С началом третьего квартала цена на золото закрепилась чуть выше 1900 долларов за унцию, и в ближайшее время будет держаться в диапазоне 1900-2000 долларов.
Основной причиной падения цены с майских максимумов в 2070 долларов за унцию стали продажи золота центральными банками, которые еще совсем недавно доминировали на рынке в физическом спросе, считают аналитики, опрошенные Вестником Золотопромышленника.

За июнь драгоценный металл подешевел на 2,7% до 1930 долларов. За второй квартал (апрель-июнь 2023) золото снизилось на 2%, но по итогам полугодия — выросло на 5,7% в сравнении с аналогичным периодом 2022 года.

"Снижение цен на золото происходит из-за сокращения его покупок мировыми центробанками, — в мае один только банк Турции продал 63 тонны. — отмечает аналитик "Цифра брокер" Даниил Болотских. — В первом квартале цены превышали 2000 долларов за унцию на фоне повышенного спроса со стороны центральных банков, а инвестиционный спрос упал практически вполовину — до 273,7 тонн, но цена держалась высокой".

По данным World Gold Council (WGC), Турция за три месяца второго квартала продала около 160 тонн золота, что примерно равно его покупкам за весь 2022 год. В то же время, причиной продаж не является изменение долгосрочной стратегии банка.

По мнению аналитика УК "Альфа-Капитал" Александра Джиоева, на цену также влияет риторика руководителей ФРС США. "Повышение ставки охлаждает совокупный спрос в экономике, что в конечном счете приводит к замедлению темпов ее роста. Но чрезмерное повышение ставки может привести к рецессии, на этой волне часть инвесторов предпочитают уходить в консервативные инструменты, среди которых золото", — отмечает Джиоев.

По его словам, так как сейчас ставки ФРС находятся около ожидаемых пиков, для инвесторов более привлекательными становятся казначейские облигации, и они покупают облигации в ожидании, что в последующем ставка будет снижаться — в этом случае они получат как купоны, так и увеличение цены самой облигации.

"В марте золото скупали также из-за опасений краха банковской системы США", — говорит Болотских. Из-за высоких ставок ФРС в США начали разоряться банки. Стартапы Силиконовой долины лишились финансирования, люди выстроились в очереди, чтобы забрать свои деньги из банков. "Однако власти США приняли меры, и сейчас этот риск минимизирован, что привело к ослаблению спроса на металл", — отмечает эксперт.

"Но высокие цены на золото делают выгодной разработку месторождений с высокой себестоимостью добычи и производства, благодаря чему на рынке появляется дополнительное предложение, что также является фактором снижения цены", — добавляет Болотских.

"Для цен на золото второй квартал был чрезвычайно болезненным", — приводит портал MarketWatch слова старшего инвестиционного аналитика XM Мариоса Хаджикириакоса.

БЕЗ РАЛЛИ
В третьем квартале цены на золото будут без ярко выраженной динамики — в диапазоне 1900-2000 долларов за унцию ожидает ведущий аналитик ПСБ Алексей Головинов.

"С одной стороны, ФРС пока не готово снижать ставки, а значит золото пока не может начать дорожать. С другой стороны есть риски, что экономика США всё же не выдержит высоких ставок и погрузится в рецессию", — размышляет Головинов.

Аналитик ФГ "Финам" Александр Потавин ожидает диапазона шире — от 1850 до 2000 долларов за унцию в течение третьего квартала, а до конца года видит умеренный рост цены — в рамках 1865-2080 долларов за унцию.

По мнению Потавина, в результате всех повышений ставок ФРС при одновременном снижении инфляции в США реальная процентная ставка (за вычетом инфляции) перешла на положительную территорию. "Это очень важно, поскольку если реальные процентные ставки в США положительные, то не стоит ждать ралли в ценах на золото", — подчеркивает аналитик.

 А будет ли $2000
"Новые риски могут подстегнуть инвестиционный спрос на золото и вернуть цены на уровень 2000 долларов за унцию. Кроме этого, новая волна покупок центральными банками будет подстегивать котировки к росту", — считает Болотских из "Цифра брокер" и добавляет, что пока явных предпосылок для этого нет.

Джиоев из "Альфа-Капитал" уверен, что повышенный спрос с центральных банков никуда не исчез. ЦБ Китая и Индии продолжают наращивать резервы в драгоценном металле. Дополнительный спрос может прийти со стороны Турции. "Вполне вероятно, что ЦБ Турции в скором времени вернется к покупкам золота для восполнения резервов, а к концу года котировки золота поддержит свадебный сезон в Индии", — отметил аналитик.

По мнению Потавина из "Финам", инвесторы будут сохранять интерес к таким защитным активам, как золото, поскольку геополитическая напряжённость в Европе (Украина) не уходит. Но при этом он ожидает, что золото может преодолеть майский максимум (2080 долларов) только в перспективе 2024 года.

"Я всё же допускаю, что осенью может прилететь "Чёрный лебедь". Например, вернутся проблемы в банковском секторе США, на этом фоне можно ожидать изменения позиции Федрезерва и роста цен на золото выше 2000", — резюмирует Головинов из ПСБ.

Вестник Золотопромышленника