По итогам 2022 года профицит платины на мировом рынке сократится как минимум вдвое — до 652 тысяч унций (20,3 тонны) на фоне санкций в отношении России и продолжающейся по всему миру пандемии коронавируса, говорится в обзоре World Platinum Investment Council (WPIC).

Из-за роста цен на энергию и продолжающимися перебоями в поставках развитие глобальной экономики в 2022 году замедлится примерно на 4,4%. Кроме этого, полномасштабное вторжение России в Украину в конце февраля вызвало повышенную волатильность всех драгоценных металлов.

"Общее предложение платины в меньшей степени зависит от России, однако российский фактор влияния на золото и палладий непременно отразится и на платине. Пока только не понятно насколько серьезным будет это влияние, помимо всеми уже ощущаемой волатильности цен", — отмечают аналитики WPIC.

Риски, связанные с пандемией коронавируса по-прежнему остаются и, если новая волна опять потребует ограничений, это замедлит экономический рост.

"На этом фоне мы ожидаем, что спрос вырастет на 7%, а предложение сократится на скромный 1%", — считают в WPIC.

Спрос в автомобильном производстве превысит 3 млн унций, так как нехватка полупроводников снижается, а более жесткие требования к выхлопным газам, стимулируют использование большего количества платины в катализаторах.

Потребление металла ювелирной промышленностью увеличится на 1%, но останется ниже 2 млн унций третий год подряд, поскольку основные потребительские рынки продолжают предпочитать золото.

В целом промышленный спрос в 2022 году сократится на 15%, в том числе из-за сдерживания программ расширения стекольных и химических заводов.

Инвестиционный спрос в этом году увеличится на 372 тысячи унций после чистого оттока в 2021 году.

"В результате изменений структуры как спроса, так и предложения, мы прогнозируем, что профицит рынка снизится до 652 тысяч унций, — отмечают в WPIC. — Тем не менее, сохраняющаяся напряженность на рынке физического металла и снижение биржевых запасов позволяют предположить, что тенденции, которые доминировали в 2021 году, сохранятся и в 2022 году".

ПРЕДЛОЖЕНИЕ
Добыча (первичное предложение) платины в 2022 году сократится на 3% из-за сокращения запасов незавершенного производства, а плановое техническое обслуживание фабрик в Южной Африке и России не позволит полностью использовать перерабатывающие мощности. Ускоренная переработка складских полуфабрикатов Anglo-American Platinum в 2021 году значительно сократила запасы, которые остались для переработки в 2022 году.

Несмотря на то, что в прошлом году производство в России полностью восстановлено после затопления шахты и проблем в строительстве обогатительной фабрики, объемы будут ограничены плановым техническим обслуживанием плавильного завода и, по прогнозам, останутся практически неизменными по сравнению с 2021 годом. Однако остаются непредвиденные риски, которые могут возникнуть при этом плановом ремонте.

Вторичная переработка платины вырастет 4%. Это обусловлено ожидаемым увеличением на 4% поступлений в переработку отработанных автомобильных катализаторов, и это может стать вторым по величине показателем за всю историю наблюдений, и продолжением трендов 2021 года.

Объемы переработки ювелирных изделий в 2022 году вырастут на 3%, поскольку резкое восстановление рынка в Японии более чем компенсирует возможное снижение на 5% переработки платиновых украшений в Китае.

РОССИЯ
Санкции и отключение РФ от международной системы уведомлений о платежах SWIFT могут повлиять на краткосрочные и долгосрочные потоки металлов из страны, включая металлы платиновой группы.

"Для платины это усугубит и без того напряженный физический рынок и усилит волатильность цен", — отмечают эксперты WPIC.

Исторически ситуация развивалась так, что санкции, применяемые к другим товарам, приводили к кратковременным перебоям в поставках, до тез пор пока потоки не адаптировались, и нашли новые пути на рынок через страны, не подпадающие под санкции.

Ранее российские производители не подвергались таким санкциям, которые не позволяли бы им продавать платину или палладий на западные рынки, но введенные ограничения из-за спецоперации в Украине, скорее всего, прервут потоки металлов, как минимум на краткосрочный период.

Тем не менее, проблемы с поставками и сертификатами происхождения могут подтолкнуть автопроизводителей к снижению их зависимости от России. Это в долгосрочной перспективе может, естественно, привести к замене палладия на платину, учитывая, что на Россию приходится почти 40% мировых поставок палладия, и только 11% — платины.

Санкции также могут оказать влияние на производство аккумуляторных электромобилей (BEV), поскольку на долю России приходится около 20% мирового производства никеля класса-1, который является важным компонентом в литий-ионных аккумуляторах. Конечно, Китай может легко поглотить любой из этих металлов, а затем перенаправить на Запад (большая его часть, вероятно, уже идет в Китай), но будут ли западные автопроизводители готовы использовать батареи, содержащие никель российского производства, что в свою очередь будет препятствовать темпам роста производства BEV. Этот фактор также в конце концов будет способствовать замещению палладия платиной.

"Мы не ожидаем, что санкции против России окажут существенное влияние на переработку отработанных автокатализаторов", — считают в WPIC. Ограничения перерабатывающих мощностей ослабевают, но предложение может быть ограничено тем, что нехватка полупроводников вынуждает потребителей эксплуатировать старые автомобили дольше.

С точки зрения спроса, продолжающаяся нехватка полупроводников продолжает сказываться на производстве автомобилей, но ожидается, что в 2022 году ситуация стабилизируется. Положительно то, что автопроизводители отдают предпочтение автомобилям с более высокой маржой, что в целом положительно сказывается на спросе на платину. К тому же, в долгосрочной перспективе ряд автопроизводителей объявили о разработке дизельных двигателей, соответствующих стандарту Евро-7.

Промышленный спрос в 2021 году достиг рекордного уровня, став вторым по значимости сектором потребления платины третий год подряд. "Мы ожидаем циклического снижения промышленного спроса в 2022 году из-за меньшего ввода мощностей, особенно в производстве стекла, но будет интересно посмотреть, повлияют ли российские санкции на спрос со стороны нефтяного сектора", — отметили в WPIC. Великобритания, например, запретила экспорт в Россию оборудования для нефтепереработки, которое включает платиносодержащие катализаторы.

Инвестиционный спрос будет наиболее наблюдаемой частью платинового ландшафта, поскольку он может служить индикатором реального спроса на платину на спотовом рынке.

Эксперты WPIC ожидают, что 2022 год будет еще одним сильным годом для спроса на слитки и монеты, но скромным для спроса в ETF. Однако в ETF тоже возможен потенциал роста, который будет зависеть от перспектив акций добывающих компаний.

Вестник Золотопромышленника