Отмена НДС не решила проблему ликвидности золота, что еще нужно рынку

Другими словами, российскому рынку инвестиционного золота необходима надежная инфраструктура хранения, и высокая ликвидность, об этом шла речь на сессии "Будущее рынка золота: новый стандарт торговли драгоценным металлом" на Московском финансовом форуме - 2026, говорится в сообщении Минфина России.

Отмена НДС в 2022 году стала одним из главных факторов роста рынка. За несколько лет продажи физических слитков выросли с практически нулевого уровня до десятков тонн, а россияне за последние пять лет приобрели около 300 тонн золота. По сути, физический металл перестал быть нишевым продуктом и превратился в полноценный инструмент долгосрочных сбережений, однако полноценным ликвидным инвестиционным инструментом физические слитки пока так и не стали.

По словам замминистра финансов РФ Алексея Моисеева, одним из факторов, сдерживающих спрос на физическое золото, остаётся высокий спред: разница между ценой продажи и обратного выкупа достигает 10% и более. Для инвестиционного инструмента это очень много.

Причина не только в желании банков заработать на операции. Значительная часть спреда формируется из-за необходимости каждый раз проверять слиток при перепродаже.

Обычная ситуация: человек купил золото, несколько лет его хранил, а затем решил продать. Банк должен убедиться, что слиток настоящий, что его не вскрывали, не повреждали и не подменяли. Все эти процедуры стоят денег и времени. В результате инвестор получает более низкую цену обратного выкупа.

Для снижения этих издержек Моисеев предлагает вернуться к разработке стандартизированной упаковки, которая подтверждала бы подлинность слитка и не допускала его незаметного вскрытия. Такое решение может упростить проверку слитков и повысить цену обратного выкупа.

Инвестору мало просто купить слиток, ему нужно понимать, где его хранить. Сегодня инфраструктура хранения в значительной степени сосредоточена в Москве и городах-миллионниках. Для рынка, который хочет выйти на массового частного инвестора, этого недостаточно, считает гендиректор АО "Гознак" Аркадий Трачук.

Если человек живет далеко от крупного финансового центра, покупка золота превращается в сложную задачу: где получить слиток, где его хранить и куда потом отнести для продажи?

"Нужно подумать над распределённым центральным депозитарием или системой кастодиальных хранилищ, которые могли бы взаимодействовать с покупателями независимо от того, где они находятся", - отметил Трачук.

Есть еще один важный аспект. Золотодобывающие компании сегодня не могут напрямую продавать физический металл розничному покупателю. Реализация идет через уполномоченные банки, Московскую биржу и аукционы Гохрана, а также через отдельные цифровые решения.

Для производителей создание более емкого внутреннего рынка особенно важно в условиях санкций, перестройки логистики и поиска новых каналов сбыта.

И здесь интересы производителей и частных инвесторов совпадают. Чем проще человеку купить, хранить и продать золото, тем выше потенциальная ликвидность внутреннего рынка.