Центральные банки в 2018 году закупили 651,5 тонны золота, поставив 50-ти летний рекорд по закупкам золота, что стало основным фактором увеличения спроса, наряду с инвестициями в слитки и монеты во второй половине года.

Однако, приток в торгуемые на биржах инвестиционные фонды (ETF) по итогам года сократился, несмотря на то, что в последнем квартале – показал рост на 112,4 тонны, говорится в обзоре World Gold Council (WGC).

Годовой спрос со стороны ювелирной промышленности остался стабильным. Рост в Китае (+3%), США (+4%) и России (+9%) в целом компенсировал потери на Ближнем Востоке, где спрос упал на 15% по сравнению с 2017 годом. Спрос в Индии остался приблизительно на уровне прошлого года.

Несмотря на снижение положительной динамики в четвертом квартале из-за торговых войн с США, и замедление роста экономики, Китай был основным двигателем ювелирного спроса в прошлом году, и достиг наивысшего показателя за три года.

Экономические проблемы, в особенности слабость валют и последствия налоговых реформ, в различной степени повлияли на рынки Турции и Ближнего Востока. Большего всего пострадали Иран и Турция.

В США ювелирный спрос достиг наивысшего показателя за девять лет. При этом, последний квартал (48,1 тонны) был восьмым подряд кварталом непрерывного роста — после рекорда в четвертом квартале 2009 года (56 тонн).

В Европе спрос на ювелирные изделия снизился почти на 1%. Франция и Италия испытали экономический застой, а в Великобритании на ювелирах отразился хаос по поводу Brexit. Германия и Испания показали хороший рост, но их объемов было недостаточно, чтобы компенсировать аутсайдеров.

ИНВЕСТИЦИОННЫЙ СПРОС
ETF и аналогичные продукты получили в 2018 году лишь умеренный приток. Волатильность на фондовом рынке и признаки замедления экономического развития ключевых рынков в течение года способствовали восстановлению в четвертом квартале 2018 года. Тем не менее, Европа стала единственным регионом, в котором в целом по итогам года был зафиксирован рост.

Спрос на монеты достиг пятилетнего максимума в 236,4 тонны, показав второе такое значение за всю историю наблюдений с середины 90-х годов. Спрос на слитки пятый год подряд остался на прежнем уровне, удерживаясь в диапазоне 780-800 тонн.

Рост спроса на розничные инвестиции во втором полугодии, вызванный падением цены на золото в большинстве валют в третьем квартале и повышенной волатильностью на фондовом рынке в четвертом квартале, компенсировал относительно спокойное первое полугодие.

Рынок государственных инвестиционных монет продемонстрировал сильный рост — 26% до 236 тонн, что стало вторым по величине крупнейшим показателем после 270,9 тонны в 2013 году.

Спрос на монеты "расцвел" в нескольких странах, в особенности в Иране и ЮАР, на обеспокоенности розничных инвесторов по поводу волатильности фондового рынка, слабости местной валюты, и геополитической неопределенности.

В Китае, крупнейшем рынке монет и слитков, спрос в 2018 году остался стабильным. Контрастом является рынок Индии, где этот спрос упал.

В России, по информации WGC спрос на монеты и слитки в 2018 году упал на 10% — до 2,8 тонны.

ОФИЦИАЛЬНЫЕ ПОКУПКИ
Центральные банки в 2018 году увеличили золотые запасы на 651,5 тонны, что на 74% больше, чем в 2017 году. Из-за экономической нестабильности все больше государственных банков используют золото для диверсификации активов, — чистые покупки подскочили до самого высокого уровня с 1971 года, когда была прекращена свободная конвертация доллара США в золото.

В настоящее время в банках хранится порядка 34 тысяч тонн золота. Согласно опросу WGC, 76% центральных банков рассматривают золото как важный актив-убежище, а 59% — отмечают эффективность золота, как инструмента для диверсификации, и почти пятая часть банков заявили о намерениях и в течение текущего года продолжать пополнение резервы золотом.

Россия, которая "дедолларизирует" экономику, в прошлом году приобрела 274,3 тонны, что было профинансировано почти полной продажей американских долговых государственных бумаг.

ЦБ Турции нарастил резервы на 51,5 тонны, — на 40% ниже 2017 года, когда банк вернулся на рынок после почти 25-летнего отсутствия. На результате сказалась продажа 16 тонн золота в ноябре.

Резервы нацбанка Казахстана по итогам года увеличились на 50,6 тонны до 350,4 тонны. Страна уже восемь лет подряд закупает золото для резервов.

Несмотря на то, что основными покупателями металла для резервов являются Россия, Казахстан и Турция, их доля в общем спросе по итогам 2018 года снизилась до 58% с 94% в 2017 году на фоне покупок центральными банками Европы, — Венгрия приобрела 31,5 тонны, и Польша — 25,7 тонны.

По мнению руководителя WGC по рыночной аналитике Элистера Хьюитта (Alistair Hewitt), спрос на золото в 2018 году вырос, и хотя за год цена золота в долларах США снизилась на 1%, она показала более положительную динамику, чем многие другие финансовые активы.

"Беспокойство на счёт замедления развития глобальной экономики, усиление геополитической напряженности и волатильность на финансовых рынках в 2018 году привели к тому, что спрос со стороны центральных банков достиг наивысшего уровня с тех пор, как президент США Никсон закрыл "золотое окно" в 1971 году, — отметил Хьюитт. — Объем золота в ETF, торгуемых на европейских рынках, достиг рекордного уровня, а спрос на монеты подскочил на 26%".

Я не вижу каких-либо рисков падения спроса, которые могли бы в ближайшее время стать предметом беспокойства для инвесторов и центральных банков, и ожидаю, что в 2019 году золото останется привлекательным средством хеджирования, — добавил эксперт.

ПРЕДЛОЖЕНИЕ
Общий объем предложения золота в 2018 году вырос незначительно. Этот рост поддерживается увеличением добычи до нового рекордно высокого уровня, а также — вторичной переработкой ломов и отходов.

В Китае производство золота сократилось на 9%. Ужесточение норм охраны природы введенных ещё в 2017 году, связанных с использованием цианида, привело к закрытию нескольких крупных комплексов и продолжает влиять в целом на всю промышленность.

В Индонезии добыча упала на 24% из-за полного истощения богатой руды в карьере месторождения Grasberg.

Добыча в ЮАР сократилась на 18% из-за закрытия убыточных рудников — Evander, TauTona и Cooke, а также снижения добычи на South Deep в результате 45 дневной забастовки в ответ на сокращение персонала. Также, забастовка на месторождениях Sibanye-Stillwater повлияла на общий результат, как и остановки предприятий на время сейсмических активностей.

В Перу добыча упала на 9% из-за снижения добычи на также истощающихся рудниках Lagunas Norte, Orcopampa, La Zanja и La Arena. Отрицательной динамики добавили и действия местной оппозиции, протестующей против добычи.

Некоторые страны все-таки нарастили производство в прошлом году. В Австралии горняков поддержали рекордные местные цены на золото, — добыча выросла на 4% несмотря на снижение в начале года на Kalgoorlie Super Pit из-за обвала породы.

Добыча в России выросла на 10%, поддерживаемая государственными инициативами, включая налоговые льготы и дешевые кредиты.

В Папуа-Новой Гвинее добыча выросла на 23% за счет производства на месторождениях Lihir и Hidden Valley. Добыча в Канаде выросла на 9% за счет постепенного выхода на промышленные объемы новых проектов.

Рост производства в западноафриканских юрисдикциях, таких как Буркина Фасо и Гана, также поддержал увеличение общемировой добычи.

"Несмотря на то, что в золотодобывающей отрасли остаются проблемы, есть основания для оптимизма в отношении линейки новых проектов. Юниоры и средние компании, число проектов которых значительно превышают проекты крупных компаний, успешно привлекают капитал в развитие. Например: Fruta del Norte, Gruyere и Meliadine, — проекты, планируемые к старту в 2019 году.

ХЕДЖЕВЫЕ КОНТРАКТЫ
В четвертом квартале золотодобывающие компании продолжали покидать хеджевые позиции. В 2018 году глобальная хеджевая книга сократилась на 13% до 195 тонн. Несмотря на отрицательную тенденцию по всему миру, в некоторых странах высокая цена на золото в местной валюте создала идеальные условия для хеджирования. Так, в конце года в Австралии местные компании — Resolute, OceanaGold и StBarbara объявили о дополнительных хеджевых контрактах.

ЛОМ И ОТХОДЫ
К концу 2018 года переработка золота вернулась к историческим объёмам. Турция и Иран остались крупнейшими рынками вторичного предложения в четвертом квартале. Повышение курса валюты в течение года, в сочетании с инфляционным охлаждением в Турции в последние два месяца помогли сбить цены на золото с недавних максимумов. Слабость внутренней валюты, ликвидация запасов розничными торговцами, фиксация прибыли и распродажи были характерными чертами обоих рынков в течение 2018 года.

Увеличение переработки лома наблюдалось на многих азиатских рынках в четвертом квартале, когда потребители продавали золото на ценовом ралли.

Снижение показала Индия, где меньшее количество благоприятных дней для свадеб в 2018 году сократило потребность людей продавать золото для финансирования расходов на свадьбы. Кроме того, неофициальные отчеты Кералы — ключевого штата в Индии, покупающего золото, указывают на то, что потребители решили использовать свое золото в качестве залога для кредитов, а не продавать его.

В Китае спад был обусловлен, главным образом, сезонностью: переработка старых запасов среди розничных продавцов была выше в третьем квартале перед ювелирными ярмарками в Гонконге и Шэньчжэне в конце квартала.

Вестник Золотопромышленника