Инвестиционные настроения в течение третьего квартала оставались прохладными к золоту, спрос на основные розничные активы — монеты и слитки был неоднозначным, а на ювелирные изделия — вырос на 3% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

Возобновились и оттоки из биржевых фондов, инвестирующих в золото, тогда как мировое производство драгоценного металла упало на 1%, говорится в отчёте Refinitiv GFMS (ранее Thomson Reuters GFMS).

Эксперты GFMS ожидали в июле кратковременного восстановления на рынке экономической активности, но эта активность пришла лишь в конце октября. Самая низкая цена 2018 года была зафиксирована в середине августа — 1174 доллара за унцию, что является минимумом с начала 2017 года.

В госсекторе продолжается процесс диверсификации валютных резервов на фоне обеспокоенности за курс доллара, торговой политики Соединенных Штатов и валютных кризисов некоторых развивающихся экономик.

КИТАЙ
В разрез первоначальным прогнозам, потребление золота ювелирами Китая продолжало расти в течение всех трех кварталов в годовом сравнении. В третьем квартале, по оценке GFMS, рост потребления золота составил 2,3% за счет возобновления интереса населения к изделиям из чистого золота.

"Несмотря на увеличение производства в 2018 году высокомаржинальной продукции, объемы производства 18-ти и 22-х каратных украшений значительно снизились", — отмечают эксперты GFMS.

По их мнению, рынок пресыщен высокомаржинальными — низкокаратными ювелирными изделиями, так как за последние годы некоторые ритейлеры специализировались исключительно на продаже этого сегмента товаров, и чтобы сохранить продажи хотя бы на уровне прошлого года, некоторые из них предоставляли значительные скидки.

Несмотря на то, что ювелирный спрос на золото в Китае был положительным в течение всех девяти месяцев, GFMS с осторожностью смотрит в будущее. Из-за экономического кризиса многие капиталоемкие предприятия в стране либо обанкротились, либо провели массовые увольнения для сокращения затрат. Поскольку уровень безработицы увеличивается, трудно предвидеть, как китайское население будет распоряжаться накоплениями, как далее будут продаваться золотые украшения.

Статистические данные показывают на увеличение потребления продуктов низшей ценовой категории, и даже если в последнем квартале спрос на золотые ювелирные изделия в Китае вырастет, то всё равно сложно спрогнозировать, дальнейшее развитие ситуации в 2019 году.

По версии GFMS, потребление золота ювелирной промышленностью России в третьем квартале 2018 года снизилось на 3% до 8,1 тонны.

В тоже время, перспективы для инвестиций в золото в Китае выглядят яркими. У людей всё еще достаточно свободных средств, на рынке недвижимости политика страны слишком противоречива, а внутренний рынок акций уже не вселяет надежды на резкое восстановление, так что золото стало наиболее логичным выбором для китайских инвестиций.

Отсутствие волатильности не создаёт торговых возможностей для местных инвесторов, однако, ситуация может улучшиться, особенно в 2019 году, если юань продолжит обесцениться. Многие просто ждут внутреннего роста цены для того, чтобы начать инвестировать.

США
Инвестиционный спрос на золото в отчётном квартале в США показал признаки умеренного роста. Значительные запасы монет в стране привели к падению спроса в первом полугодии. Так спрос на новый выпуск монет American Eagle продемонстрировал серьезный спад, так как инвесторы предпочитали монеты предыдущих выпусков. Избыток монет на локальном рынке привел к тому, что золотых и серебряных "орлов" пришлось отгружать за границу, а европейские дилеры предлагали их с большими скидками.

Однако, в третьем квартале, этот отток из США иссяк на новой сильной волне спроса. Продажи как American Eagle, так и Buffalo, выросли в несколько раз по сравнению с прошлым годом. При чём увеличились продажи не только местных монет, но и канадских "кленовых листов".

Что касается слитков, то ситуация на этом рынке не изменилась. Спрос сократился на четверть в третьем квартале по сравнению с аналогичным периодом 2017 года. Однако позитивная динамика на рынке монет пока не распространилась на слитки.

ОФИЦИАЛЬНЫЙ СЕКТОР
В госсекторе продолжается процесс диверсификации валютных резервов в связи с обеспокоенностью за курс доллара, торговой политики Соединенных Штатов и валютных кризисов некоторых развивающихся экономик.

В этом году к России и Казахстану — традиционным покупателям золота, присоединились некоторые развивающиеся страны. "Учитывая глобальную торговую войну, продолжающиеся санкции США, рост доходностей и укрепление доллара США, неудивительно, что центральные банки стремятся увеличить долю в активе-убежище в виде золота, одновременно сокращая долю валютных резервов", — подчеркивают аналитики GFMS.

В июле-сентябре покупки золота центральными банками выросли на 11% до 130 тонн, что явилось самым большим квартальным показателем с третьего квартала 2015 год. На момент подготовки отчета покупки государственными структурами составили 322 тонны с начала года, что на 18% больше, чем за аналогичный период прошлого года. Предположительно, государственные закупки золота по итогам года могут составить около 450 тонн и превзойти показатели 2017 года (367 тонн), отмечается в отчете GFMS.

Россия остается в авангарде диверсификации валютных резервов, активно наращивая свой золотовалютный фонд. ЦБ РФ зафиксировал увеличение золотовалютных запасов в третьем квартале 2018 года на 54 тонны. Общие закупки в январе-сентябре 2018 года составили 160 тонн, а с начала года (за 10 месяцев) — 227 тонн золота. Россия находится на пятой строчке в рейтинге держав с самым большим золотовалютным запасом (после США, Германии, Италии и Франции, и даже выше Китая).

ПРОГНОЗ
На фоне появляющихся признаков профессионального интереса к рынку и повышения розничной активности у населения, мы считаем, что есть возможности для дальнейшего повышения цен на золото, но похоже, что это будет "долгий полет", — считают в GFMS.

Долгосрочные опасения по поводу напряженности в торговле и продолжающиеся споры в ЕС оказывали поддержку ценам, но ни одна из этих причин не усилилась и не рассеялась. Этот устойчивый фон, вкупе с активностью центральных банков, дал золоту некоторую поддержку у планки выше 1180 долл/унция, и заставил ведущих трейдеров, играющих на понижение, фиксировать прибыль, появился аппетит к открытию длинных позиций.

Средняя цена на золото в третьем квартале составила 1213,2 доллара за унцию, что ниже аналогичного периода годом ранее на 5%. GFMS ожидает среднюю цену по итогам четвертого квартала на уровне 1224 долл/унция, а по итогам года — 1285 долл/унция.

Вестник Золотопромышленника