняя маржа в целом по отрасли в настоящее время является самой высокой с 2012 года, и только 5% рудников по добыче первичного серебра в первой половине текущего года работали с убытком.

Прогноз
Производство серебряных ювелирных украшений и других изделий из серебра по итогам 2021 года частично оправится от депрессивных показателей ковидного года, увеличившись на 18% и 25% соответственно, до 173 млн унций и 40 млн унций. Сектор выиграет от заметного подъема во всех ключевых рынках, особенно в Индии, поскольку экономика и потребительские настроения восстанавливаются быстрее, чем ожидалось, а ограничения снимаются ко времени традиционного сезона свадеб и новогодних праздников.

В целом ожидается, что в 2021 году на рынке серебра будет зафиксирован физический дефицит, хотя и небольшой — 7 млн унций (218 тонн), но это будет первый дефицит с 2015 года, ожидают эксперты Metals Focus.

Вестник Золотопромышленника