По мнению аналитиков, на которых ссылается портал "Золотой запас", подобные распродажи могут указывать на дальнейшее снижение. Оценка стоимости активов по коэффициенту CAPE приближается к пиковым значениям эпохи "пузыря доткомов" 2000 года, долговая нагрузка стремительно растет, процентные ставки повышаются, а сектор упирается в фундаментальные ограничения, препятствующие расширению дата-центров.
Бум ИИ вызвал высокий спрос на процессоры Intel для центров обработки данных, однако развитие технологий привело к росту цен на компьютерные комплектующие, особенно модули памяти. Стоимость "железа" резко увеличилась, из-за чего потребители и компании стали покупать меньше персональных компьютеров. Кроме того, Intel представила крайне слабый прогноз на будущее.
В целом весь сектор ИИ подпитывается беспрецедентным объемом долговых обязательств, а рост ставок делает обслуживание долга непомерно высоким. Например, для Coreweave доходность по некоторым долговым обязательствам выросла с 9% до 15%.
Историческая параллель указывает на то, что при масштабном обвале рынка страдают все сектора, включая золотодобычу. После краха доткомов с 10 марта по 14 ноября 2000 года индекс Nasdaq упал на 38%, а индекс золотодобывающих компаний HUI — на 45%. Однако с ноября 2000 по декабрь 2003 года акции золотодобытчиков взлетели на 614%, и "бычий" рынок драгоценных металлов продолжался до 2011 года, тогда как Nasdaq потребовалось 16 лет, чтобы вернуться к пиковым значениям.
Крупнейший ETF золотодобывающих компаний GDX уже опустился на 35% от максимумов. Автор материала сохраняет долю в драгоценных металлах около 15% портфеля и планирует покупать серебро при цене 45 долларов за унцию, а при 35 долларах — "загружаться по полной". По его мнению, когда пыль уляжется и начнется масштабная эмиссия денег, драгоценные металлы снова устремятся вверх.