Во втором полугодии 2019 года золото продемонстрировало впечатляющую динамику — цена выросла до шестилетнего максимума в 1546 долларов за унцию, за счёт чего среднегодовая цена составила 1392 долларов, отмечают эксперты Refinitiv GFMS.

Резкий скачок в цене был обусловлен в основном повышением интереса профессионального сообщества инвесторов, о чем свидетельствуют сделки на COMEX и всплеск притока в торгуемые на бирже продукты, обеспеченные золотом (ETP).

Устойчивый спрос поддерживали — эскалация геополитической напряженности, волна беспокойства по поводу перспектив глобальных экономических и торговых споров, а также оптимизм в прогнозах цен на золото. Кроме того, привлекательность золота была вызвана смещением стратегии ключевых центральных банков мира в сторону более гибкой денежно-кредитной политики для снижения инфляции.

Что касается традиционного спроса, объем розничных инвестиций во второй половине 2019 года упал на 17%, причем в годовом исчислении наблюдается снижение как объема инвестиций в слитки, так и спроса на монеты.

Заметное снижение было также в ювелирной промышленности — на 17%. Спрос на ювелирные изделия в Китае, на долю которого приходится более трети мирового рынка, снизился на 10%, на фоне замедления развития экономики и роста цен на золото. Те же факторы, наряду с повышением импортной пошлины, привели к падению на 36% спроса на ювелирные изделия в Индии.

Мировой промышленный спрос на золото во втором полугодии снизился на 3% из-за продолжающегося снижения производства во всех основных сегментах. На высокой цене умерилась и активность центральных банков — чистые покупки упали на 26% до 268 тонн.

КИТАЙ
Неопределенность с экономическими перспективами снижает желание китайского населения тратиться на дорогие украшения. Ювелирный рынок, который в течение последних 5-6 лет рос двузначными показателями, пресытился запасами и сильно сбросил обороты, особенно во второй половине 2019 года.

Чтобы стимулировать интерес потребителей всё время изобретаются новые виды продуктов. Последний, который ожидается на рынке — 5D золото. Эта новая продуктовая линейка предлагает ювелирные изделия такого же размера, как и полновесные, но из-за того, что они полые и чрезвычайно тонкостенные, чистого золота на их изготовление используется на 50-75% меньше.

Поскольку отрасль становится более технологична, позволяя сокращать содержание драгоценных металлов в изделии, неудивительно, что спрос на золото со стороны ювелирной промышленности Китая, который составляет более 65% годового потребления золота в стране, продолжает падать.

По информации GFMS, в четвертом квартале 2019 года потребление золота ювелирами России опустилось на 6% до 9,1 тонны.

"Мы ожидаем, что потребление золота в Китае, особенно в ювелирной промышленности, продолжит падение, независимо от прогресса, достигнутого в торговых переговорах. Это больше связано с появлением новых украшений из легких и часто менее чистых сплавов, что уменьшает использование золота", — считают эксперты GFMS.

Что касается инвестиций, — консенсус показал такое же не радужное отношение к желтому металлу, несмотря на то, что китайцы в целом оптимистично настроены в отношении цены на золото в 2020 году. Меньшее количество неопределенностей (по крайней мере, в торговле) наряду с укреплением юаня вероятно снизит спрос на активы-убежища, и спекулянты будут делать выбор в пользу большей доходности инструментов на внутреннем фондовом рынке.

ИНДИЯ
Розничный спрос на золото в Индии во втором полугодии 2019 года снизился на 35%, а в третьем квартале падение составило 59% в сравнении с аналогичным кварталом годом ранее.

Ювелирные продажи сократились на 32% до 191 тонны, а инвестиционный спрос обвалился на 45% в годовом сравнении. Более высокая цена на золото вместе с сезонным слабым спросом в третьем квартале, привели к обрушению местного рынка.

Во втором полугодии Индия импортировала 219 тонн золота, что на 44% меньше, чем за аналогичный период прошлого года.

"Средний спрос на ювелирные изделия и инвестиции во втором полугодии за последние пять лет составил 330 тонн и 89 тонн соответственно. Мы полагаем, что первое полугодие 2020 года будет столь же сложным, и спрос останется на умеренно стабильном или немного более низком уровне, чем в среднем за последние пять лет", — отметили в GFMS.

США
После года значительного развития, продажи ювелирных изделий в США в 2019 году замедлились, и были особенно низкими в первом полугодии, однако во втором — это компенсировалось.

Ювелирное производство США в 2019 году потребило 74 тонны золота, что также на 1% ниже, чем в 2018 году. В тоже время импорт составил 60 тонн золотых ювелирных изделий, что было на 9% ниже, чем в 2018 году, и причина аналогичная — высокая цена на золото.

Инвестиции показали еще один скудный год, сократившись третий год подряд. Объем продаж составил всего 26 тонн, что значительно ниже рекордных 114 тонн, зафиксированных десятилетием ранее. Несмотря на то, что во второй половине года продажи слитков были относительно стабильны, официальные продажи золотых монет сжались на 42% в прошлом году. Однако медали и остальные нумизматические монеты показали себя намного лучше: они выросли на 9% до 5 тонн и теперь составляют внушительные 20% от общего инвестиционного спроса на золото. Активность на вторичном рынке оставалась устойчивой.

ПРОГНОЗ
Средняя цена на золото в 2020 году может составить 1558 долларов за унцию с возможностью тестирования уровня в 1700 долларов и даже выше, отмечается в материалах GFMS.

Общий макроэкономический фон будет поддерживать золото, а многочисленные политические и экономические неопределенности, скорее всего, приведут к усилению волатильности на фондовом рынке и уходу от рисков.

Монетарная политика центральных банков останется мягкой. При этом существует вероятность как минимум одного снижения процентной ставки ФРС США, особенно в том случае, если экономика США покажет новые признаки стагнации.

Тогда как спрос на азиатских рынках скорее всего останется низким в текущем году, покупки золота центральными банками и возобновление интереса инвесторов окажут поддержку ценам на металл.

Вестник Золотопромышленника