Золото остается одним из крупнейших мировых классов активов, однако значительная часть его оборота связана не с покупкой физического металла или долгосрочными инвестициями, а с торговлей банков, маркет-мейкеров, алгоритмических фондов и валютных трейдеров, пишет Bloomberg.
При этом доля золота в портфелях западных инвесторов остается относительно небольшой. В декабре, когда цены находились близко к нынешним уровням, биржевые фонды, инвестирующие в золото, составляли лишь 0,17% частных финансовых портфелей США. Это на 6 базисных пунктов ниже пикового значения, зафиксированного в 2012 году.
Согласно расчетам, приведенным изданием, увеличение доли золота в американских портфелях всего на 0,01 процентного пункта может привести примерно к 1,4% роста цены металла.
Потенциал скрыт в перераспределении капитала
Еще более показательный расчет приводил JPMorgan в мае 2025 года. По оценке банка, перевод всего 0,5% американских активов иностранных инвесторов в золото — около 70 миллиардов долларов в год по тогдашним оценкам — при соответствующих рыночных условиях мог бы обеспечить рост цен на золото примерно на 18% в год.
Таким образом, для существенного увеличения спроса на золото необязательно, чтобы инвесторы массово переводили капиталы в драгоценный металл. Даже относительно небольшое перераспределение средств способно создать дополнительное давление на доступное предложение и поддержать котировки.
Эта особенность особенно важна на фоне продолжающихся дискуссий о долговой нагрузке США, перспективах процентных ставок и устойчивости доллара. Если инвесторы будут воспринимать политику властей как фактор потенциального обесценивания американской валюты, золото может получить дополнительную привлекательность в качестве защитного актива, заключают авторы публикации.