Почти вертикальное ралли акций золотодобывающих компаний за последний месяц подогревает аппетит инвесторов, которые были потрясены заявлениями вашингтонских политиков, сообщил Bloomberg.
Индекс NYSE Arca Gold Miners вырос на 33% в прошлом месяце, восстановившись после падения на 39% с исторического максимума марта. Биржевой фонд VanEck Gold Miners (GDX) зафиксировал самый высокий месячный приток средств с февраля. Цена самого золота подскочила всего на 10% в августе.
Попытки Министерства финансов США обуздать долгосрочные затраты на заимствования заставили инвесторов снова вкладываться в золото и его заменители. Горнодобывающие компании, из-за своих фиксированных затрат, представляют собой рискованную ставку на дальнейший рост цен на драгоценный металл. Некоторые инвесторы говорят, что горнодобывающие компании готовы к еще одному эпическому взлету.
Такое мнение разделяет Крейг Бейсингер, главный рыночный стратег Purpose Investments, который в середине июля, когда золото шло вразрез с ростом доходности, включил горнодобывающую компанию Agnico Eagle Minesв свой дивидендный фонд. Акции Agnicoвыросли на 40% в августе.
"Во многом это связано с тем, что фаза спада закончилась, и теперь люди снова немного воодушевлены золотом", — сказал Бейсингер в интервью.
Ажиотаж на спаде был вызван опасениями по поводу чрезвычайно высоких оценок компаний, связанных с искусственным интеллектом, а также стабильными покупками золота центральными банками. Рост цен был усилен неожиданным вмешательством Казначейства, направленным на поддержку рынка облигаций и снижение доходности, что возродило интерес к так называемой "торговле обесцениванием", ключевому фактору резкого роста цен на золото в прошлом году.
Технические аналитики, отслеживающие графические модели, видят для золота благоприятные перспективы.
"Исторически золото, как правило, укрепляется в середине июля, прежде чем войти в устойчивый период сезонного роста, который продолжается большую часть осени и до конца года", — написал Джефф Хирш из Stock Trader’s Almanac в своей заметке.
Это сулит хорошие перспективы для акций золотодобывающих компаний.
По словам Лауры Лау, главного инвестиционного директора Brompton Funds, базирующаяся в Торонто компания начала восстанавливать свои позиции в акциях, связанных с золотом, в августе, после сокращения активов во время распродажи. Фирма стремится еще больше увеличить свою долю в акциях золотодобывающих компаний, поскольку ожидает, что цена на золото снова протестирует отметку в 5000 долл/унция.
Не все делают ставку на рост цен на золото.
Многое зависит от нового председателя ФРС и дальнейших действий Казначейства. Золото обычно показывает лучшие результаты в условиях низких процентных ставок, поскольку оно не приносит дохода.
В Fiera Capital управляющая портфелем Кэндис Бангсунд говорит, что цены на золото могут упасть до 4000 долларов после того, как они "слишком сильно и слишком быстро выросли". Фирма ожидает, что ФРС сохранит процентные ставки на прежнем уровне в сентябре, хотя и видит потенциал роста инфляции, что может оказать давление на золото и горнодобывающие компании.
"Возможно, мы увидим небольшую передышку в этом сегменте, и, очевидно, это будет зависеть от того, что произойдет с денежно-кредитной политикой, рынком казначейских облигаций США и событиями на Ближнем Востоке", — сказала Бангсунд.
Навойка Ваховяк, портфельный менеджер Ninepoint Partners, пока не считает оценки завышенными. При текущих уровнях Ninepoint рассмотрит возможность вложения большего капитала в акции, связанные с золотом, поскольку фирма видит золото на ранней стадии многолетнего цикла.
"Сейчас все действительно зависит от макроэкономики", — рассказал Ваховяк. "Есть вероятность, что макроэкономические факторы станут менее значимыми, но сейчас на рынке слишком много неопределенности относительно того, в каком направлении будет развиваться политика".