Во втором квартале 2019 года продолжалась положительная тенденция в настроениях инвесторов по отношению к золоту. Стало больше позитива на фоне новых глобальных неопределенностей — экономических и политических, эскалации торгового конфликта между США и Китаем, а также перехода ключевых мировых центральных банков к мягкой денежной политике, отмечают эксперты Refinitiv GFMS в обзоре рынка золота за первое полугодие.
В конце июня золото перескочило планку 1430 долларов за унцию, достигнув шестилетнего максимума, после того как ФРС США рассмотрела возможность снижения ставки в текущих условиях. Инвесторы "потеплели" к золоту, показав притоки в ETF в первые два квартала, в то же время, физический спрос на металл, включая слитки и монеты, снизился. Также во втором квартале продолжал снижаться спрос на ювелирные изделия, тогда как центральные банки закупили 260 тонн золота, что, впрочем, не привело к общей положительной динамике спроса в отчетный период.
Динамика спроса и предложения, тонны: |
||||
II кв '19 |
II кв '18 |
изм в % |
I кв '19 |
|
ПРЕДЛОЖЕНИЕ |
||||
первичное |
829,0 |
815,0 |
+ 2,0 |
818,0 |
вторичное |
302,0 |
286,0 |
+ 2,0 |
306,0 |
хеджирование |
— 4,0 |
— 40,0 |
— 89,0 |
— 25,0 |
ВСЕГО |
1 136,0 |
1 061,0 |
+7,0 |
1 098,0 |
СПРОС |
||||
ювелирный |
460,0 |
469,0 |
— 2,0 |
454,0 |
промышленный |
92,0 |
98,0 |
— 6,0 |
94,0 |
— электроника |
68,0 |
73,0 |
— 6,0 |
69,0 |
официальный сектор |
108,0 |
106,0 |
+ 2,0 |
152,0 |
розничный спрос |
238,0 |
245,0 |
— 3,0 |
265,0 |
— слитки |
171,0 |
179,0 |
— 4,0 |
193,0 |
— монеты |
67,0 |
66,0 |
+ 2,0 |
72,0 |
ВСЕГО физический спрос |
935,0 |
955,0 |
— 2,0 |
1 019,0 |
ETF (отток)/приток |
69,0 |
19,0 |
+ 269,0 |
32,0 |
цена LBMA, долл/унция |
1 309,4 |
1 306,0 |
+ 0,3 |
1 303,8 |
Что касается баланса, то во втором квартале 2019 года профицит золота увеличился до 136 тысяч унций (4,2 тонны) с 59 тысяч унций в первом квартале. При этом, в четвертом квартале 2018 года наблюдался дефицит в 34 тысячи унций.
КИТАЙ
Несмотря на то, что китайский рынок в первом полугодии, на первый взгляд, выглядел относительно стабильным, и производство ювелирных изделий снизилось лишь на 5% до 335 тонн, стоит отметить, что спрос на ювелирные изделия за этот период упал на 14,5%.
Розничный спрос в Китае в последнее время быстро снижался, — это отражает статистика потребления золотых украшений.
Замедление развития внутренней экономики и производственной активности, рост безработицы, и безрадужные перспективы торгового конфликта с США заставили потребителей затянуть пояса. Даже продажа предметов роскоши высшего класса — бриллиантов, которые в прошлом не реагировали в такой ситуации, на этот раз оказались не защищены от экономического спада. Тем не менее, объем производства ювелирных изделий все же сохранился на относительно высоком уровне по сравнению с потреблением, главным образом потому что производители перенастраивали свои производственные линии.
В последние девять месяцев ювелиры расширяли как линейки продуктов 3D Hard Gold (большие пустотелые — облегчённые украшения с меньшим количеством золота), так и новые 5G Gold (чистотой 99,99%, но твердостью 18-каратных изделий).
И хотя ритейлеры оптимистично смотрят на потенциал изделий 5G Gold и стремятся наполнить ими рынок, их качество у разных производителей может значительно различаться, и чистота некоторых продуктов не дотягивает до требуемого стандарта, т.е. представляют из себя каратное — не чистое золото, что в будущем может расстроить покупателей, и дискредитировать в их глазах такие украшения.
"Уже есть случаи, когда оптовые и розничные продавцы отказываются закупать и брать на реализацию такие ювелирные изделия, поскольку страдают от снижения продаж и сокращения денежных потоков. Мы предупреждаем, что любое невыполнение финансовых обязательств кого-то из участников среднего звена рынка может привести к еще одной волне консолидации отрасли по всей цепочке поставок", — отмечают эксперты GFMS.
ТОП-5 потребителей золота в ювелирной промышленности, тонны: |
|||
II кв '19 |
изм в % ко II кв '18 |
I кв '19 |
|
Китай |
105.6 |
— 17 |
146.2 |
Индия |
168.6 |
+ 16 |
120.7 |
США |
26.8 |
— 16 |
23.2 |
Южная Корея |
11.2 |
+ 9 |
11.0 |
Гонконг |
10.8 |
— 7 |
11.2 |
По информации GFMS, во втором квартале 2019 года потребление золота ювелирами России снизилось на 3% до 7,4 тонны.
В первой половине 2019 года переработка золотосодержащих ломов и отходов в Китае выросла на 10,3%, что стало самым интенсивным ростом с 2015 года.
Повышение цен на золото, обвал внутреннего фондового рынка, и расширение сети сбора лома драгоценных металлов способствовали увеличению его потоков. Кроме этого, заработала система сбора лома через онлайн-каналы, но пока она не сильно влияет на статистику, так как еще недостаточно хорошо развита.
"Нам также известна компания, которая планирует представить автомат для сбора лома, который будет устанавливаться прямо на улицах, и люди смогут через него сдавать свои старые украшения. Автомат в течение десяти минут проанализирует чистоту и вес золота, и оплатит наличными его стоимость", — говорится в обзоре.
Эксперты GFMS ожидают, что потребление золота в Китае продолжит падать, поскольку экономика страны, похоже, не стабилизируется в краткосрочной перспективе. Неучтенный фактор — это инвестиционный спрос. С начала года китайские инвестиционные банки активно продвигали золото в качестве инвестиционного инструмента, но в июне энтузиазм поостыл, после того как цена на металл не смогла подняться выше 1438 долларов за унцию, и многие, кто полагался на чисто технический анализ, стали ставить на падение, и решили, что золото вернется к медвежьему рынку.
Однако, если цена на золото сможет убедительно пробить этот уровень сопротивления, то, несомненно, вернет инвесторов, — резюмировали в GFMS.
ИНДИЯ
Спрос на золото в Индии во втором квартале вырос на 14% на множестве свадеб, и различных фестивалях, что привело к росту в первом полугодии на 11%. Несмотря на то, что с начала года средняя цена увеличилась на 6%, потребители покупали золото впрок, как для свадеб, так и в инвестиционных целях, ожидая продолжение растущего тренда, но надежды не оправдались, и в июне спрос застопорился.
Несмотря ни на что, первая половина текущего года стала лучшим полугодием с 2015 года. Общий спрос составил 371 тонну, включая 289 тонн ювелирного спроса и 82 тонны инвестиционного.
В январе-июне Индия импортировала 428 тонн золота, превысив показатели аналогичного периода 2018 года на 17%, включая 279 тонн для внутреннего потребления и 123 тонны для банковских резервов.
Учитывая сохраняющуюся высокую цену на золото, GFMS осторожно оценивает последние кварталы этого года. Средний ювелирный и инвестиционный спрос вторых полугодий за последние пять лет оставался на отметке 330 тонн и 89 тонн соответственно.
"Мы полагаем, что в этом году он будет отставать на 8% в ювелирной промышленности и на 12% в розничных инвестициях по отношению к средним пятилетним показателям", — отмечают эксперты.
США
После длительного периода роста, ювелирная индустрия США наконец развернулась к снижению. Фактически, рост продаж в отрасли изменился в декабре 2018 года с положительного на отрицательный в январе 2019 года и сохраняет эту тенденцию в 2019 году.
В первом полугодии объем розничных продаж ювелирных изделий сократился на 229 млн долларов, и во втором квартале составил 7,9 млрд долларов. Интернет-покупки, однако, не в этом тренде — продолжают завоевывать популярность, увеличившись еще на 15% в апреле. Что касается спроса на золото, GFMS считает, что розничное потребление снизилось на 5%, достигнув почти 50 тонн в первом полугодии.
Негатив пришел и на территорию розничных инвестиций. По оценкам GFMS, производство слитков и монет в первом полугодии сократилось на 1% до 13,5 тонн. Как на инвестиционные, так и на нумизматические монеты и слитки приходится примерно 50% инвестиционного спроса.
В первом полугодии продажи слитков незначительно выросли — на 5%, но продажи инвестиционных монет снизились на 9%. Продажи новых монет American Eagle и Buffalo были низкими, при этом аналогичные нумизматические монеты лидировали в продажах.
Розничный спрос по странам, тонны: |
|||
II кв '19 |
изм в % ко II кв '18 |
I кв '19 |
|
Китай |
36.8 |
— 3 |
63.8 |
Индия |
44.0 |
+ 10 |
38.0 |
Германия |
21.0 |
— 9 |
21.8 |
ЮАР |
19.8 |
+ 21 |
18.0 |
Таиланд |
15.5 |
— 16 |
17.5 |
Иран |
15.5 |
+ 1 |
14.7 |
Великобритания |
13.8 |
+ 25 |
6.1 |
Вьетнам |
10.5 |
— 7 |
12.2 |
ПРОГНОЗ
Эксперты GFMS ожидают среднюю цену на золото по итогам года на уровне 1350 долл/унция. Согласно июльскому обзору, допускалось пробитие уровня в 1500 долл/унция и уход цены выше, что и произошло в начале августа.
Экономическая неопределенность может помешать спросу на золото в Китае, при этом, рост цены будет привлекать инвесторов. А в Индии спрос будет зависеть от сезона муссонов.
Вестник Золотопромышленника
!-- —>