Во втором квартале 2025 года мировой рынок платины приблизился к балансу на сокращении дефицита до 11 тысяч унций с 672 тысяч унций в первом квартале, — к этому привели увеличение предложения, а также снижение спроса, следует из материалов Всемирного совета по инвестициям в платину (WPIC).

На этом фоне WPIC скорректировал прогноз дефицита металла на 2025 год до 850 тысяч унций с 968 тысяч унций, ожидаемых ранее из-за повышения ювелирного спроса и сокращения промышленного.

Во втором квартале 2025 года рынок платины был близок к равновесию. На спрос в течение квартала влиял отток металла со складов Чикагской товарной биржи (CME), поскольку опасения по поводу тарифов ослабли. Это произошло несмотря на то, что общее предложение сократилось на 4% в годовом исчислении, главным образом из-за снижения первичного производства (добычи).

Годом ранее второй квартал был отмечен продажей запасов незавершенного производства, чего не наблюдалось в апреле-июне текущего года.

Наводнение и некоторые операционные проблемы начала 2025 года перетекли во второй квартал. Роста вторичного предложения оказалось недостаточно, чтобы нивелировать это снижение.

Увеличение потребления платины ювелирами с лихвой компенсировало сокращение спроса в автомобильном производстве, в то время как промышленный спрос в сравнении со вторым кварталом 2024 года упал на 24% в связи с отсутствием новых мощностей по производству ЖК-дисплеев.

ПРЕДЛОЖЕНИЕ
Первичное предложение платины сократилось на 6% в сравнении со вторым кварталом годом ранее на фоне снижения добычи в Южной Африке и России.

После наводнения и ограничений на переработку в первом квартале 2025 года поставки из Южной Африки значительно восстановились, увеличившись на 48%. Тем не менее, производство во втором квартале 2025 года снизилось на 6% в годовом исчислении до 1054 тысяч унций, в первую очередь из-за истощения запасов полуфабрикатов на Valterra Platinum, которые способствовали росту производства аффинированной продукции в 2024 году.

Поставки из России упали на 14% в сравнении с первым кварталом до 155 тысяч унций, что отражает снижение добычи и наращивание запасов полуфабрикатов у "Норникеля".

"Из-за ухода ключевых западных поставщиков горнодобывающего оборудования из России "Норникель" переходит на альтернативную технику, что повлияло на добычу в течение квартала", — отметили в WPIC.

Добыча в Зимбабве выросла до 137 тысяч унций, что является историческим квартальным максимумом. Рост был обусловлен расширением мощностей плавильного завода на Zimplats, что позволило вовлекать в переработку запасы сырья, накопленные за время ввода его в эксплуатацию.

Добыча в Северной Америке снизилась на 4%. Сокращение добычи на предприятиях Sibanye-Stillwater в США из-за проведённой реконструкции лишь частично компенсировало восстановление на канадских предприятиях Vale после планового технического обслуживания в 2024 году.

Вторичное предложение увеличилось на 12% в сравнении со вторым кварталом 2024 года — до 423 тысяч унций, с ростом поставок практически по всей номенклатуре лома. Высокие цены на металл стимулировали его сдачу в переработку.

В то время как во всех регионах, за исключением Японии, наблюдался рост потоков ювелирного лома, потоки в Китае были наиболее заметными. Китайский лом платиновых ювелирных изделий увеличился на 45% во втором квартале 2025 года, в основном благодаря резкому росту местной цены на платину, что сделало выгодным сдавать в переработку даже новые ювелирные изделия, накопленные ритейлерами ранее.

СПРОС
Мировой спрос во втором квартале 2025 года формировался под влиянием инвестиционных потоков, поскольку складские запасы первого квартала на опасениях тарифов, были возвращены на рынок.

Общий спрос снизился на 22% в годовом исчислении до 1886 тысяч унций. Отсутствие новых мощностей стекольных и химических заводов в Китае стало дополнительным сдерживающим фактором. Напротив, спрос на ювелирные изделия вырос на 32%, в то время как спрос в автопроме сократился всего на 2% в годовом исчислении, несмотря на значительные пошлины на новые авто и запчасти.

Спрос на платиновые ювелирные изделия вырос на 32% до 668 тысяч унций, что стало самым высоким квартальным показателем с четвертого квартала 2017 года, и рекордом за первое полугодие с 2015 года.

Во втором квартале 2025 года производство платиновых украшений в Европе выросло на 7%. Увеличивающаяся разница в ценах между платиной и золотом, которая выросла в среднем на 63% по сравнению со вторым кварталом 2024 года, помогла платине стать более популярной у ювелиров.

"На некоторых рынках мы наблюдали рост доли платины в ювелирных изделиях по сравнению с золотом", — подчеркнули в WPIC.

В Северной Америке спрос на ювелирные изделия в целом остался на уровне прошлого года. Однако, учитывая снижение импорта и более медленное пополнение запасов по сравнению со вторым кварталом 2024 года, потребление готовых украшений из платины выросло на 2%. Как и в Европе, разница в ценах золота и платины сделала более популярными платиновые ювелирные изделия.

Дополнительную поддержку спросу оказали платиновые украшения с драгоценными камнями, так как падение цен на бриллианты привело к росту покупок, что с лишком компенсировало рост на 9% цен на платину.

В Китае во втором квартале 2025 года объём производства платиновых ювелирных изделий более чем удвоился по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, что привело к увеличению общего спроса в первой половине 2025 года на 82%.

Промышленный спрос упал на 24% в годовом исчислении до 513 тысяч унций во втором квартале 2025 года благодаря сильной базе 2024 года, подкреплённой расширением мощностей по производству стекла. При этом, по сравнению с предыдущим кварталом спрос вырос на 41%, что в значительной степени было обусловлено восстановлением спроса на стекло.

Во втором квартале мировые инвестиции в слитки и монеты выросли на 660% в годовом исчислении до 109 тысяч унций, что является самым высоким показателем с первого квартала 2023 года. Это практически полностью стало результатом спроса в Китае, который достиг нового максимума.

Инвесторы посчитали платину недооцененной, особенно когда 22 апреля спред между платиной и золотом достиг рекордного максимума в 2449 долларов за унцию, или 589 юаней за грамм.

В Северной Америке во втором квартале зафиксировано падение на 43% в годовом выражении до 16 тысяч унций вследствие двух факторов: новых торговых пошлин США и увеличения лизинговых ставок. В первом квартале импорт чеканных изделий из-за пределов США был обложен пошлиной 10%, поставки которых немедленно прекратились. Эти два фактора привели к дефициту, который усугубился резким ростом цен на платину, который вызвал интерес инвесторов к физическому металлу.

ПРОГНОЗЫ
Ожидается, что по итогам 2025 года рынок платины зафиксирует третий подряд годовой дефицит в размере 850 тысяч унций.

Предложение сократится на 3% из-за перебоев в работе предприятий Южной Африки и структурными изменениями, вызванными сохраняющейся низкой ценой на корзину металлов платиновой группы.

Общий мировой спрос на платину снизится на 4,5%, главным образом за счет ослабления промышленного потребления. Устойчивый спрос на ювелирные изделия несколько компенсирует снижение, однако спрос со стороны автомобильных концернов и промышленности, как ожидается, сократится после введения пошлин и значительного сокращения инвестиций в расширение производственных мощностей.

Вестник Золотопромышленника