Об этом свидетельствуют данные обзора рисков финансовых рынков Банка России.
Доходность золота за август составила 17,4%. Для сравнения: депозиты, номинированные в иностранной валюте, принесли от 6,24% до 9,75% в зависимости от валюты, замещающие облигации — 8,17%. Ни один из этих инструментов не приблизился к результату драгметалла.
Разрыв сохраняется и на более длинном горизонте. За последние 12 месяцев золото принесло 36,99%, тогда как доходность валютных депозитов составила от 7,3% до 17,9%. С начала 2022 года золото остаётся абсолютным лидером с полной доходностью 177%, значительно опережая рублёвые депозиты и БПИФ денежного рынка (75–89%).
Опережающая динамика золота объясняется сочетанием двух факторов: ослаблением рубля и ростом мировых цен на металл. По данным ЦБ, в августе курс USD/RUB вырос на 7,2%, до 85,60 рубля за доллар, а CNY/RUB — на 7,7%, до 12,73 рубля. Валютные депозиты выиграли только от первого фактора, тогда как золото — от обоих.
При этом Минфин в августе не проводил аукционы ОФЗ для стабилизации рыночной ситуации, а 2 сентября разместил ОФЗ-ПК на 0,9 триллиона рублей. Для выполнения годового плана ему остаётся разместить ещё 1,7 триллиона рублей.