Металлы платиновой группы (МПГ) в 2020 году значительно пострадают от пандемии COVID-19, — сократятся как первичные поставки из-за временных остановок предприятий по добыче, так и вторичные, из-за ограничений в сборе и переработке лома, говорится в обзоре Johnson Matthey (JM).

Спрос на МПГ для автокатализаторов резко снижается, на что указывают кратковременные простои на большинстве крупных автомобильных заводов и сокращение потребительского спроса на новые автомобили.

Ожидается, что рынок ювелирных изделий также сильно пострадает, хотя низкие цены на платину в марте стимулировали увеличение запасов китайской дистрибьюторской цепочкой.

Инвестиционный спрос на платиновые слитки в марте также вырос, поскольку падение цен в иенах до семнадцатилетних минимумов вызвало волну покупок со стороны японских инвесторов.

"По мере распространения пандемии в Азии, а затем в Европе и Северной Америке, отраслевые производственные прогнозы постоянно пересматривались и снижались, — отмечают эксперты JM. — Когда мы готовили материалы к публикации еще не было возможности количественно оценить эти изменения в спросе и предложении, и решили воздержаться от собственных прогнозов на 2020 год".

Также пока не понятно, в какой степени будут нарушены первичные и вторичные поставки. Поэтому, учитывая все эти обстоятельства неопределенности, в этом году невозможно сделать качественный прогноз рыночного баланса платиноидов, считают в JM.

ПРЕДЛОЖЕНИЕ
Ожидается, что добыча в 2020 году упадёт, и первая причина этому — национальный карантин в Южной Африке, который был объявлен 26 марта. Из-за него почти все операции по добыче платины в стране были переведены на режим технического обслуживания, а большинство плавильных и перерабатывающих мощностей вообще работали вхолостую.

Лишь в начале апреля правительство разрешило возобновить ограниченную добычу в карьере Mogalakwena компании Anglo American Platinum (Amplats), а 16 апреля — всем горнодобывающим предприятиям, но на 50% мощности, и при условии соблюдения строгих мер безопасности.

"Тем не менее, мы ожидаем, что объемы добычи будут крайне ограниченными, особенно на подземных рудниках, и возврат к нормальному стабильному производству займёт не один месяц. Так как меры физического дистанцирования, вероятно, сложнее всего исполнить в глубоких подземных рудниках, где применяются традиционные трудоемкие методы добычи", — отмечают в JM.

Наибольшие производственные потери понесут платина и родий, причем палладий будет затронут несколько меньше. "Мы ожидаем некоторого временного искажения в разделении МПГ в производственных процессах в ЮАР", — говорится в обзоре.

Лучшие показатели в добыче покажет рудник Mogalakwena (Amplats), который мог работать в течение большей части карантинного периода. Извлеченная там руда богата палладием, но имеет низкое содержание родия. А богатое родием сырье, добываемое на западе страны, поступит в переработку значительно меньше, так как предприятия простаивали больше.

На поставки из ЮАР в этом году также повлияет длительный ремонт конвертера Amplats. Компания 6 марта объявила форс-мажор в производстве из-за необходимости временной остановки всего конвертерного цеха. Остановка привела к прекращению поставок файнштейна на перерабатывающие мощности, и временной приостановке аффинажа МПГ. Компания также прекратила перерабатывать сторонне сырье по толлингу. Позднее компания Sibanye-Stillwater предоставила свои свободные мощности для переработки некоторого объема сырья МПГ в период форс-мажорных обстоятельств, но это мало помогло ситуации.

Закрытие конвертерного цеха привело к накоплению МПГ в незавершённом производстве как на собственных предприятиях Amplats, так и на сторонних рудниках. Первоначально предполагалось, что на переработку образовавшихся запасов потребуется до двух лет, но закрытие карьеров и рудников, связанное с COVID-19, значительно снизило объемы поступления на склады, и теперь Amplats ожидает, что сможет переработать накопившиеся резервы до конца этого года.

На данном этапе сложно дать точную оценку производственных потерь, однако из складывающейся картины JM ожидает, что производство МПГ в Южной Африке сократится в 2020 году как минимум на 20%. При этом, темпы снижения производства палладия будут несколько ниже, чем платины, а родий, как уже отмечалось, в наборе для автокатализаторов пострадает больше всего.

На трех платиновых рудниках в Зимбабве производство МПГ также было затронуто карантинными мерами, но в меньшей степени, чем в Южной Африке. В Зимбабве все рудники механизированы, и не прекращали работу в период карантина, однако перебои в транспортировке концентрата и файнштейна могли привести к накоплению запасов полуфабрикатов МПГ.

В других юрисдикциях воздействие COVID-19, по-видимому, отсутствовало, либо было незначительным. "Норильский никель", например, пока не сообщал о каких-то перерывах в добыче или изменениях планов производства. Ожидается, что в 2020 году объем производства палладия сократится до 2,65-2,78 млн унций по сравнению с 2,92 млн унций в 2019 году, что отражает истощение богатых палладием, полученных ранее и складированных концентратов, которые в последние годы положительно влияли на статистику компании по производству МПГ.

Поступление на рынок металлов вторичного производства, также сильно пострадало от пандемии, — начиная от нарушения цепочки поставок, и кончая сбором и транспортировкой лома автокатализаторов.

На момент написания статьи ожидалось, что в 2020 году мировые продажи автомобилей упадут как минимум на 20%, и это означает, что в этом году будет утилизировано гораздо меньше автомобилей в сравнении с прошлым годом.

СПРОС
В марте наблюдался исключительно высокий спрос на платиновые слитки в Китае и Японии, — инвесторы, промышленные потребители и дистрибьюторы ювелирных изделий воспользовались преимуществом низких цен. Это привело к дефициту слитков в традиционных торговых центрах в Европе.

В Японии мартовский спрос на слитки установил абсолютный рекорд, — за один месяц частные инвесторы, купили около 200 тысяч унций платины. Резкое снижение цен, как правило, стимулирует покупки. В целом, в первом квартале чистые японские инвестиции составили около 220 тысяч унций. Тем не менее, спрос во втором квартале, по мнению экспертов JM, будет слабее.

В других странах инвестиции в МПГ в течение первых четырех месяцев года были гораздо ниже. По платине, палладию и родию наблюдался спад в ETF повсеместно. Так, инвесторы в Европе и Северной Америке показали умеренные продажи палладия, а инвесторы в ЮАР — высокие продажи платины и палладия.

При этом в Китае падение цен на платину в марте вызвало большой спрос на слитки. Из-за того, что маршруты поставок были временно прерваны, продажи слитков на Шанхайской золотой бирже (SGE) установили рекордный месячный максимум: в общей сложности более 10,6 тонн было закуплено ювелирными и промышленными покупателями, что было более чем в два раза выше предыдущего месячного рекорда.

Большая часть металла предназначалась для промышленности, поскольку нефтехимические и стекольные компании решили использовать возможность низких цен в преддверии расширений, запланированных на период 2021-2022 годов. Китайские ювелиры и оптовики также воспользовались низкими ценами, чтобы пополнить свои запасы.

Ожидается, что спрос на МПГ в этом году упадёт со стороны основных промышленных потребителей. Особенно сильно пострадает автопром из-за временного закрытия заводов в первой половине года. Аппетит других потребителей к большим покупкам, также останется низким до конца года.

Потребление МПГ в химической, стекольной и нефтеперерабатывающей промышленности может быть менее подвержено влиянию последствий COVID, чем спрос на автокатализаторы, по крайней мере, в краткосрочной перспективе. Тем не менее, вероятно, что в конечном итоге — в зависимости от глубины рецессии, — "мы можем увидеть закрытие некоторых старых и не эффективных заводов с последующим выбросом на рынок их запасов МПГ".

В ближайшем будущем возможно также падение спроса на стекловолокно у конечных потребителей, таких как автомобилестроение и строительство, но это будет частично компенсировано увеличением потребления, в телекоммуникациях (для инфраструктуры 5G) и ветроэнергетике.

Непосредственно высокий риск для спроса, возможен в производстве жидкокристаллических дисплеев (LCD).

В электронной промышленности общенациональные карантинные меры привели к серьезным краткосрочным сбоям в производстве и отгрузке как компонентов, так и готовых устройств. Это способствовало падению в первом квартале поставок в розничную сеть ноутбуков, смартфонов и других гаджетов, отчасти из-за слабого потребительского спроса, но в первую очередь из-за транспортных коммуникаций.

Значительное краткосрочное воздействие на спрос будет иметь использование платины для покрытия лопастей турбин авиационных двигателей, — как минимум на треть в следствие сокращения производства на Airbus и Boeing. Использование МПГ в свечах зажигания и автомобильных датчиках также резко сократится, что в целом будет соответствовать тенденциям в производстве автомобилей.

Будет затронута даже медицина, хотя и в меньшей степени, чем в некоторых других областях применения МПГ, поскольку нарушены цепочки поставок и производства. Особенно сильно это почувствует стоматология.

Может пройти несколько лет, прежде чем станет ясной картина последствий кризиса COVID-19: например, после глобального финансового кризиса 2008 года волна закрытия нефтеперерабатывающих заводов произошла примерно через три года, когда операции с низкой маржой наконец-то поддались восстановлению, и выросла конкуренция со стороны новых и более эффективных объектов в Азии и на Ближнем Востоке. Это привело к снижению спроса на платину в нефтеперерабатывающей промышленности в некоторых регионах в период 2011-2013 годов.

Вестник Золотопромышленника