В последнем квартале 2017 года спрос на золото вырос по сравнению с третьим кварталом, но был ненамного выше аналогичного показателя годом ранее. На этом фоне, а также из-за снижения добычи, избыток физического металла на рынке сократился до трех тонн.
К середине декабря цены на золото упали до пятимесячных минимумов, но потом восстановились и закончили год на высокой ноте отмечают эксперты Thomson Reuters GFMS.
В четвертом квартале прошлого года внимание рынка было сосредоточено на декабрьском заседании Федерального комитета по операциям на открытом рынке ФРС США (FOMC) и налоговой реформе США. Цены снова попали под давление сильного доллара перед собранием, где должно было быть принято ожидаемое третье повышение процентных ставок.
Цены на золото упали до 1241 долл/унция — минимума за пять месяцев. Однако, в последние недели года, цены восстановились, после того, как доллар начал слабеть на заявлениях ФРС о продолжении постепенного роста ставок, даже на фоне новой налоговой реформы.
В течение всего прошлого года, и в четвертом квартале в том числе, золото не особо часто пользовалось повышенным вниманием инвесторов, имеющих аппетит к рисковым активам из-за продолжительного роста фондовых рынков и улучшающихся экономических показателей.
Розничный спрос в четвертом квартале, который прежде всего представлен монетами и слитками, упал на 11% в основном из-за сильного снижения спроса на монеты на западе, в особенности в США. Спрос на слитки сократился на 6% из-за низкого спроса у азиатских инвесторов, и в частности в Индии, где он упал практически в два раза.
Динамика спроса и предложения, тонны: |
||||
IV кв '17 |
IV кв '16 |
изм в % |
III кв '17 |
|
ПРЕДЛОЖЕНИЕ |
||||
первичное |
823 |
838 |
— 1.8 |
842 |
вторичное |
290 |
290 |
+ 0.2 |
306 |
хеджирование |
— 17 |
— 36 |
— |
8 |
ВСЕГО |
1 096 |
1 092 |
+ 0.4 |
1 156 |
СПРОС |
||||
ювелирный |
583 |
604 |
— 3.4 |
444 |
промышленный |
93 |
92 |
+ 1.3 |
92 |
— электроника |
67 |
66 |
+ 1.4 |
66 |
официальный сектор |
132 |
98 |
+ 35.7 |
115 |
розничный спрос |
312 |
350 |
— 10.9 |
216 |
— слитки |
241 |
256 |
— 5.9 |
157 |
— монеты |
71 |
95 |
— 24.4 |
59 |
ВСЕГО физический спрос |
1 093 |
1 081 |
+ 1.1 |
946 |
ETF (отток)/приток |
— 5 |
— 158 |
— |
+ 30 |
цена LBMA, долл/унция |
1 276 |
1 222 |
+ 4.4 |
1 278 |
КИТАЙ
По итогам 2017 года общее производство ювелирных изделий в стране составило 615 тонн, что выше среднегодовой величины в 589 тонн за последние 10 лет. "После падений с 2013 по 2016 год в среднем на 16%, складывается ощущение что в 2017 году ювелирное производство Китая наконец-то стабилизировалось", — отмечают эксперты GFMS.
В то же время, как и ожидалось, проседает сегмент изделий из чистого золота, так как население продолжало отдавать предпочтение украшениям модного дизайна из каратного золота (низкой пробы), в особенности в четвертом квартале. По оценкам GFMS, на изделия из каратного золота приходится около 13%, а на изделия из чистого золота спрос падает.
"Пока желтое каратное золото остается самым популярным, но производство смещается с 18 каратного на 22 каратный металл, так как часто возникали проблемы в качестве. При этом, всё более популярными становятся изделия из 18-каратного золота в розовом цвете, а белый цвет почти не привлекает внимания", — подмечают эксперты GFMS.
Спрос на золото в Китае в 2013 году достиг своего пика и вряд ли выйдет на этот показатель снова, независимо от состояния экономики. Реальность состоит в том, что общество уходит от понимания золота, как актива-убежища, и переходит к пониманию его, как к предмету моды, особенно это касается молодого поколения.
Сегмент каратного золота продолжит больше и больше завоевывать долю рынка, как в спросе, так и в предложении. Продавцы активно продвигают ювелирные изделия из него из-за их высокой доходности. Потребители также предпочитают подобные изделия из-за разнообразного дизайна и низких ценников, по сравнению с украшениями из чистого золота.
Таким образом, даже если экономика Китая продолжит улучшаться, а ювелирный сектор увеличит продажи, потребление золота будет снижаться. Несмотря на то, что спрос стабилизировался в четвертом квартале, мы ожидаем дальнейшее давление на объемы в 2018 году, резюмируют в GFMS.
ТОП-5 потребителей золота в ювелирной промышленности, тонны: |
|||
страна |
IV кв '17 |
изм в % к IV кв '16 |
III кв '17 |
Китай |
151.7 |
— 9 |
134.3 |
Индия |
187.3 |
— 4 |
130.9 |
США |
57.1 |
+ 5 |
34.0 |
ОАЭ |
16.3 |
+ 45 |
7.4 |
Великобритания |
12.1 |
— 9 |
3.8 |
По информации GFMS, потребление золота ювелирной промышленностью России в четвертом квартале 2017 года выросло на 20% до 9,9 тонн.
США
В 2017 году розничный спрос в США продолжал разочаровывать и в четвертом квартале сократился на 55% к аналогичному кварталу 2016 года. Основное снижение пришлось на потребление монет, которое сократилось примерно на 75%. Год стал самым слабым по объему продаж за последние 10 лет.
"Можно считать, что Монетный двор США в 2017 году стал жертвой своего успеха прошлых лет, — каждая проданная монета в те годы стала золотым гвоздем в собственный гроб. Мы видим нежелание североамериканцев покупать новые монеты. Спрос на монеты есть, но все внимание перешло на вторичный рынок, где скидка к новым монетам упала до невероятно низких показателей, — примерно на 50 базисных пунктов", — отмечают эксперты GFMS.
Спрос на слитки в четвертом квартале также упал — на 35% в сравнении с аналогичным периодом 2016 года. В результате показатель по году составил 21,5 тонны, что на 25% ниже 2016 года. Причины падения — приблизительно такие же, как и с монетами, к тому же, многие розничные инвесторы не могли спокойно смотреть на рынок криптовалют, который к концу года рос семимильными шагами, и не устояли перед желанием "запрыгнуть в этот поезд".
Розничный спрос по странам, тонны: |
|||
страна |
IV кв '17 |
изм в % к III кв '16 |
III кв '17 |
Китай |
71.5 |
— 1 |
52.1 |
Индия |
58.2 |
— 22 |
24.3 |
Германия |
39.1 |
+ 5 |
20.8 |
США |
10.1 |
— 55 |
5.8 |
Таиланд |
20.0 |
+ 17 |
21.0 |
Швейцария |
10.9 |
— 5 |
7.4 |
Турция |
4.7 |
— 60 |
12.0 |
Канада |
9.0 |
— 24 |
4.0 |
ПРЕДЛОЖЕНИЕ
На основе ограниченных данных, опубликованных компаниями за четвертый квартал 2017 года, GFMS ожидает по году снижение первичного предложения (добычи) золота, и это станет первым снижением за последние 10 лет.
"По итогам года мы ожидаем увидеть продолжение снижения производства золота в Китае на фоне сворачивания мощностей, а также в Индонезии и странах Южной Америки, включая Доминиканскую республику, Чили, Бразилию и Перу", — отмечают в GFMS.
ПРОГНОЗ
Средняя цена на золото в четвертом квартале составила 1276 долл/унция, что выше аналогичного периода годом ранее на 4,4%.
"На фоне слабого доллара золото начало 2018 год с хорошей ноты. Мы считаем, что геополитический климат и фондовые рынки будут продолжать поддерживать золото в качестве защитного актива. На рынке физического металла спрос в Индии останется на уровне 2017 года, а в Китае может подрасти инвестиционный спрос. Мы ожидаем, что средняя цена в текущем году составит 1360 долл/унция и не исключаем достижения пика в 1500 долл/унция", — отмечают эксперты GFMS.
Вестник Золотопромышленника