В январе-марте 2019 года акции золотодобывающих компаний показали доходность в два раза хуже рынка — индекс S&P500 вырос на 13%, индекс золотодобывающих компаний — на 6%. С начала года и до закрытия пятницы 31 мая — разрыв еще больше: индекс S&P500 вырос на 10%, индекс золотодобывающих компаний — на 2%.
Между тем финансовые результаты компаний достаточно устойчивы — объемы производства увеличиваются, расходы стабильны. Если тренд на снижение нефти продолжится, золотодобывающие мейджоры во втором полугодии могут продемонстрировать хороший рост.
Цены на золото в первом квартале 2019 года были ниже на 2%, чем в аналогичный период прошлого года, но многим удалось это компенсировать приростом производства.
- Barrick увеличил производство на 30%, EBITDA на 22% за счет покупки RandGold Resources.
- Gold Fields увеличила производство за счет совместного предприятия с Asanko в Гане.
- Harmony получает основной прирост за счет активов в Папуа Новой Гвинее.
- Kinross увеличил производство в России и в Африке, но снизил объемы на североамериканских активах.
- AngloGold постепенно уходит из ЮАР, из-за этого снижает объемы.
|
Динамика объемов производства золота, тысячи унций: |
||||
|
|
I кв'19 |
I кв'18 |
изм в % |
изм в унциях |
|
Barrick |
1 367 |
1 049 |
+ 30 |
+ 318 |
|
Newmont |
1 230 |
1 209 |
+ 2 |
+ 21 |
|
AngloGold |
752 |
824 |
— 9 |
— 72 |
|
Newcrest |
623 |
576 |
+ 8 |
+ 47 |
|
Kinross |
606 |
654 |
— 7 |
— 48 |
|
Полюс |
601 |
507 |
+ 19 |
+ 94 |
|
Gold Fields |
542 |
490 |
+ 11 |
+ 52 |
|
Polymetal |
374 |
295 |
+ 27 |
+ 79 |
|
Harmony |
332 |
282 |
+ 17 |
+ 49 |
Динамика совокупных денежных издержек (AISC) смешанная, но по большей части если и есть рост, то небольшой — исключение лишь у Kinross и Newcrest.
|
Совокупные денежные издержки (AISC), долларов на унцию: |
||||
|
|
I кв'19 |
I кв'18 |
изм в % |
изм в унциях |
|
Полюс |
589 |
664 |
-11 |
-75 |
|
Newcrest |
738 |
515 |
+ 43 |
+ 223 |
|
Barrick |
825 |
804 |
+ 3 |
+ 21 |
|
Newmont |
907 |
943 |
— 4 |
— 36 |
|
Kinross |
925 |
846 |
+ 9 |
+ 79 |
|
Gold Fields |
963 |
955 |
+ 1 |
+ 8 |
|
AngloGold |
1 009 |
1 028 |
— 2 |
— 19 |
|
Harmony |
1 286 |
1 456 |
— 12 |
— 170 |
|
EBITDA — динамика и прогноз, млн долларов: |
|||||
|
|
I кв'19 |
I кв'18 |
изм в % |
изм в $ |
прогноз |
|
Barrick |
1 002 |
820 |
+ 22 |
+ 182 |
838 |
|
Newmont |
687 |
644 |
+ 7 |
+ 43 |
644 |
|
Полюс |
488 |
387 |
+ 26 |
+ 101 |
- |
|
AngloGold |
307 |
383 |
— 20 |
— 76 |
— |
|
Kinross |
280 |
371 |
— 25 |
— 91,5 |
263 |
Чистая прибыль компаний в целом снизилась к аналогичному периоду прошлого года, однако оказалась лучше прогнозов аналитиков.
|
Динамика чистой прибыли на акцию — EPS, доллары: |
||||
|
|
I кв'19 |
I кв'18 |
изм в % |
изм в $ |
|
Полюс |
4,00 |
1,80 |
+ 122 |
+ 2,20 |
|
Newmont |
0,21 |
0,32 |
— 34 |
— 0,11 |
|
Barrick |
0,06 |
0,14 |
— 57 |
— 0,08 |
|
Kinross |
0,05 |
0,08 |
— 38 |
— 0,03 |
|
Скорректированная чистая прибыль на акцию и прогноз, доллары: |
|||||
|
|
I кв'19 |
I кв'18 |
изм в % |
изм в $ |
прогноз |
|
Полюс |
1,81 |
1,64 |
+ 10 |
+ 0,16 |
— |
|
Newmont |
0,33 |
0,35 |
— 6 |
— 0,02 |
0,27 |
|
Barrick |
0,11 |
0,15 |
— 27 |
— 0,04 |
0,09 |
|
Kinross |
0,07 |
0,10 |
— 30 |
— 0,03 |
0,02 |
|
Операционный денежный поток, млн долларов: |
||||
|
|
I кв'19 |
I кв'18 |
изм в % |
изм в $ |
|
Newmont |
574 |
266 |
+ 116 |
+ 308,0 |
|
Barrick |
520 |
507 |
+ 3 |
+ 13,0 |
|
Полюс |
438 |
261 |
+ 68 |
+ 177,0 |
|
Kinross |
252 |
294 |
— 14 |
— 41,9 |
|
AngloGold |
67 |
117 |
— 43 |
— 50,0 |
|
Динамика CapEx, млн долларов: |
||||
|
|
I кв'19 |
I кв'18 |
изм в % |
изм в $ |
|
Barrick |
361,0 |
320 |
+ 13 |
+ 41,0 |
|
Newmont |
275,0 |
236 |
+ 17 |
+ 39,0 |
|
Kinross |
265,0 |
247 |
+ 7 |
+ 17,9 |
|
Gold Fields |
171,8 |
157 |
+ 9 |
+ 14,8 |
|
AngloGold |
141,0 |
169 |
— 17 |
— 28,0 |
|
Полюс |
99,0 |
182 |
- 46 |
- 83,0 |
Вестник Золотопромышленника