Мировой промышленный спрос на серебро по итогам 2023 года увеличится на 8% до рекордных 632 млн унций (19,657 тысяч тонн). Ключевыми факторами являются инвестиции в фотоэнергетику, электросети и сети 5G, а также рост производства автомобилей, отмечают эксперты The Silver Institute & Metals Focus.

При этом, общий спрос на серебро в мире снизится в текущем году на 10% до 1,14 млрд унций (35,458 тысяч тонн). Подъем в промышленном потреблении будет нивелирован отрицательной динамиков во всех других сегментах рынка. Однако, несмотря на это спрос остается исторически высоким, и 2023 год будет вторым в ряду рекордов, зарегистрированных Metals Focus (1270 млрд унций в 2022 году — крупнейший показатель в истории).

Спрос на серебряные ювелирные изделия и другие изделия из серебра в этом году упадет на 22% и 47% соответственно, до 182 млн унций и 39 млн унций, преимущественно за счёт Индии, где годовой спрос вернётся к обычным показателям после резкого роста в 2022 году. На остальных рынках ювелирный спрос немного подрастет, а спрос в изделиях — упадет на 12%.

Инвестиции в физическое серебро в 2023 году сократятся на 21% до трехлетнего минимума в 263 млн унций. Главные потери сконцентрированы в Индии и Германии. В Индии рекордно высокие местные цены сдерживали покупки и подтолкнули инвесторов к фиксации прибыли, что привело к снижению на 46%. В Германии настроения инвесторов испортило повышение НДС на серебряные монеты в начале года. Инвестиции в США также сократились, но не так значительно, благодаря оживленному спросу на активы-убежища после банковского кризиса.

Устойчивость рынка США объясняет, почему общий мировой показатель остается исторически высоким.

Ожидается, что спрос на биржевые продукты покажет чистый отток второй год подряд. Как и в 2022 году, основная часть оттоков с начала года отражает продолжающееся ужесточение денежно-кредитной политики и, как следствие, повышение доходностей других инструментов. Оттоки из ETP в 2023 году будут более сдержанными — порядка 40 млн унций, что составляет примерно треть рекордного оттока 2022 года.

Ожидается, что в 2023 году мировое первичное производство серебра снизится на 2% до 820 млн унций (25,505 тысяч тонн) из-за сокращения добычи на предприятиях в Мексике и Перу. Ожидается, что в Мексике оно упадет на 16 млн унций из-за забастовки рабочих во втором и третьем кварталах на месторождении Penasquito. Но несмотря на это, общий объем добычи в стране останется высоким, благодаря руднику Juanicipio.

В России может увеличится попутное производство серебра с вводом в эксплуатацию месторождения Удокан и ростом добычи свинцово-цинковых руд.

Поставки промышленного лома будут постепенно увеличиваться четвертый год подряд, что является результатом строгого контроля и экономии на производствах, а также вовлечению в переработку катализаторов на основе этиленоксида на фоне высоких цен на серебро.

В целом, несмотря на снижение спроса и небольшое падение общего предложения, прогнозируется, что на мировом рынке серебра 2023 год станет третьим годом подряд значительного физического дефицита в 140 млн унций. Это на 45% ниже исторического максимума 2022 года, но все равно много.

Но что особенно важно эксперты Metals Focus полагают, что дефицит на мировом рынке серебра сохранится и в обозримом будущем.

Как и в 2022 году, на протяжении 2023 года институциональные инвесторы не проявляли особого интереса к этому благородному металлу, несмотря на благоприятный фон.

Metals Focus предупреждает, что в дальнейшем экономическая ситуация будет оставаться сложной на протяжении большей части 2024 года, поскольку темпы снижения процентных ставок ФРС могут быть намного медленнее, чем ожидает текущий консенсус рынка. Белый металл также теряет инвестиционную привлекательность из-за низкого доверия к промышленным сырьевым товарам на фоне замедления развития китайской экономики.

Вестник Золотопромышленника