Johnson Matthey Plc (JM) оценивает объем предложения на мировом рынке палладия в 2017 году в 6,631 млн унций (206 тонн), в том числе 2,684 млн унций (83,5 тонны) - поставки из России, следует из аналитического обзора компании.
При этом по сравнению с 2016 годом общее предложение палладия на рынке сократится на 2%, а объем поставок из России - на 3%. "Норникель" поставит на мировой рынок менее 2,7 млн унций (83 тонны) палладия.
Поставки палладия из Северной Америки сократятся, так как Stillwater Mining в прошлом году поставляла часть металла со своих складских запасов, в текущем году запасы иссякли, и продажи могут снизиться.
В Канаде объемы производства компании North American Palladium могут вырасти в 2017 году, после перехода на подземную добычу на руднике месторождения Lac des Iles в Онтарио и расширения хвостохранилища. Прогноз на текущий год составляет 180-190 тысяч унций.
Что касается спроса, то со стороны автопрома ожидается новый рекордный показатель в 8,2 млн унций, промышленный спрос также продемонстрирует рост на фоне увеличения продаж палладиевых катализаторов китайским химическим компаниям. После двухлетнего периода снижения объемов инвестиций в палладиевые ETF фонды, в начале 2017 года картина начала меняться в другую сторону, но слабыми темпами. В январе инвесторы распродавали свои запасы после роста цены на металл, но далее были небольшие притоки. Эксперты JM полагают, что оставшиеся инвесторы в палладиевых ETF имеют более широкий горизонт инвестирования, поэтому не ожидают значительных движений при дальнейшем росте цены на металл. Тем не менее, по итогам года JM ожидает отрицательный результат в палладиевых фондах.
"Таким образом, в 2017 году, при прогнозируемом росте переработки автокатализаторов после двух лет низкой активности, первичное предложение палладия ожидается на низком уровне. В результате дефицит на рынке значительно увеличится - до 24,4 тонны", - отмечается в обзоре JM.
Рост дефицита ожидается, несмотря на рекордный спрос со стороны автопрома (до 255,7 тонны), и возможное увеличение промышленного спроса со стороны китайских производителей крупнотонажной химической продукции. По оценке экспертов Johnson Matthey, брутто-спрос в 2017 году вырастет более, чем на 7% - до 315 тонн.
Динамика спроса и предложения на палладий, тысячи унций: |
|||
ПРЕДЛОЖЕНИЕ |
2015 |
2016 |
2017 |
Южная Африка |
2 684 |
2 574 |
2 581 |
Россия |
2 434 |
2 773 |
2 684 |
Другие |
1 336 |
1 415 |
1 366 |
Предложение, ВСЕГО |
6 454 |
6 762 |
6 631 |
СПРОС |
2015 |
2016 |
2017 |
Автокатализаторы |
7 651 |
7 935 |
8 217 |
Ювелирный |
223 |
189 |
182 |
Промышленность |
2 007 |
1 938 |
2 028 |
Инвестиционный |
— 659 |
— 646 |
— 298 |
Общий брутто-спрос |
9 222 |
9 416 |
10 129 |
Переработка |
— 2 412 |
— 2 491 |
— 2 706 |
Общий чистый спрос |
6 810 |
6 925 |
7 423 |
профицит/дефицит |
— 356 |
— 163 |
— 792 |
В 2016 году общий объем поставок палладия вырос на 5% и составил 6,77 млн унций. Палладий, полученный от российских горнодобывающих производств (за исключением других источников), в прошлом году сократился всего на 2% (ожидалось резкое снижение из-за изменений технологической схемы производства "Норникеля") и составил около 2,53 млн унций, что значительно превысило плановые показатели "Норильского никеля" в 2,30-2,39 млн унций. Кроме этого, "Норникель" увеличил продажи палладия до 2,77 млн унций за счёт других источников.
"В 2016 году рынок палладия был более сбалансированным, несмотря на увеличение спроса на 23% (до 63,1 тонны) у китайских автопроизводителей и низкие показатели переработки, - отмечают эксперты JM. - При этом промышленный спрос упал, а рост цен привел к фиксации прибыли в ETF фондах. При росте предложения на 5% в связи с сокращением российских запасов, дефицит на рынке палладия снизился до 4,9 тонны".
ПЛАТИНА
По прогнозам экспертов Johnson Matthey, в 2017 году на рынке впервые за шесть лет ожидается избыточное предложение - 302 тысячи унций (9,4 тонны) платины. Из общего объема поставок на долю России придется 668 тысяч унций (20,8 тонны) металла.
Общее падение спроса объясняется ожидаемым сокращением потребления платины ювелирами в Китае, а также для производства автокатализаторов. Первичные поставки платины в 2017 году составят чуть более 6 млн унций, что немного ниже, чем в прошлом году. "Отгрузки будут вновь зависеть частично от того, в какой степени южноафриканские и российские производители могут мобилизовать запасы, в дополнение к первичному производству", - констатируют эксперты Johnson Matthey.
Поставки платины из России, скорее всего, снизятся. "Норникель" ожидает, что производство металла российским дивизионом составит 581-645 тысяч унций, такой широкий диапазон связан с неопределенностью относительно текущего перемещения перерабатывающих мощностей на Кольский полуостров.
Поставки с североамериканского рынка останутся стабильными. Так, Stillwater Mining до 2018 года не увеличит объемы производства. В 2018 году компания планирует запустить месторождение Blitz, который сможет добавить к общему производству МПГ примерно 330 тысяч унций платины и палладия.
В общем и целом, первичные поставки платины на рынок в 2017 году значительно не изменяться, тогда как вторичная переработка может упасть, в основном из-за низкого уровня переработки ювелирного лома.
Динамика предложения и спроса на платину, тысячи унций: |
|||
ПРЕДЛОЖЕНИЕ |
2015 |
2016 |
2017 |
Южная Африка |
4 571 |
4 392 |
4 383 |
Россия |
670 |
723 |
668 |
Другие |
868 |
988 |
960 |
Предложение, ВСЕГО |
6 109 |
6 103 |
6 011 |
СПРОС |
2015 |
2016 |
2017 |
Автокатализаторы |
3 264 |
3 318 |
3 164 |
Ювелирный |
2 824 |
2 446 |
2 341 |
Промышленность |
1732 |
1843 |
1881 |
Инвестиционный |
451 |
620 |
220 |
Общий брутто-спрос |
8 271 |
8 227 |
7 606 |
Переработка |
— 1 713 |
— 1 922 |
— 1 897 |
Общий чистый спрос |
6 558 |
6 305 |
5 709 |
дефицит/профицит |
— 449 |
— 202 |
302 |
В 2016 году при общем сокращении предложения на 3,9% - до 4,392 млн унций поставки платины на мировой рынок из России увеличились до 723 тысяч унций (225 тонн) с 670 тысяч в 2015 году. По данным экспертов, "Норникель" поставлял на рынок не только новый произведенный металл в 2016 году (644 тысячи унций), но и металл из накопленных в течение 2015 года запасов, по аналогии с поставками палладия.
В 2016 году рынок платины оставался в дефиците пятый год подряд, но разрыв между спросом и предложением значительно сократился и составил 202 тысячи унции (6,3 тонны).
"Первичные поставки были стабильными, несмотря на более высокие, чем ожидалось, объемы продаж из России, в то же время наблюдалось увеличение спроса как в автопроме (автокатализаторы), так и в остальном промышленном потреблении. Инвестиционный спрос был самым высоким за последние три года, особенно за счет высоких продаж платиновых слитков населению в Японии. Однако резкое сокращение производства ювелирных изделий в Китае нивелировало высокие показатели спроса в других секторах", - поясняется в обзоре Johnson Matthey.
Вестник Золотопромышленника