Как пишет "Золотой Запас" со ссылкой на анализ рынка, проблема проявилась в 2025 году: мировые объемы переработки серебра выросли примерно на 2%, до 197,6 миллиона тройских унций. При этом некоторые аффинажные предприятия в Северной Америке и Европе увеличили сроки переработки и расчетов, а отдельные заводы временно перестали принимать некоторые виды лома.
Причина — в особенностях финансирования отрасли. Переработчик нередко платит поставщику за сырье раньше, чем получает деньги после аффинажа. Чем дороже серебро, тем больше средств нужно для покупки того же количества металла. Если сроки переработки и расчетов растут, деньги дольше остаются связанными в запасах.
Например, стоимость партии в тысячу тройских унций при цене серебра 30 долларов за унцию составляет 30 тысяч долларов, а при цене 60 — уже 60 тысяч долларов. При условной годовой ставке финансирования 10% расходы на содержание такой партии в течение 30 дней увеличиваются примерно с 247 до 493 долларов.
На фоне подорожания владельцы могут сдавать больше старых ювелирных изделий, столового серебра и другого лома. Но этот металл вовсе не сразу поступит покупателям: возможности заводов ограничены, а задержки увеличивают расходы участников цепочки.
Получается, что дорожающий металл способен увеличить стоимость запасов, но не обязательно облегчает компаниям доступ к деньгам.