В январе-марте 2019 года акции золотодобывающих компаний показали доходность в два раза хуже рынка — индекс S&P500 вырос на 13%, индекс золотодобывающих компаний — на 6%. С начала года и до закрытия пятницы 31 мая — разрыв еще больше: индекс S&P500 вырос на 10%, индекс золотодобывающих компаний — на 2%.

Между тем финансовые результаты компаний достаточно устойчивы — объемы производства увеличиваются, расходы стабильны. Если тренд на снижение нефти продолжится, золотодобывающие мейджоры во втором полугодии могут продемонстрировать хороший рост.

Цены на золото в первом квартале 2019 года были ниже на 2%, чем в аналогичный период прошлого года, но многим удалось это компенсировать приростом производства.

  • Barrick увеличил производство на 30%, EBITDA на 22% за счет покупки RandGold Resources.
  • Gold Fields увеличила производство за счет совместного предприятия с Asanko в Гане.
  • Harmony получает основной прирост за счет активов в Папуа Новой Гвинее.
  • Kinross увеличил производство в России и в Африке, но снизил объемы на североамериканских активах.
  • AngloGold постепенно уходит из ЮАР, из-за этого снижает объемы. 

Динамика объемов производства золота, тысячи унций:

 

I кв'19

I кв'18

изм в %

изм в унциях

Barrick

1 367

1 049

+ 30

+ 318

Newmont

1 230

1 209

+ 2

+ 21

AngloGold

752

824

— 9

— 72

Newcrest

623

576

+ 8

+ 47

Kinross

606

654

— 7

— 48

Полюс

601

507

+ 19

+ 94

Gold Fields

542

490

+ 11

+ 52

Polymetal

374

295

+ 27

+ 79

Harmony

332

282

+ 17

+ 49

Динамика совокупных денежных издержек (AISC) смешанная, но по большей части если и есть рост, то небольшой — исключение лишь у Kinross и Newcrest. 

 

Совокупные денежные издержки (AISC), долларов на унцию:

 

I кв'19

I кв'18

изм в %

изм в унциях

Полюс

589

664

-11

-75

Newcrest

738

515

+ 43

+ 223

Barrick

825

804

+ 3

+ 21

Newmont

907

943

— 4

— 36

Kinross

925

846

+ 9

+ 79

Gold Fields

963

955

+ 1

+ 8

AngloGold

1 009

1 028

— 2

— 19

Harmony

1 286

1 456

— 12

— 170

 

EBITDA — динамика и прогноз, млн долларов:

 

I кв'19

I кв'18

изм в %

изм в $

прогноз

Barrick

1 002

820

+ 22

+ 182

838

Newmont

687

644

+ 7

+ 43

644

Полюс

488

387

+ 26

+ 101

-

AngloGold

307

383

— 20

— 76

— 

Kinross

280

371

— 25

— 91,5

263

Чистая прибыль компаний в целом снизилась к аналогичному периоду прошлого года, однако оказалась лучше прогнозов аналитиков.

 

Динамика чистой прибыли на акцию — EPS, доллары:

 

I кв'19

I кв'18

изм в %

изм в $

Полюс

4,00

1,80

+ 122

+ 2,20

Newmont

0,21

0,32

— 34

— 0,11

Barrick

0,06

0,14

— 57

— 0,08

Kinross

0,05

0,08

— 38

— 0,03

 

Скорректированная чистая прибыль на акцию и прогноз, доллары:

 

I кв'19

I кв'18

изм в %

изм в $

прогноз

Полюс

1,81

1,64

+ 10

+ 0,16

— 

Newmont

0,33

0,35

— 6

— 0,02

0,27

Barrick

0,11

0,15

— 27

— 0,04

0,09

Kinross

0,07

0,10

— 30

— 0,03

0,02

 

Операционный денежный поток, млн долларов:

 

I кв'19

I кв'18

изм в %

изм в $

Newmont

574

266

+ 116

+ 308,0

Barrick

520

507

+ 3

+ 13,0

Полюс

438

261

+ 68

+ 177,0

Kinross

252

294

— 14

— 41,9

AngloGold

67

117

— 43

— 50,0

 

Динамика CapEx, млн долларов:

 

I кв'19

I кв'18

изм в %

изм в $

Barrick

361,0

320

+ 13

+ 41,0

Newmont

275,0

236

+ 17

+ 39,0

Kinross

265,0

247

+ 7

+ 17,9

Gold Fields

171,8

157

+ 9

+ 14,8

AngloGold

141,0

169

— 17

— 28,0

Полюс

99,0

182

- 46

- 83,0

 

Вестник Золотопромышленника